昨日歐元PMI進(jìn)一步回升至36.8，升至六個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，同時(shí)歐元區(qū)投資者信心指數(shù)亦回升至-34.3，同樣觸及6個(gè)月來(lái)搞點(diǎn)。而美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)更多積極信號(hào)，美國(guó)3月建筑也支出環(huán)比現(xiàn)6個(gè)月來(lái)首次回升，較2月上升0.3%。目前市場(chǎng)已被樂(lè)觀情緒籠罩，樂(lè)觀情緒的上升進(jìn)一步降低了美元的吸引，導(dǎo)致美元走軟，給金屬價(jià)格更多支撐。
盡管目前數(shù)據(jù)出現(xiàn)了更多積極信號(hào)，但從客觀的角度說(shuō)目前仍不能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)就此將持續(xù)回升。首先盡管歐美PMI出現(xiàn)環(huán)比連續(xù)回升，但依然處于收縮狀態(tài)，而中國(guó)PMI高于50完全屬于正常，對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)6%的國(guó)家來(lái)說(shuō)這樣一個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該說(shuō)是正常范圍。美國(guó)3月的建筑業(yè)支出金額出現(xiàn)回升對(duì)金屬需求將起到較大積極作用，因美國(guó)建筑業(yè)是基本金屬最大的消費(fèi)行業(yè)，但是這一數(shù)據(jù)并未剔除價(jià)格因素，而3月銅、鋁、鋅價(jià)格環(huán)比分別上漲19.1%、4.18%和21.08%，考慮到價(jià)格因素，建筑業(yè)對(duì)基本金屬數(shù)量的需求可能仍在進(jìn)一步萎縮。
而另一個(gè)值得關(guān)注的重點(diǎn)是美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始提高稅收的步伐，符合我們的預(yù)期，但時(shí)間來(lái)得比我們想象得要早，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然低迷。這可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的壓力。奧巴馬最新的提案將限制跨國(guó)公司通過(guò)將利潤(rùn)向稅收較低國(guó)家的子公司轉(zhuǎn)移來(lái)避稅，這將給美國(guó)公司在未來(lái)3年代來(lái)1900億美元的資金壓力，而這項(xiàng)提案再加上總額高達(dá)601億美元的限制美國(guó)公司削減支出的計(jì)劃，以及總額430億美元的打擊濫用海外抵稅規(guī)定的計(jì)劃，將組成1986年以來(lái)美國(guó)政府規(guī)模最大的提高稅收舉措。中國(guó)方面盡管目前一切似乎都很美好，但1季度的政府投資大幅上升始終是短期行為，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)依舊過(guò)度依賴(lài)投資，未來(lái)仍有二次探底的可能。而昨日社科院業(yè)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)2次探底。
盡管經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇依然面臨很多困難以及不確定性，但短期來(lái)說(shuō)全球范圍內(nèi)的投資者信心的回升仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，不過(guò)我們?nèi)晕串?dāng)前的金屬價(jià)格對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期反應(yīng)已經(jīng)相當(dāng)充分。我們不建議投資者在今日繼續(xù)追漲，因今日高開(kāi)后已畢竟前期高點(diǎn)，技術(shù)上將面臨較大阻力，同時(shí)銅，鋁現(xiàn)貨升水近期已經(jīng)大幅下降。這意味著現(xiàn)貨對(duì)期貨的支撐逐漸減弱。而鋅現(xiàn)貨已經(jīng)處于貼水狀態(tài)�，F(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)大大改善。但目前依然是國(guó)內(nèi)金屬消費(fèi)的旺季，同時(shí)疲軟的美元，以及樂(lè)觀的預(yù)期充裕的資金依然對(duì)金屬價(jià)格將形成較大的支撐，不排除再創(chuàng)新高的可能。短期下跌空間同樣相對(duì)有限，但我們依然偏向金屬價(jià)格走出雙頂形態(tài)的可能性較大，同時(shí)將結(jié)束短期連續(xù)的暴漲暴跌行情，開(kāi)始尋找一個(gè)箱體震蕩。
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