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| 從宏觀經濟看基本金屬 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2008-1-29 11:46:19，閱讀：
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從2007年8月美國次按危機爆發(fā)以來，金融市場一片風聲鶴唳，與經濟息息相關的基本金屬出現(xiàn)了較大的回吐壓力。踏入2008年次按危機仍未過去，據匯豐投資估計，今年美國信貸問題仍會繼續(xù)惡化，目前全球各大銀行及金融機構已公布出來的次按損失為420億美元，但預料仍有待公布的次按呆壞賬多達610億美元，令全球的相關損失最終高達1030億美元。
美國次按問題未見曙光，而美國基本金屬消費中超過一半與建筑有直接關系。就美國最近公布的數(shù)據來看，2007年11月新屋開工數(shù)量下跌到 1992年9月以來的低位，12月份ISM非制造業(yè)指數(shù)則滑落至47.7，低于50的水平，反映美國基本金屬的需求增長力正在減弱。當美國因房地產市場出現(xiàn)放緩而陷入衰退，首當其沖會被波及的必然就是銅這類基本金屬。
今年是美國總統(tǒng)大選年，執(zhí)政共和黨不會希望經濟不好影響選情。因此政府必然會盡力救市，預料今年之內聯(lián)儲會繼續(xù)減息，即使引發(fā)滯脹，也再所不惜。盡管美國深陷次按泥潭，但減息和出口增加等正面因素也會在一定程度上抑制經濟衰退的步伐，盡管目前來看收效不甚明顯。世界銀行認為，油價大漲和全球信貸收縮等因素將使得歐美帶動全球經濟動力減弱，因此，要把今年全球經濟增長預測由原來的3.6%調低到3.3%。
不過，中國及印度等新興市場的經濟發(fā)展依然強勁，世銀對中國在2007、2008和2009年的GDP增長預測分別為11.3%、10.8%和 10.5%,中國經濟雖因宏調而略有放緩，但增長速度仍是全球第一，并帶動東亞地區(qū)整體經濟在今、明兩年維持9.7%和9.6%的強勁升幅，如果不計中國因素，東亞在這兩年的增長就分別只有5.9%和6.2%。中國強勁的經濟增長還會對金屬價格帶來支撐。
因此在歐美經濟與中國經濟出現(xiàn)顯著差異的背景下，基本金屬的震蕩格局整體不會出現(xiàn)實質改變。就宏觀經濟發(fā)展的走向來看，2008年銅價不但要面對美國經濟衰退的影響，同時還有受到中國宏觀調控措施陸續(xù)出臺的沖擊，更重要的是各大生產國將不斷提高產量，種種跡象表明，基本金屬在2008年將壓力重重，基本面并不看好。
當前銅價之所以可以維持高位，除了中國仍然保持強勁需求外，其中一個重要的原因便是AIG商品指數(shù)做出每年的比重調整，銅所占的比重增加0.86%，是增幅最大的商品，而鋁的比重也增加0.3%。筆者相信，部分投資于商品市場的基金，按照此基準指數(shù)變動而調整投資組合，必然會對基本金屬帶來支撐的作用。然而在全球經濟前景不明朗的情況下，資金的轉移和變動將會越來越頻繁，中國需求即便強勁也難敵世界經濟周期放緩對商品價格的沖擊，因此在未來的金屬投資上投資者更應謹慎從事，不宜寄予厚望。
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