那些希望從美國鋁業(yè)(Alcoa)業(yè)績報告中了解大宗商品整體需求狀況的投資者或許應(yīng)當(dāng)三思。
美國鋁業(yè)將于周三下午公布第二財季業(yè)績，為收益季節(jié)拉開了序幕。華爾街分析師平均預(yù)計，美國鋁業(yè)當(dāng)季每股虧損38美分，上年同期每股收益66美分。
這將是美國鋁業(yè)連續(xù)第三個季度出現(xiàn)虧損，主要受鋁價不斷走低拖累；隨著全球經(jīng)濟走軟，鋁價已經(jīng)從去年夏天的每磅1.50美元左右下滑到了今年2月的不到60美分。同期美國鋁業(yè)股價從大約35美元一路下滑，直至跌破6美元。
在經(jīng)濟回升預(yù)期的推動下，過去幾個月鋁價上漲了24%。美國鋁業(yè)股價也回升了大約80%。
不過，鋁和其他金屬的近期需求很大程度上是來自于今年上半年中國補充工業(yè)庫存。這個過程可能正在逐步結(jié)束，大宗商品可能很快就需要更為持久的需求，才能保持價格漲勢。
即便那樣，鋁價的長期走勢也是所有大宗商品里面最為黯淡的。瑞銀(UBS)分析師近期上調(diào)了從鉛到黃金的諸多金屬價格預(yù)期。被該機構(gòu)下調(diào)2010年和2011年價格預(yù)期的唯一金屬就是鋁。
鋁的最大問題就是供應(yīng)實在太多。庫存不斷增加是大多數(shù)大宗商品一直面臨的問題，但鋁的問題尤為嚴(yán)重，全球鋁產(chǎn)能超過了大多數(shù)其他金屬。煉鋁行業(yè)并沒有充分削減產(chǎn)量，以適應(yīng)不斷萎縮的需求。德意志銀行(Deutsche Bank)分析師預(yù)計，今年全球鋁產(chǎn)量為3,670萬噸，而需求大約是3,500萬噸。相比之下，銅、鋅和其他金屬的供求狀況則更為接近平衡。
美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師表示，今年5月全球鋁庫存總額較上年同期增加了165%，達到17周需求水平，高于7.5周的長期平均水平。
全球需要生產(chǎn)大量的汽車和啤酒罐才能縮小這一差距。在此之前，鋁價的表現(xiàn)可能會落后于其他大宗商品。 |
