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* 宏觀經(jīng)濟(jì)的改善和美元疲弱進(jìn)一步推升倫鋁價(jià)格
* 我們認(rèn)為目前鋁價(jià)被高估，鋁市場基本面改善被市場放大
昨日基本金屬市場延續(xù)上漲行情，中國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的公布暗示經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好更加助長基本金屬的漲勢（路透資訊）。近段時(shí)間不斷公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎暗示著全球最糟糕的時(shí)刻已經(jīng)過去，投資者對(duì)市場未來充滿樂觀的情緒,有助于推升商品價(jià)格走高。然而，我們對(duì)商品價(jià)格的上漲持有謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管目前公布的宏觀數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)出利多的局面，對(duì)基本金屬市場未來的走勢也一致看好。倫鋁沖上1705美元/噸高點(diǎn)，倫銅沖上5265美元/噸，倫鎳攀升至15600美元/噸，倫鉛升至1782美元/噸和倫鋅達(dá)到1652美元/噸，其中上周倫鋁漲幅最大。
OECD數(shù)據(jù)揭示未來需求將下滑，我們觀察市場幾天后覺得基本金屬價(jià)格并沒有認(rèn)可這則消息。當(dāng)然這兒有其他因素，我們認(rèn)為空頭回補(bǔ)造成的了近期套利期權(quán)量增多和現(xiàn)貨至三月期價(jià)差收窄。實(shí)際上，鋁市場有空頭頭寸過多也造成了后期空頭回補(bǔ)推升鋁價(jià)的可能性�；窘饘賰r(jià)格上漲并不意味著供應(yīng)緊缺。
目前基本金屬庫存還是供應(yīng)過剩的局面(除了部分地區(qū))，日本和南韓消費(fèi)者已經(jīng)買不到俄羅斯的期鋁，因俄羅斯原鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（路透資訊）。
與此同時(shí)，印度Nalco鋁企繼續(xù)增加產(chǎn)量，五月份產(chǎn)量環(huán)比增長6%（金屬通報(bào)）。鋁業(yè)協(xié)會(huì)新增訂單指數(shù)（包括鋁制品）截止五月已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上漲，本月環(huán)比增長33%。而去年同期訂單量為同比下滑32%。Anecdotal來自美國的調(diào)研表明鋁市場需求是從底部回升，盡管消費(fèi)者并不認(rèn)為未來能快速恢復(fù)。 |
