|
綜合媒體6月19日報(bào)道，近期銅價(jià)持續(xù)上漲，LME期銅更是上漲至5,390美元/噸，創(chuàng)下了8個(gè)月來的最高價(jià)格。銅價(jià)目前的走勢已脫離了基本面，市場在資金面極為寬松的背景下，銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)非理性的時(shí)期。
不過國內(nèi)市場并未跟漲，國內(nèi)現(xiàn)貨市場疲軟的消費(fèi)對銅價(jià)產(chǎn)生了較大的壓力，現(xiàn)貨市場存在著較大的貼水，在缺少了中國的支撐后，銅價(jià)的回歸看起來不可避免。
在2009年上半年銅價(jià)的大幅上漲，中國因素是主導(dǎo)。由于中國國儲的大量收儲，以及企業(yè)利用低價(jià)補(bǔ)庫，這令中國的需求大幅增加。正是由于中國的隱性庫存大量增加，造成了2009年前5個(gè)月，精銅進(jìn)口量屢創(chuàng)新高，同比大幅增長�？紤]到目前銅價(jià)偏高，因而后期國儲和民間的儲備性需求將不會進(jìn)入市場，這意味著中國的精銅需求量將直接反映國內(nèi)消費(fèi)的真實(shí)狀況。
從下游消費(fèi)領(lǐng)域的情況看，電力、汽車領(lǐng)域的消費(fèi)狀況較好，特別是電力電纜、變壓器等電網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品受國內(nèi)電網(wǎng)投資的拉動需求較好，而汽車則直接受益于國家的補(bǔ)貼，這部分消費(fèi)可能會持續(xù)向好。而空調(diào)、房地產(chǎn)、機(jī)電等領(lǐng)域則表現(xiàn)疲軟，特別是外貿(mào)出口持續(xù)低迷對國內(nèi)的銅消費(fèi)也產(chǎn)生了較大的不利影響。總體來看，國內(nèi)的消費(fèi)狀況并不能讓人輕松，特別是7、8月份的消費(fèi)可能會更為清淡，這對現(xiàn)貨市場的需求產(chǎn)生較大的打壓。
目前國內(nèi)的銅供應(yīng)保持在較高的水平。中國的精銅產(chǎn)量繼續(xù)保持在高位，從國內(nèi)的精銅產(chǎn)量來看，國內(nèi)目前精銅的產(chǎn)量達(dá)到了歷史較高水平，維持在33萬噸左右，因冶煉廠仍然有利可圖。而從國際市場的情況看，雖然2009年上半年智利的銅產(chǎn)量增長低于預(yù)期，部分銅礦減產(chǎn)對銅供應(yīng)帶來了不利影響，但由于新建項(xiàng)目的投產(chǎn)，總體而言銅的供應(yīng)方面仍然保持穩(wěn)定。根據(jù)CRU的統(tǒng)計(jì)，2009年上半年全球的精銅產(chǎn)量同比略有下滑，這對銅價(jià)帶來了支撐。不過預(yù)計(jì)下半年的狀況將會有明顯的改善。
雖然美元快速下跌已經(jīng)回到了80附近，但是市場人士對美元的走勢仍然十分樂觀。事實(shí)上考慮到目前美元的不可替代性，美元的吸引力在短期內(nèi)也不會消失，這將成為美元的堅(jiān)強(qiáng)支撐。而對美國而言，美國的政治經(jīng)濟(jì)以及軍事實(shí)力均可以保持美元的世界貨幣地位，從美國自身的利益出發(fā)，美國也需要保持世界對美元的信任，同時(shí)目前美國經(jīng)濟(jì)仍然在艱難的復(fù)蘇中，美元的走強(qiáng)將會有利于美國早日走出衰退。因而美元短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)崩潰的局面，市場人士認(rèn)為美元在經(jīng)過了近期的調(diào)整后將會重新走強(qiáng)。
目前中國經(jīng)濟(jì)仍然存在較大的不確定性，外貿(mào)出口在經(jīng)過了國內(nèi)的持續(xù)刺激之后，仍然非常疲軟，而CPI和PPI的走勢也表明通脹離我們還很遠(yuǎn)。并且7、8月份的消費(fèi)將會更差，因而消費(fèi)方面并不支持目前的價(jià)格，企業(yè)均以隨用隨買的態(tài)度來應(yīng)對。另外，目前銅價(jià)已漲至2007年2月的平，而目前的消費(fèi)水平是不可能達(dá)到2007年的水平的，要知道雖然目前經(jīng)濟(jì)在回暖，但是畢竟仍然在大衰退之中。在目前缺少了中國收儲的需求后，全球希望中國能夠繼續(xù)大量進(jìn)口是不太現(xiàn)實(shí)的。市場人士認(rèn)為美元后期將會保持強(qiáng)勢，這對銅價(jià)的壓力也會比較明顯。預(yù)計(jì)后期銅價(jià)將會大幅下跌，銅價(jià)將重新下跌至3萬元一線。 |
