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| 外盤回調(diào)拖累 滬鋁收窄整理 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2009-7-13 10:01:59，閱讀：
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受國際油價回落，商品市場整體回調(diào)拖累，上周上海期貨交易所期鋁收斂整理，縮量震蕩。周一，滬鋁低開沖高后回落調(diào)整，成交量較前一周五大幅萎縮；周二到周四，滬鋁連續(xù)低開高走，窄幅震蕩，整體走低；周五，滬鋁高開后探底三十日均線企穩(wěn)。截至上周五尾盤，滬鋁主力910合約收盤報13375元/噸，較周初下跌45元/噸。
短期內(nèi)，鋁價的利多因素很少，主要是關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的未來，特別是PMI數(shù)據(jù)顯示中國的經(jīng)濟(jì)活動仍舊處在擴(kuò)張過程當(dāng)中。而油價的大幅回落和商品價格的整體回調(diào)，加上鋁市自身面臨的庫存壓力都對鋁價構(gòu)成利空。因此短期內(nèi)，鋁價仍偏向弱勢回調(diào)。但從中長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，商品需求的回升將帶動鋁價回暖。且市場充裕的流動性也將推動鋁價走高。
具體來看，首先在宏觀面上，中國的制造業(yè)活動表現(xiàn)良好，PMI數(shù)據(jù)上漲顯示中國的經(jīng)濟(jì)活動正在處于擴(kuò)張當(dāng)中。但歐洲和美國的失業(yè)率數(shù)據(jù)上升表明經(jīng)濟(jì)活動仍舊不活躍。尤其是美國，仍舊是世界第一大強(qiáng)國，其經(jīng)濟(jì)沒有得到有效復(fù)蘇，市場預(yù)期就可能受到破壞。
成本方面，由于電解鋁屬于耗能產(chǎn)品，油價的變化對于電解鋁價格的變化有著重大的指示意義。不過受市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性影響，國際油價上周重挫 17.8%，從70美元/桶上方回落到了60美元/桶下方，暗示電解鋁成本下降，進(jìn)一步拖累鋁價下行。國內(nèi)方面，上周國內(nèi)氧化鋁的價格沒有太大變化。而7 月2日發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于完善電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點工作有關(guān)問題的通知》可能會降低電解鋁廠家的用電成本，并且直購電的實施范圍比以前有所擴(kuò)大，將有更多的企業(yè)從中受益。電解鋁的成本降低將使得企業(yè)可以接受的電解鋁價格也跟著降低，這必將拖累鋁價。
另外，從庫存上看，盡管上周鋁庫存有所回落，但總體仍處于紀(jì)錄高位附近。不過倫鋁的取消倉單從15萬噸回落到了13萬噸，可能暗示未來鋁庫存繼續(xù)減少的可能性正在降低。這料將進(jìn)一步使鋁價承壓。
基本面上，海關(guān)總署上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2009年6月未鍛軋鋁出口為22,182噸，1-6月未鍛軋鋁出口為74,933噸，同比減少 82.6%。同時數(shù)據(jù)還顯示，中國2009年6月氧化鋁進(jìn)口53萬噸，1-6月氧化鋁進(jìn)口為268萬噸，同比增加12.0%。進(jìn)口方面，中國2009年6 月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口353,218噸，1-6月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口為1,388,542噸，同比增加196.8%。此外數(shù)據(jù)還顯示，中國2009年 6月廢鋁進(jìn)口19萬噸，1-6月廢鋁進(jìn)口為87萬噸，同比減少18.0%。
綜合來看，全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致鋁價暴跌。就目前而言，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好預(yù)期逐漸褪去，基本金屬市場重新回到自身的基本面上。而僅就鋁市而言，庫存、復(fù)產(chǎn)壓力使得鋁市疲弱的基本面更加不堪沖擊。因此，市場預(yù)計后期決定鋁價回升的主要因素在于，一旦需求回暖，消費(fèi)市場能否及時吸收全球鋁庫存量。 |
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