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綜合媒體6月15日報道，上周(6月8日至12日)倫銅繼續(xù)震蕩上行，持倉量持續(xù)增加，但滬銅則持續(xù)出現(xiàn)高開低走，對倫銅的強勢置之不理，整體上外強內弱的格局十分明顯。美國不斷出現(xiàn)的利好經濟數(shù)據(jù)進一步強化了市場的樂觀情緒，而美元繼續(xù)維持低位運行也加劇了市場對通脹的擔憂。長線基金買盤的出現(xiàn)持續(xù)推高了銅價，不過，由于當前銅的供求關系已經逐步趨向寬松，因此，一旦基金本輪建倉告一段落，銅價將向基本面回歸。
從上周(6月8日至12日)金屬市場的資金流向可以看出，倫敦金屬市場六個有色金屬品種均呈現(xiàn)出增倉的態(tài)勢，其中鋁、錫、鎳三個品種的總持倉量已經創(chuàng)出歷史新高水平，顯示基金買盤介入的跡象十分明顯。從基金建倉對象的選擇方向看，當前基本面相對較好的銅和鋅增倉幅度相對有限，而基本金屬中當前基本面最差的鋁反而成為基金建倉的重點，由此可見本輪基金買盤重新進入基金屬市場意在長遠，很顯然對遠期通脹的擔憂是激發(fā)基金買入的主要誘因。從基金建倉的手法上看，此次基金買盤可能屬于指數(shù)基金的范疇，而隨著各金屬品種技術面的造好，也勢必會得到CTA的推波助瀾。由于長線買盤的性質，一旦指數(shù)基金階段性建倉完畢，銅價在缺乏消費買盤的情況下，很可能出現(xiàn)明顯的調整。
滬銅上周(6月8日至12日)走勢持續(xù)弱于倫銅，國內現(xiàn)貨供應的充裕制約了滬銅的上行空間�，F(xiàn)貨銅價在41,000元/噸上方缺乏消費買盤，導致現(xiàn)貨價格持續(xù)疲軟，現(xiàn)貨貼水進一步擴大。上周(6月8日至12日)中國海關數(shù)據(jù)顯示，5月份中國銅進口同比再度大幅增加113%，雖然進口增量中部分是國內實體消費回升所致，但也不排除有很大一部分是由于5月份滬銅與倫銅比價持續(xù)高企所引發(fā)的貿易進口。上周(6月8日至12日)上海期貨交易所銅庫存再度大幅增加15,167噸，顯示國內供應壓力非常明顯。當前滬銅與倫銅比價雖然已經回到年內的低位水平7.9，但從近兩年來看，7.9的比價依然屬于中值水平。
雖然上周(6月8日至12日)倫銅庫存繼續(xù)維持在30萬噸的水平以下，但庫存減幅明顯縮小，注銷倉單比例持續(xù)走低。顯示未來庫存減少的潛力可能下降。
美元指數(shù)上周(6月8日至12日)依然維持在78至80的敏感區(qū)間波動，其近期對銅價的影響仍然十分顯著，在美元指數(shù)沒有走出上述區(qū)間前，銅價受其影響較為反復。短期波動率的上升表明，如果美元指數(shù)有效突破80，則極易引發(fā)銅價的劇烈調整。
從技術面看，倫銅目前的支撐在4,900至5,000美元/噸的區(qū)間，滬銅在40,500至40,800元/噸一線，在上述支撐位未被跌破前，銅價的技術性強勢仍能維持。但滬銅的持續(xù)滯漲似乎已經發(fā)出銅價即將出現(xiàn)調整的信號，一旦滬銅率先跌破40,500元/噸一線，銅價調整可能就此展開。 |
