由于過去的一周美原油突破70美元上沖72美元，美元指數(shù)則圍繞80點(diǎn)左右的低位窄幅整理，國(guó)際商品市場(chǎng)得利于流動(dòng)性資金的垂青而受到大力推動(dòng)，紛紛刷新08年10月以來(lái)的價(jià)格水平，SMMI代表國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料商品同步上揚(yáng)2.47%，但本周一在美元返升之下金屬高位回吐漲幅，SMMI收窄上周漲幅，周一SMMI僅小升0.11%，主要下跌力量來(lái)自于SMMI.Cu引領(lǐng)下跌1.32%，但是，鉛依舊是本周勁揚(yáng)的金屬之星，領(lǐng)軍六個(gè)基本金屬，SMMI.Pb大漲7.81%。其次是錫、鎳、鋅，同步跟漲于倫盤， SMMI.Sn周漲2.98%，SMMI.Ni周漲1.1%，SMMI.Zn周漲1.13%。
銅：美元在上周幾度上測(cè)20日均線未果后，周一終于受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱打壓影響美元兌歐元震蕩走高，突破20日均線阻力，進(jìn)一步上測(cè)30日均線，盡管美元連續(xù)二日反彈，但仍屬低位盤整，原油雖回吐漲幅回落72美元，但周一晚仍在71美元附近，測(cè)試5日均線的支撐力，盤面顯示資金力量仍未離開原油。原油 70美元若能獲得支撐，商品市場(chǎng)特別是金屬則回調(diào)有限。周一晚，LME銅雖較上周五再跌145美元，但圍繞5000美元作反復(fù)測(cè)試。LME銅注銷倉(cāng)單呈持續(xù)減少，顯示未來(lái)庫(kù)存降低趨勢(shì)也將減弱。但目前銅庫(kù)存總量已持續(xù)下降至28.7萬(wàn)噸下方，仍對(duì)LME銅價(jià)有一定支撐作用。本周周三為L(zhǎng)ME“第三個(gè)星期三 ”，倫銅交割前，或能竭力守住5000美元一線。中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)表明5月中國(guó)進(jìn)口銅及銅材繼續(xù)創(chuàng)下記錄高位至42萬(wàn)噸以上，而投機(jī)資金也正瞄準(zhǔn)這些銅進(jìn)口的點(diǎn)價(jià)狀態(tài)的實(shí)現(xiàn)程度，同時(shí)年內(nèi)資金流動(dòng)性過剩狀態(tài)不會(huì)改變，在流動(dòng)性泡沫沒有刺破之前，商品市場(chǎng)可能維持小跌大升、易漲難跌的局面。
滬期銅受倫銅下跌調(diào)整影響低開低走，縮量減倉(cāng)，收?qǐng)?bào)前觸及5%的跌停，倫強(qiáng)滬弱的特征依舊表現(xiàn)明顯，滬倫比值已降至7.8附近，進(jìn)口套利已倒掛，成本在 41000元附近，目前已虧損在2000元以上，這使得滬銅下跌空間有限。明日換月后，滬銅料將重返升水狀態(tài)，但供應(yīng)寬裕，需求疲弱制約了升水上調(diào)空間有限。上海期交所庫(kù)存已連續(xù)二周報(bào)告大幅增加1.5萬(wàn)余噸，累計(jì)已在3萬(wàn)余噸上方。同時(shí)6月后中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅價(jià)高位震蕩更抑制了下游買興，銅管、銅板帶行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，消費(fèi)表現(xiàn)略顯疲軟。銅價(jià)在交割后40000元一線可能再次成為新的阻力位。
鋁：上周各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)不斷好轉(zhuǎn)，資金流動(dòng)性的問題再次顯現(xiàn)，整體基本金屬在資金面的推動(dòng)下全面走強(qiáng)，原油也因市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期而突破70美元/ 桶，即使在周一美元返升之下原油70美元仍支撐良好。市場(chǎng)因此再度關(guān)注鋁的能源屬性。從倫鋁基本面看，庫(kù)存增速明顯放緩而現(xiàn)貨貼水已經(jīng)下降至30美元/噸之下，倫鋁雖脫離上周1700美元高點(diǎn)，但依然在高位區(qū)間震蕩，1600美元的支撐還需原油價(jià)格的支持。
