端午節(jié)過后進(jìn)入6月的第一周，由于美元指數(shù)自79.64一路探低至78.34；原油逼近70美元；黃金立上950美元，LME金屬紛紛創(chuàng)下2008年10月以來的新高，國內(nèi)有色金屬價格隨之走高，SMMI一周內(nèi)漲幅達(dá)到了3.87%。其中鋁表現(xiàn)較為突出，SMMI.Al周漲幅達(dá)到5.62%，位于基本金屬漲幅榜第一。鉛在沉寂二周后終于突破，登上金屬漲幅第二的位置，SMMI.Pb周漲幅4.92%。表現(xiàn)較弱的則是鋅，SMMI.Zn周內(nèi)漲幅僅為2.31%。雖然現(xiàn)貨價格呈上漲態(tài)勢，但下游企業(yè)對于此波漲勢的持續(xù)性仍持懷疑態(tài)度，且隨著進(jìn)入6月后國內(nèi)消費需求逐步跨入淡季，其態(tài)度更為謹(jǐn)慎。上周基本金屬現(xiàn)貨成交量在上下游對價格的拉鋸中略顯萎縮，大部分金屬如銅，鋅等成交均呈貼水狀態(tài)。鋁價則因貨少價挺呈現(xiàn)大幅升水狀態(tài)。
銅：上周美元暴跌已處于超賣狀態(tài)，探低78.15；而原油經(jīng)歷了近十個交易日的連續(xù)上漲，一度上觸70美元。歐美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示經(jīng)濟(jì)觸底跡象，增加了投資者的樂觀情緒。資金流動性過剩原因?qū)е铝艘糟~為代表的金屬商品市場不斷推強(qiáng)，摸高5145美元，但超跌的美元自上周末起已表現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，周一晚已摸高81.48，美元指數(shù)已突破20日均線，上行至20-30日均線區(qū)間，上方阻力為82點。由于原油在連續(xù)上漲中未曾有過象樣的調(diào)整，雖然短期目標(biāo)仍將是70-75美元區(qū)間，測試08年10月時的低位水平，但美元的上漲拖累了其后續(xù)動力，獲利盤回吐漲幅的壓力逐漸增大，周一晚原油下跌于67.65美元，LME銅價因此受壓下跌1.3%，探低4905美元，波動于4950美元附近，5日均線位置如果不保，下方將測10日均線4870美元的支撐力。倫銅的金融屬性特征再次起到主導(dǎo)作用，但由于原油的抗跌，銅下跌調(diào)整空間有限。
國內(nèi)滬期銅周一上午高開后窄幅調(diào)整，下午隨外盤的下跌而大幅跳水，當(dāng)月收報跌幅1.6%，當(dāng)月恐將難守40000元重要關(guān)口。供應(yīng)方面，進(jìn)口銅到港繼續(xù)增加，上周末上海期交所庫存周報已顯示周庫存量增加 1.5萬余噸，實際上海各交割倉庫總量幾近翻倍，供應(yīng)寬裕使滬現(xiàn)銅貼水50-200元。需求方面，4萬元上方暴漲的銅價抑制了正逐步進(jìn)入消費淡季的下游買盤，市場成交主要來自投機(jī)商及貿(mào)易商采購，整體交投偏清淡。在經(jīng)歷了上一周的強(qiáng)勢反彈后，倫銅的回調(diào)、國內(nèi)需求的清淡、后續(xù)進(jìn)口貨源的不斷入市，削弱了4 萬元上方進(jìn)一步上漲的動力，但本周因為6月合約交割的最后一周交易時間，現(xiàn)銅若失守4萬元后依靠高企的進(jìn)口成本的制約，39000元為基礎(chǔ)的銅價應(yīng)該能夠暫時獲得支撐。
鋁：上周倫鋁先抑后揚，在1440美元位置獲得支撐后，在美元超跌、原油大漲的情形下連續(xù)大幅上揚，立上1600 美元后上測1610美元，突破了5月初時的高位水平。盡管周一晚美元大幅反彈至81.4，拖累金屬商品下挫，但由于原油依然立于67.5美元的高位，表現(xiàn)抗跌，支撐鋁價繼續(xù)測試1600美元高位。
滬期鋁周一下午受銅市跳水影響而下滑，主力合約失守13500元，波動于13300元下方，當(dāng)月雖然繼續(xù)抗跌也已回落于13450元左右，跌幅在1.2-1.3%�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)依然遠(yuǎn)強(qiáng)于期市，成為期市抗跌走強(qiáng)的主要動力。由于上一周國內(nèi)進(jìn)口貨源暫斷，新的進(jìn)口鋁入市流通預(yù)計也將在本周三后，而國產(chǎn)鋁的到滬量也將在周中后逐漸增量。預(yù)計本周上海期交所的庫存報告不再會顯示下降，供應(yīng)的寬松使供方不再具備如上周一樣單方面拉高升水達(dá)200元的條件，但由于進(jìn)口鋁受進(jìn)口成本制約利潤縮窄，不會出現(xiàn)大幅貼水交易狀態(tài)，更愿意緊隨國產(chǎn)鋁之后小幅波動，縮小價差。短期內(nèi)，國產(chǎn)鋁抗跌意愿仍較明顯，雖13500-13600元高位出貨積極主動踴躍，但現(xiàn)貨價格的迅速飆升并沒有得到下游消費的認(rèn)可，整體成交量明顯萎縮，故國產(chǎn)鋁本周成交重心會略有下降，但交割前13000元應(yīng)有良好的支撐。
