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綜合媒體6月22日報道，上周(6月15日至19日)倫銅大幅下挫，持倉量持續(xù)減少，注銷倉單比例繼續(xù)下滑，市場結(jié)構(gòu)向利空方向轉(zhuǎn)化。美元和美股繼續(xù)成為近期影響銅價的主要因素，但隨著倫銅持倉量的逐步減少，未來其商品屬性對價格的影響將會有所增強。在對中國因素的炒作逐步減弱后，銅價的調(diào)整有待進一步深化。
伴隨著上周(6月15日至19日)倫銅的大幅下跌，倫銅總持倉量持續(xù)減少，目前已經(jīng)重新回到年內(nèi)的低位水平，顯示資金的參與興趣明顯下降。前期市場重點關(guān)注的兩大利多因素(中國進口和通脹預(yù)期)均開始趨弱，尤其是隨著美元指數(shù)的企穩(wěn)，市場對銅金融屬性的炒作正在向商品屬性的方面回歸。
美元指數(shù)上周(6月15日至19日)持穩(wěn)于80附近，短期下行動能已經(jīng)明顯不足，盡管美元在上周(6月15日至19日)對銅價的影響仍然十分明顯，但影響程度已經(jīng)趨弱。美股上周(6月15日至19日)也顯示出進一步調(diào)整的跡象，對銅價的支撐作用明顯減弱。雖然中國A股市場的表現(xiàn)依然強勢，但滬銅與A股市場的相關(guān)程度已經(jīng)明顯下降。據(jù)統(tǒng)計2009年自3、4月份，滬銅與上證指數(shù)的正相關(guān)度分別高達96.65%和75%，而進入5月份以后滬銅與上證指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)弱負相關(guān)，顯示中國市場的銅價已經(jīng)率先開始向商品屬性回歸。
雖然5月份中國精銅進口量較2008年同期增長了113%，但持續(xù)增加的進口顯然并未得到國內(nèi)消費的充分消化，上海期貨交易所持續(xù)大幅增加的庫存以及國內(nèi)現(xiàn)貨升水的疲弱，反映出前期進口的不斷增加直接導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)了階段性供大于求的狀況。由于目前依然處于銅消費淡季，因此不難預(yù)期，在國內(nèi)現(xiàn)有庫存未能充分消化前，考慮到目前滬銅與倫銅相對偏低的比價關(guān)系，未來中國精銅進口很可能出現(xiàn)明顯下滑，前期支撐銅價的中國因素也已經(jīng)弱化，并可能階段性轉(zhuǎn)化成為利空因素。
上周(6月15日至19日)盡管倫銅依然守住了4,900美元/噸的關(guān)鍵支撐，但是從持倉量的持續(xù)減少可以看出，銅價向5,100美元/噸上方反彈的動力正在消失。此外其他金屬如：鋁、鋅、鉛等持倉量的全面減少也顯示出，前期指數(shù)基金的長線買入行為已經(jīng)告一段落，在美元走穩(wěn)的背景下，短期市場對的通脹預(yù)期將會降溫。在供求方面從新回到供應(yīng)趨緊的格局前，銅價難以擺脫進一步調(diào)整的態(tài)勢。預(yù)計倫銅下一個支撐在4,700美元/噸附近，而滬銅910合約短期有望向下測試37,800元/噸一線。 |