本周滬期鋁主力合約維持13200元附近的震蕩格局�，F(xiàn)貨市場(chǎng)，可流通貨源在本周交割后，仍難有明顯的改善，雖然近期河南地區(qū)汽運(yùn)貨源逐漸增加，但作為主要運(yùn)輸工具的鐵路運(yùn)輸預(yù)計(jì)月底前才能有所改善。本周國(guó)產(chǎn)鋁以中鋁為代表到滬量不足5000噸。進(jìn)口鋁錠方面，海關(guān)抽查的力度仍未減弱，短期難以出現(xiàn)大量進(jìn)口鋁面市的局面，況且進(jìn)口鋁錠盈利空間縮小后其價(jià)差難以拉開，緊隨國(guó)產(chǎn)鋁對(duì)進(jìn)口鋁或是最大的便利，因此對(duì)于國(guó)產(chǎn)鋁錠的銷售直接沖擊較小。由于交割后以中鋁為首的國(guó)產(chǎn)鋁市場(chǎng)壓力較小，故對(duì)其制約力減弱，有利于其追隨目標(biāo)13500元持堅(jiān)惜售，現(xiàn)貨鋁價(jià)將重返升水狀態(tài)。但由于下游較難認(rèn)可13500元上方的高價(jià)，成交量持續(xù)低迷，故13500元不易突破。
鉛：上周倫鉛市場(chǎng)做多人氣飆升，美元指數(shù)在80附近表現(xiàn)弱勢(shì)等表面因素支撐下，倫鉛一度上沖至2008年10月初的1800美元上方，資金面力量表現(xiàn)搶眼。考慮到倫鉛累計(jì)漲幅近9%，技術(shù)上需要回調(diào)的空間，本周受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒等影響料將修正，向1700美元的整數(shù)關(guān)口尋求支撐。
國(guó)內(nèi)鉛價(jià)上周表現(xiàn)被動(dòng)跟漲倫鉛，主流交投區(qū)間上揚(yáng)至13300-13500元/噸。一方面鉛冶煉企業(yè)受制于原料價(jià)高貨緊，采購(gòu)和生產(chǎn)壓力大，迫使國(guó)內(nèi)鉛價(jià)補(bǔ)漲，以修復(fù)國(guó)內(nèi)鉛價(jià)與倫鉛之間的低比值；另一方面下游鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)因終端需求并未明顯好轉(zhuǎn)而整體采購(gòu)需求不迫切，當(dāng)上周鉛價(jià)一路上揚(yáng)時(shí)不得不和上游共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，此種產(chǎn)業(yè)困局在鉛價(jià)上行至13800元/噸上方表現(xiàn)得尤為明顯。因此多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為本周鉛基本面與上周變化不大，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)料將在14000元整數(shù)關(guān)口會(huì)有反復(fù)。
鋅：上周，倫鋅價(jià)格震蕩上行，最高上探至去年9月末以來(lái)的高位，達(dá)到了1720美元/噸。雖然金融市場(chǎng)存在過多不確定性，但美元回升、原油相應(yīng)回吐漲幅會(huì)令商品市場(chǎng)價(jià)格有所承壓，預(yù)計(jì)本周鋅價(jià)仍將被動(dòng)跟隨銅市處于1550-1650美元/噸回調(diào)的過程。
國(guó)內(nèi)方面，滬期鋅主力上行壓力隨著市場(chǎng)現(xiàn)貨的疲軟而一再增加，最高上探至14095元/噸，但之后迅速回落，上周滬鋅主力主要仍是圍繞13700元/噸一線震蕩。今滬鋅受外盤走弱及尾盤滬期銅觸及跌停的作用下，低開低走并開始回調(diào)整理，13500元/噸位置之后因多頭獲利了結(jié)而迅速下滑�？梢娛袌�(chǎng)對(duì)鋅后市信心正在減弱�，F(xiàn)貨市場(chǎng)，上周國(guó)產(chǎn)0#鋅市場(chǎng)成交周均價(jià)為13388元/噸，較上周上漲313元/噸。近兩周鋅市成交價(jià)格雖然在不斷上行，但下游的消費(fèi)采購(gòu)意愿始終不強(qiáng)，市場(chǎng)普遍對(duì)于13800-14000元/噸區(qū)間內(nèi)的高位接受度不高。