上周全球市場(chǎng)被籠罩在甲型H1N1流感爆發(fā)蔓延的大沖擊下，美元避險(xiǎn)功能再起，全球商品市場(chǎng)受到?jīng)_擊，特別是領(lǐng)頭羊倫銅探低4160美元，拖累國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大幅下挫，周末時(shí)由于積極向好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了投資者的信心，促使倫銅領(lǐng)頭反彈，SMMI先抑后揚(yáng)，節(jié)后變跌為升，從上周末的下跌1.19%，周一返升為上漲3.10%，一周振幅達(dá)到7.82%。
銅：節(jié)前美國(guó)ISM4月制造業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)估，4月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI高于預(yù)估，3月工廠訂單下滑比例縮窄，訂單量上升消費(fèi)者信心指數(shù)上升，周末美國(guó)股市大幅上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)公布維持低利率0-0.25%不變，美元下探84.18，LME銅跳升于均線(xiàn)之上，摸高4625美元，并收于日內(nèi)高點(diǎn)，日內(nèi)漲幅就達(dá)185美元。除了積極的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給投資者信心外，基本面上倫銅再次得到了庫(kù)存的支持。LME銅注銷(xiāo)倉(cāng)單比例總量已升至20%以上，LME銅庫(kù)存已持續(xù)下降至39.8萬(wàn)噸。周一晚LME休市，我們看到COMEX精銅自隔夜211.40美分/磅已揚(yáng)升接近217美分/磅。但需關(guān)注美元的觸低反彈，美元有上測(cè)5日均線(xiàn)的跡象。國(guó)內(nèi)銅市，小長(zhǎng)假過(guò)后補(bǔ)漲，滬期銅全天封于漲停。周二在暫無(wú)外盤(pán)的指引下滬期銅將高開(kāi)，但沖高能否持續(xù)，特別是針對(duì)目前再次步入5月份的交割前期，能否重演4月份的逼倉(cāng)行情，市場(chǎng)看法不一，信心不足。原因：由于國(guó)儲(chǔ)在國(guó)際上的買(mǎi)銅計(jì)劃基本已落下帷幕，多頭缺少了以此為炒作的基礎(chǔ)；同時(shí)國(guó)內(nèi)5月以后消費(fèi)將逐漸轉(zhuǎn)淡，且前期供應(yīng)緊張的廢銅，在精銅4月份獲得大漲后，廢銅再次有利可圖，重獲青睞，4月份的廢銅進(jìn)口已逐顯轉(zhuǎn)暖，5月初新的進(jìn)口廢銅將逐漸到港，再次取代精銅的一部分消費(fèi)。上海庫(kù)存逐漸表現(xiàn)寬裕，上海期交所4月30日庫(kù)存報(bào)告顯示增加4000余噸，現(xiàn)銅市場(chǎng)升水從1000元萎縮至600-700元中，我們也能感受到來(lái)自現(xiàn)貨承接的壓力。根據(jù)倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單量，歐洲庫(kù)存正轉(zhuǎn)向中國(guó)，50天左右的運(yùn)期使銅到港期大約就在5月中旬以后時(shí)段，現(xiàn)銅市場(chǎng)供應(yīng)量將不斷放大，且臨近交割期升水也將趨緩，滬銅似乎缺少重演“4月逼倉(cāng)”的動(dòng)力。上周全球市場(chǎng)被籠罩在甲型H1N1流感爆發(fā)蔓延的大沖擊下，美元避險(xiǎn)功能再起，全球商品市場(chǎng)受到?jīng)_擊，特別是領(lǐng)頭羊倫銅探低4160美元，拖累國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大幅下挫，周末時(shí)由于積極向好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了投資者的信心，促使倫銅領(lǐng)頭反彈，SMMI先抑后揚(yáng)，節(jié)后變跌為升，從上周末的下跌1.19%，周一返升為上漲3.10%，一周振幅達(dá)到7.82%。
鋁：在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖向好的基礎(chǔ)上，原油反彈勁升至53-55美元，倫銅大漲更是激勵(lì)倫鋁突破1500美元阻力，摸高1540美元。倫鋁上行表現(xiàn)被動(dòng)跟漲，供需面難對(duì)其形成支持，盡管全球各地報(bào)告鋁產(chǎn)量仍在減少中，如美國(guó)鋁業(yè)將2009年產(chǎn)量削減至90萬(wàn)噸，世紀(jì)鋁業(yè)也已減產(chǎn)總量的28%，但LME鋁庫(kù)存仍在持續(xù)上增中，即將越過(guò)380萬(wàn)噸的記錄新高，證明了需求的疲弱。根據(jù)美國(guó)、日本等汽車(chē)公司的銷(xiāo)量報(bào)告4月份出現(xiàn)連續(xù)性的下滑，短期難有回升之力。所以LME跳升均線(xiàn)之上后，接近4月中旬時(shí)的反彈高位，前期的阻力將重現(xiàn)，缺乏基礎(chǔ)的上升將面臨很快的回調(diào)，短期先測(cè)1500美元的支持力。滬期鋁節(jié)后高開(kāi)高走，但當(dāng)月仍受壓于13000元，突破乏力。現(xiàn)貨市場(chǎng)，節(jié)日期間國(guó)產(chǎn)鋁上海到貨量超過(guò)1萬(wàn)噸，4月30日上海期交所庫(kù)存報(bào)告顯示增加14550噸，庫(kù)存總量在15.5萬(wàn)余噸，供應(yīng)再顯寬裕。