本周美聯(lián)儲(chǔ)宣布保持量化寬松的貨幣政策，同時(shí)其公布的耐用品訂單意外大增也激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)需求恢復(fù)的良好預(yù)期。倫銅在此背景下，上沖至5000美元/噸以上。國(guó)內(nèi)SMMI.Cu本周漲幅達(dá)到3.22，位居漲幅榜首位。其他基本金屬走勢(shì)雖跟隨銅價(jià)走勢(shì)，但仍略遜于其。SMMI.Al漲幅僅0.04；SMMI.Pb則在買賣雙方的拉鋸下維持上周水平。本周初，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)通過并經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2009年7月1日起，對(duì)部分產(chǎn)品的出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整，其中涉及有基本金屬的較少，并未對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。
銅：本周，美元指數(shù)在80-80.9附近窄幅橫盤整理，對(duì)于金屬的推動(dòng)力有所減弱。世行下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期及需求憂慮令周初銅價(jià)一度下跌至4685美元/噸震蕩區(qū)間底部，不過受美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策，以及美耐用品訂單指數(shù)和GDP數(shù)據(jù)的推動(dòng)，LME03月銅價(jià)重新反彈至5000美元/噸以上。對(duì)于后市，目前寬松的貨幣政策，美元避險(xiǎn)情緒的降低以及對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，支撐銅價(jià)依然維持頂部震蕩。近期市場(chǎng)多空膠著，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇預(yù)期還是中國(guó)消費(fèi)淡季的需求憂慮都需要等待實(shí)體數(shù)據(jù)的逐步檢驗(yàn)，在未出現(xiàn)明顯趨勢(shì)之前，4750-5250美元/噸的區(qū)間震蕩格局仍將維持。后市依然關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)數(shù)據(jù)以及滬倫兩地庫(kù)存變化。國(guó)內(nèi)方面，周二滬期銅當(dāng)月合約觸及37500元/噸低點(diǎn)后一路反彈，周五再次突破40000元/噸整數(shù)位，上期所庫(kù)存連續(xù)三周上漲后，本周大幅下降12448噸至56088噸。海關(guān)報(bào)告，中國(guó)5月精銅進(jìn)口數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，但同期國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量也達(dá)到84.6萬(wàn)噸的高位，5月精銅過剩并不明顯。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)開工率較為平穩(wěn)，廢銅供應(yīng)緊張局面有所加劇，大量進(jìn)口銅滯留保稅庫(kù)，估計(jì)在5-6萬(wàn)噸，因無(wú)法點(diǎn)價(jià)流通，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)有限，升水維持在50-150元/噸水平。需求方面，7、8月份為傳統(tǒng)淡季，下游消費(fèi)呈減弱趨勢(shì)。不過，周初銅價(jià)跌至38000元/噸附近刺激前期觀望買盤，現(xiàn)貨升水拉高至250－300元，市場(chǎng)成交一度活躍。
鋁：本周美指在80一線上方窄幅盤整，原油止跌于67美元，倫鋁在周初深跌后，穩(wěn)步回升至1600美元/噸上方，倫鋁庫(kù)存方面也是在去年8月之后首次出現(xiàn)周度下降。國(guó)內(nèi)滬鋁本周走勢(shì)趨于穩(wěn)定，主力合約在13200-13500元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)由于河南地區(qū)產(chǎn)能釋放后陸續(xù)投放華東市場(chǎng)，當(dāng)?shù)乜闪魍ㄘ浽从兴黾樱w成交量較上周有所提升，但包括中鋁及進(jìn)口貨源的偏緊使得市場(chǎng)供應(yīng)難有實(shí)質(zhì)性的改善，現(xiàn)貨較期貨保持100元/噸的升水。就國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，華南地區(qū)供應(yīng)過剩的局面已經(jīng)形成，較華東地區(qū)貼水已接近200元/噸，因此未來(lái)華東地區(qū)供應(yīng)有增加的趨勢(shì)。而華東地區(qū)雖然主要供應(yīng)商仍維持惜售狀態(tài)，鋁錠進(jìn)口量有限沖擊較小，但隨著河南地區(qū)產(chǎn)能的釋放，對(duì)于上海無(wú)錫等地的沖擊作用逐漸顯現(xiàn)。進(jìn)入7月之后市場(chǎng)開始進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，持續(xù)增加的供應(yīng)量和消費(fèi)的不濟(jì)極可能造成未來(lái)庫(kù)存的繼續(xù)增加，屆時(shí)一旦倫鋁及周邊金屬顯現(xiàn)疲態(tài)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)必將面臨較大的調(diào)整壓力。