本周一，在鋅價(jià)回調(diào)至13500元/噸下方位置時(shí)，下游企業(yè)的采購(gòu)力度并沒有市場(chǎng)預(yù)期中的低位接貨的樂觀性，可見鋅現(xiàn)貨價(jià)格并非是決定采購(gòu)與否的唯一因素，最主要的還是其自身的需求量減少，從而導(dǎo)致了近期現(xiàn)貨庫(kù)存的消化能力減弱。大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為鋅價(jià)在前期高點(diǎn)，即13800-14000元/噸位置的現(xiàn)貨買盤相對(duì)較弱，加上目前各地鋅現(xiàn)貨庫(kù)存量連續(xù)上升，雙重壓力下，鋅價(jià)此波回調(diào)將有所延續(xù)。由于目前國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)的生產(chǎn)成本在12500-13000元/噸，且前期鋅價(jià)在12800元/噸附近盤整了較長(zhǎng)時(shí)間，顯示 12800元的支撐猶存，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)本周鋅價(jià)將會(huì)測(cè)試13000元的整數(shù)關(guān)，然后再度蓄勢(shì)沖擊13500元的阻力位。
錫：倫錫在上周摸高15937美元后，周一受美元壓制下陷于5日-10日均線區(qū)間，探低15200美元，但仍屬高位震蕩區(qū)間。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于倫錫的強(qiáng)勢(shì)上漲使冶煉廠報(bào)價(jià)持堅(jiān)而不愿低價(jià)出貨，貿(mào)易商由于在此輪上漲過程中并未配合接貨囤庫(kù)，現(xiàn)貨貿(mào)易庫(kù)存較低，成為錫價(jià)立上11萬(wàn)元的基礎(chǔ)。同時(shí)由于比值倒掛阻止了進(jìn)口錫短期內(nèi)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在原料緊缺，成本上抬的背景下，將暫時(shí)忽略消費(fèi)的低迷，立足11萬(wàn)元在11.2萬(wàn)元周圍盤整。
鎳：LME鎳價(jià)經(jīng)過前一周的盤整蓄勢(shì)后，在9日突破15000美元/噸一線，上行達(dá)到2009年以來(lái)的新高15890美元/噸。本周一隨著美元反彈和資金獲利了結(jié)，價(jià)格呈震蕩下跌走勢(shì)，資金因素弱化后將重新考量基本面的供需狀況，本周走勢(shì)預(yù)計(jì)將以回調(diào)走勢(shì)為主，價(jià)格恐將回落于 10-20日均線的寬幅震蕩區(qū)間，首先測(cè)試14000美元的整數(shù)關(guān)。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕，特別是金川鎳在價(jià)格上存有一定優(yōu)勢(shì)，前期的浙江囤貨客也在此區(qū)間利用倫鎳的高位震蕩紛紛出貨落袋為安。同時(shí)，倫鎳上周持續(xù)的上揚(yáng)又?jǐn)U大了進(jìn)口鎳的點(diǎn)價(jià)成本，進(jìn)口鎳同時(shí)又受到來(lái)自于金川鎳價(jià)格的擠壓，表現(xiàn)被動(dòng)而尷尬，部分進(jìn)口商觀望歇市，現(xiàn)貨可流通貨源減少。本周市場(chǎng)將隨倫鎳的調(diào)整而下滑，而消費(fèi)不暢的格局還將持續(xù)。
鎳產(chǎn)業(yè)鏈其他市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鎳鐵重啟狀況仍保持較為積極的態(tài)度，而6月中旬將有部分企業(yè)計(jì)劃重新生產(chǎn)，部分重新啟動(dòng)的鎳鐵由于成本較高而并未及時(shí)投放于市場(chǎng)，所以在鋼廠全部產(chǎn)能大量生產(chǎn)的現(xiàn)狀下，價(jià)格較為優(yōu)惠的鎳鐵產(chǎn)品非常緊張，
下游需求：雖然不銹鋼價(jià)格持續(xù)上漲，但是實(shí)際銷售狀況不容樂觀，所以不銹鋼廠難以接受鎳鐵價(jià)格的快速上漲，交投雙方陷入僵持。市場(chǎng)人士認(rèn)為從供需面來(lái)看價(jià)格將難以支撐高位，而國(guó)外地區(qū)的不銹鋼廠則由于前期清庫(kù)過于徹底產(chǎn)生的訂單，實(shí)際產(chǎn)能開啟率為60%左右。 |