由于上周?chē)?guó)產(chǎn)鋁成交不斷探低，本周一國(guó)產(chǎn)鋁升水收窄于100-150元，卻仍表現(xiàn)被動(dòng)且受到嚴(yán)重?cái)D壓，但與進(jìn)口鋁價(jià)差已縮小至100多元，國(guó)產(chǎn)鋁正試圖逐漸擺脫進(jìn)口鋁對(duì)其的擠壓與搶占。由于4月下旬后滬倫兩地比值已大幅縮窄，阻礙了后續(xù)的進(jìn)口，預(yù)計(jì)5月份的進(jìn)口鋁較之4月份將有所回落。但對(duì)國(guó)產(chǎn)鋁真正形成壓力的實(shí)際是國(guó)內(nèi)鋁冶煉廠本身不斷的復(fù)產(chǎn)浪潮，5月份以后國(guó)產(chǎn)鋁供應(yīng)又將大舉恢復(fù)，轉(zhuǎn)而受壓的仍是國(guó)產(chǎn)鋁價(jià)。需求方面：盡管中國(guó)政府已恢復(fù)提高出口退稅，甚至中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍表示已經(jīng)建議政府為原鋁產(chǎn)品出口退稅提高至17%，以利于國(guó)人進(jìn)一步打開(kāi)出口加工量，但出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，自年初加拿大對(duì)中國(guó)提出反傾銷(xiāo)后，澳洲方面也已對(duì)中國(guó)提出相關(guān)的反傾銷(xiāo)案，國(guó)內(nèi)加工材業(yè)跋涉艱難，所以國(guó)內(nèi)鋁價(jià)缺少上升動(dòng)力，雖有來(lái)自于國(guó)內(nèi)鋁業(yè)的竭力維盤(pán)，但供應(yīng)過(guò)剩使鋁價(jià)難有上升動(dòng)力。
鉛：倫鉛在上周探低1280美元后，低位反彈，成功守住1300美元位置后，隨著美元下跌、美股上揚(yáng)、LME基金屬大漲之下，摸高1410美元，收?qǐng)?bào)于1397美元，日漲幅70多美元。這一路上揚(yáng)雖突破了各均線(xiàn)的阻力，但能否進(jìn)一步上揚(yáng)立穩(wěn)1400美元，市場(chǎng)顯現(xiàn)壓力仍較重。本周鉛價(jià)從12100元回探至11700元后又回升至12200元，走出一個(gè)V字型。從鉛的基本面來(lái)看，上游企業(yè)的礦源很緊，造成成本高，貨源少，不愿低價(jià)出貨。而下游企業(yè)銷(xiāo)售情況沒(méi)有復(fù)蘇，對(duì)鉛錠的消費(fèi)較少，接貨意愿缺乏更不愿囤貨。在上周末，由于美元的走低和基金屬的普遍上漲，內(nèi)外激勵(lì)之下才使鉛價(jià)勉強(qiáng)上漲，但成交量仍很低，上游惜售，下游觀望的市場(chǎng)氣氛依舊，因此，在缺乏消費(fèi)基礎(chǔ)之下，目前鉛價(jià)的上漲空間將有限。
鋅：雖然全球鋅市繼續(xù)過(guò)剩但減產(chǎn)也在不斷進(jìn)行中，來(lái)自于俄羅斯、比利時(shí)、澳洲的最大鋅產(chǎn)商紛紛報(bào)出第一季度的減產(chǎn)量，倫鋅庫(kù)存持續(xù)減少，上一周累計(jì)又減5000余噸，但消費(fèi)需求的減少幅度則更大更快，預(yù)計(jì)2010年西方國(guó)家消費(fèi)量將減至368萬(wàn)噸，成為1983年以來(lái)的最低水平。倫鋅走勢(shì)在疲弱的基本面下更多受到銅的指引，在上周四后連續(xù)拉出3根長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)，摸高1526美元。本周將測(cè)試1500美元的支持力。滬期鋅自開(kāi)市以來(lái)成交量屢屢創(chuàng)出天量，盤(pán)輕活躍度強(qiáng)，除其本身的商品屬性外，更兼具了較強(qiáng)的金融屬性，期鋅價(jià)上下波動(dòng)也較厲害�，F(xiàn)鋅市場(chǎng)，從周初的12000元探至11950元左右止跌后，快速拉升至本周一的13000元以上，遠(yuǎn)比鉛錠強(qiáng)勢(shì)，鋅價(jià)上漲受到美元走弱和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好等因素的刺激，但市場(chǎng)人士認(rèn)為鋅市貨源充足，進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)雙管齊下消費(fèi)明顯不足，因此，13500-14000元高位壓力較重，可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)的寬幅震蕩。
錫：倫錫自上周四11800美元穩(wěn)步上揚(yáng)，再次立于均線(xiàn)之上，摸高12687美元，收?qǐng)?bào)于12650美元。倫錫自3月底連續(xù)上揚(yáng)后未曾有過(guò)象樣的回調(diào)，令進(jìn)口受阻，而國(guó)內(nèi)冶煉廠試圖借助于倫錫的強(qiáng)勁抬高國(guó)內(nèi)錫價(jià)，卻因消費(fèi)的遲滯和低迷而無(wú)回升之力，由于國(guó)內(nèi)廠家矛盾中出貨有限，令錫價(jià)得以高位維穩(wěn)。
鎳：倫鎳在上周初的探低中，獲得了5日均線(xiàn)技術(shù)上的支撐，并伴隨美股的上揚(yáng)，倫銅的大漲，連續(xù)攀升摸高11850美元收尾。周一晚由于LME休市一天，在缺乏外盤(pán)指引中，滬鎳市場(chǎng)均表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，本周一鎳價(jià)在經(jīng)歷了連續(xù)六天的猛烈下跌后，回升重返10萬(wàn)元整數(shù)關(guān)，但下游采購(gòu)卻表現(xiàn)疲軟冷淡。大多市場(chǎng)人士則針對(duì)倫鎳的高位整理對(duì)滬鎳走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。 |