鉛：本周倫鉛市場(chǎng)仍較多受到金融因素的引導(dǎo)，基本保持區(qū)間波動(dòng)，在1600-1700美元/噸區(qū)間波動(dòng)，成交不活躍，持倉(cāng)小減，庫(kù)存持續(xù)增加至8.8萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)鉛價(jià)周內(nèi)表現(xiàn)平淡，價(jià)格上揚(yáng)至13600元/噸上方買盤稀少，主流成交區(qū)間仍趨同在13300-13400元/噸，消費(fèi)買盤受制于終端市場(chǎng)未全面啟動(dòng)，表現(xiàn)仍遜于前期，且市場(chǎng)心態(tài)觀望為主。貿(mào)易商出貨仍顯困難，冶煉企業(yè)持堅(jiān)態(tài)度依然，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
鋅：本周，倫鋅圍繞1500-1600美元/噸區(qū)間進(jìn)行盤整，隨著全球股市的上揚(yáng)及歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖，其對(duì)金屬價(jià)格利好影響大于美指走勢(shì)作用。本周國(guó)產(chǎn)0號(hào)鋅市場(chǎng)成交周均價(jià)為13116元/噸，較上周下跌了153元/噸；進(jìn)口鋅報(bào)價(jià)貼水仍舊維持在0909合約貼水200元/噸附近，周成交均價(jià)為13105元/噸，較上周下跌了112元/噸，跌幅有縮窄跡象。從市場(chǎng)交投現(xiàn)象來(lái)看，下游企業(yè)普遍會(huì)在13000元/噸附近加強(qiáng)采購(gòu)力度，這也是本周二現(xiàn)貨市場(chǎng)一片向好的主要原因之一，之后在大部分下游企業(yè)原料充裕、鋅價(jià)又不同程度上揚(yáng)的兩大因素作用下，采購(gòu)單位再度放慢了買盤步伐，因此本周內(nèi)僅周二的現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，其余幾日的交投氛圍不佳。并且鋅錠成交價(jià)格每日的現(xiàn)貨貼水都會(huì)隨著鋅價(jià)的走高而出現(xiàn)不同程度的加深。
錫：倫錫先抑后揚(yáng)謹(jǐn)慎走高，波動(dòng)幅度較小，周初下挫14300美元后在30日均線獲得支撐，逐步走高有望重返15000美元。本周滬錫在終端市場(chǎng)疲弱的表現(xiàn)下價(jià)格緩緩下挫。上游錫砂供應(yīng)還是不盡如意，主力廠家價(jià)格持堅(jiān)放貨量少。本周雜牌錫錠也少有市場(chǎng)流通，在倫錫的窄幅波動(dòng)中，貿(mào)易商微利交易，市場(chǎng)成交清淡。下周預(yù)計(jì)在倫錫不具備大跌的走勢(shì)情況下，國(guó)內(nèi)錫價(jià)較為平穩(wěn)。
鎳：本周倫鎳圍繞15000美元/噸寬幅震蕩的格局，周初世界銀行意外下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期，對(duì)當(dāng)日股市、大宗商品市場(chǎng)造成重創(chuàng)，美元指數(shù)反彈，倫鎳大幅下跌4%至14390美元/噸，好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及股市上漲的激勵(lì)，基金買盤推動(dòng)下倫鎳意外大漲，以及經(jīng)合組織的樂觀經(jīng)濟(jì)展望倫鎳跳漲6%重回15000美元上方，連續(xù)3個(gè)交易日上漲。對(duì)通貨膨脹的預(yù)期使得資本急切尋找可以保值的市場(chǎng)，而鎳缺乏流動(dòng)性使得成為具有投資價(jià)格的避險(xiǎn)商品，美元走勢(shì)仍然是左右商品價(jià)格的重要影響因素，而基本面并沒有明顯好轉(zhuǎn)的前提下，貨幣過剩和商品價(jià)值的博弈難解難分，預(yù)計(jì)短期內(nèi)該局面不會(huì)改變，而中國(guó)地區(qū)的消費(fèi)疲軟狀態(tài)將促使更多的港口貨物轉(zhuǎn)口流入亞洲地區(qū)的庫(kù)存。預(yù)計(jì)下周價(jià)格將繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭，可能將測(cè)試16000美元/噸一線。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：本周華東地區(qū)成交量較上周略有好轉(zhuǎn)。周二價(jià)格下跌至11萬(wàn)元/噸引發(fā)買盤進(jìn)入市場(chǎng)。由進(jìn)口精煉鎳損益計(jì)算，國(guó)內(nèi)價(jià)格較國(guó)外價(jià)格倒掛幅度有所減少但是仍然保持較大的價(jià)格差距。低價(jià)流通貨源明顯減少，而至周四貿(mào)易商大量收購(gòu)市場(chǎng)上的低價(jià)貨源，所以低成本的貨源較難尋覓，市場(chǎng)人士也表示下游廠商庫(kù)存貨物回流入上海貿(mào)易商手中，下游消費(fèi)并不樂觀。寧波地區(qū)貿(mào)易商周五低價(jià)出貨，導(dǎo)致上海市場(chǎng)成交狀況清淡。終端對(duì)純鎳需求較差。鎳產(chǎn)業(yè)鏈其他市場(chǎng)：低鎳生鐵(1.6-1.7%)成交保持活躍狀態(tài)，市場(chǎng)仍缺乏現(xiàn)貨供應(yīng)，訂單價(jià)格為3300-3400元/噸，但實(shí)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3400-3500元/噸，價(jià)格越高成交越少，鋼廠采購(gòu)人士顯現(xiàn)觀望心態(tài)。7月份訂單價(jià)格上漲壓力較大。中鎳生鐵（4-6%）價(jià)格持穩(wěn)在1200-1250元/鎳點(diǎn)以上。高鎳生鐵（10-15%）價(jià)格穩(wěn)中有升，主流出廠價(jià)為1080-1100元/鎳點(diǎn)，成交尚可。海運(yùn)費(fèi)上漲將為鎳礦價(jià)格帶來(lái)更好的支撐，而重啟企業(yè)生產(chǎn)面臨成本上漲的巨大壓力，鎳價(jià)受資金買盤推動(dòng)，缺乏基本面支撐，重啟企業(yè)稍顯謹(jǐn)慎。下游需求：大型不銹鋼廠7月份訂單仍較為充足，但是部分企業(yè)由于銷售疲軟的壓力而有計(jì)劃調(diào)整或者削減不銹鋼生產(chǎn)比例或者產(chǎn)量，不銹鋼廠對(duì)第三季度產(chǎn)量繼續(xù)維持二季度的高開啟率顯現(xiàn)信心不足。 |