鉛：上周倫鉛在美元貶值和美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)向好的提振下，以三根長陽線跳脫前期整理區(qū)間，躍上5日均線1580美元進(jìn)行整理，但由于美元的超跌反彈，削弱了其進(jìn)一步上升的動力，LME鉛在依然保持上升通道的前提下徘徊于5日均線處，測試其能否在高位震蕩整理，技術(shù)上仍屬強(qiáng)勁。
經(jīng)過端午小長假后，國內(nèi)鉛價跟漲倫鉛，一周來試探性上攻13000元整數(shù)關(guān)口未果，交投先揚后抑，在12500-12700元區(qū)間獲得了一定支撐，底部逐漸上抬，目前受比值偏低困擾，鉛冶煉企業(yè)受原料高漲的制約持堅13000元以上的目標(biāo)較為強(qiáng)烈，而下游企業(yè)實質(zhì)性消費買盤受困于終端需求未有重大起色，但不少市場人士認(rèn)為內(nèi)外比值過低不可能持久，鉛價的回升已成必然。
鋅：倫鋅在經(jīng)過5月末端午節(jié)期間接近10%的漲幅后，上周經(jīng)歷了短暫的高位震蕩整理，即使在本周一美元超跌強(qiáng)勁反彈中，倫鋅依然立于1520美元上方，繼續(xù)上測1600美元的阻力位。
國內(nèi)方面，滬鋅表現(xiàn)平平，期價突破13000元后，主要波動區(qū)間上升至13000-13500元區(qū)間整理。國內(nèi)現(xiàn)貨市場，由于下游企業(yè)的采購量受制于其訂單量的下降，從6月開始，國內(nèi)鋅市消費淡季逐漸到來，因此對于鋅錠的采購量會相對更為有限，供應(yīng)則持續(xù)增量，表現(xiàn)充沛。目前業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為國內(nèi)鋅價的震蕩底部已有所抬升，12500-12600元獲得了良好支撐。上周國產(chǎn)0#鋅上海市場成交周均價為13050元/噸；進(jìn)口鋅成交周均價為13000元 /噸，其差價僅為50元/噸，說明在進(jìn)口鋅利潤低的當(dāng)下，國產(chǎn)品牌的鋅價也由于買方的持續(xù)觀望而一再貼水�？梢姽┐笥谇蟮母窬质冀K拖累著鋅價。預(yù)計本周國內(nèi)滬鋅繼續(xù)在13000-13500元區(qū)間震蕩，13500元/噸重要阻力位較難突破。
錫：上周倫錫在美元的超跌之下，沿著5日均線一路上揚，摸高15087美元，接近08年10月時的價格水平，但周末起美元的勁漲，使倫錫已一度刺穿5日均線，下探于14400美元，周一晚繼續(xù)徘徊于5日均線附近，14600美元恐難守。
國內(nèi)錫市，錫礦砂以倫錫的持堅為基礎(chǔ)，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉廠受制于高價而顯示原料緊缺，成本的抬高導(dǎo)致其報價堅持11萬元/噸，無意低價放貨。下游消費遲滯，貿(mào)易商則因成交稀少，而不愿高位增加風(fēng)險接貨，持倉囤貨較輕，市場流通量不斷降低，預(yù)計本周這種僵持狀態(tài)還將延續(xù)，價格持穩(wěn)于10.7-11萬區(qū)間窄幅整理。
鎳：上周美元暴跌及資金流動性過剩因素刺激投資買盤涌入基本金屬市場，推動金屬價格走強(qiáng)，上周五倫鎳一度上沖至14887美元/噸。由于部分投資者獲利了結(jié)，價格保持高位震蕩格局。但周一因美元的超跌反彈，使倫鎳將下測14000美元的支撐，如若失守，下一個支撐位于 13500美元左右，15000美元關(guān)口阻力位較強(qiáng)。
國內(nèi)市場，雖然金川公司至6月2日已連續(xù)三次上調(diào)金川鎳出廠價至11.5萬元，累積上調(diào)幅度13.86%，上浮1.4萬元。但是金川鎳因市場供應(yīng)充足而上升空間受限，而消費市場的始終低迷，使市場成交僅限于貿(mào)易商之間的流通周轉(zhuǎn)，庫存實際消化能力薄弱。而進(jìn)口鎳更是受到兩面夾擊，一方面上方遭到金川鎳價格的壓制而無法展開，另一方面則受進(jìn)口成本的制約已陷于虧損而無法降價，唯有在國產(chǎn)鎳之后亦步亦趨，保持3000元左右的價差，表現(xiàn)相當(dāng)被動。
國內(nèi)消費狀態(tài)：國內(nèi)鎳生鐵企業(yè)自4月份重啟以來，5月份部分企業(yè)陸續(xù)投入生產(chǎn)，不少企業(yè)表示6月份也將計劃重新啟動，所以鎳生鐵企業(yè)的重啟行動將呈現(xiàn)逐月上行趨勢。雖然企業(yè)重新啟動的數(shù)量不斷增多，但是產(chǎn)量還未釋放，產(chǎn)量釋放的集中表現(xiàn)將有可能出現(xiàn)在7月份。中國地區(qū)大型鋼廠產(chǎn)能利用率達(dá)到90%以上，產(chǎn)量將有可能超越去年同期，所以整體消費量仍保持較為平穩(wěn)狀態(tài)。由于鎳價的高位震蕩，部分鋼廠有意削減不銹鋼300系產(chǎn)量，而將提升其他系別不銹鋼產(chǎn)量份額，這對鎳消費來說并不是一個好消息。
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