目前，就全球經(jīng)濟形勢來看，雖然其增速有所放緩，但并沒有出現(xiàn)衰退的趨勢，同時預(yù)期美國經(jīng)濟在2008年下半年企穩(wěn)增長及包括中國、印度在內(nèi)的新興市場的崛起，將影響有色金屬的需求。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2008年有色金屬的消費仍將良好，有色金屬行業(yè)仍將繼續(xù)處于景氣周期中。
有色金屬市場良好的發(fā)展趨勢加速了全球金屬行業(yè)整合，主要是以資源主題、產(chǎn)業(yè)鏈一體化為主。對國內(nèi)有色金屬行業(yè)的整合主要有兩個方面：其一是宏觀調(diào)控政策推動了資源整合，使資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，進一步提高行業(yè)集中度；其二是完善公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化、提高資源控制力的需要。
國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量將繼續(xù)穩(wěn)步增長
近年來，在全球主要有色金屬價格上漲的推動下，我國有色金屬行業(yè)的固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，而有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的月度固定資產(chǎn)投資是有色金屬采礦業(yè)的兩倍以上。有色金屬冶煉加工產(chǎn)能增長超過了有色金屬礦采選的增速，使有色金屬的礦產(chǎn)資源出現(xiàn)供不應(yīng)求，預(yù)計有色金屬采礦業(yè)投資將繼續(xù)加速。
隨著近年來冶煉產(chǎn)能的釋放，有色金屬產(chǎn)量穩(wěn)步增長。其中，新建的電解鋁產(chǎn)能在2007年四季度處于投產(chǎn)的高峰期，預(yù)計2007年年底我國的電解鋁產(chǎn)能將達到1400萬噸。而2007年我國的電解鋁產(chǎn)量合計將達到1200萬噸以上，同比增長30%左右。
行業(yè)仍將處于景氣周期
2007年下半年以來，全球經(jīng)濟增長疲軟，國際貨幣基金組織（IMF）調(diào)低了2008年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，全球的GDP增速從5.2%下調(diào)為4.8%。美國經(jīng)濟由于受“次級債危機”等因素影響表現(xiàn)疲軟，這些因素使有色金屬市場近期表現(xiàn)疲軟。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，美國經(jīng)濟的疲軟將會持續(xù)到2008年上半年，2008年下半年開始美國經(jīng)濟將步入穩(wěn)步增長的通道中。因此，本輪有色金屬市場發(fā)展周期并沒有結(jié)束，預(yù)期有色金屬價格將會在2008年一季度末出現(xiàn)反彈。從2008年二季度開始，有色金屬行業(yè)將重新進入上漲，2008年全年的有色金屬價格仍將在高位運行，行業(yè)仍將處于景氣周期。
近年來，隨著中國、印度等新興市場的崛起，全球有色金屬的消費格局正在發(fā)生變化，這主要是由于以中國、印度為代表的發(fā)展中國家近年來國民經(jīng)濟持續(xù)增長帶動了市場的需求。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這些新興市場的發(fā)展將保持在高水平上，將進一步推動全球有色金屬消費格局的變化，也必將推動行業(yè)景氣的持續(xù)。
產(chǎn)業(yè)鏈一體化成企業(yè)發(fā)展目標(biāo)
從有色金屬行業(yè)整體來看，行業(yè)上游為礦產(chǎn)資源，中下游為冶煉加工和深加工，行業(yè)整合旨在完善行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、提高行業(yè)抵御風(fēng)險的能力。由于我國主要金屬礦產(chǎn)資源不足，行業(yè)整合主要是以收購資源為主，以冶煉加工整合為輔。
目前，全球主要金屬公司都具備完善的產(chǎn)業(yè)鏈，這種成功模式驗證了行業(yè)一體化能夠較好地抵御風(fēng)險，提高其盈利能力，因此上下游完善的一體化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏覈猩饘傩袠I(yè)的發(fā)展目標(biāo)。目前我國有色金屬行業(yè)整合主要是以收購資源為主，這是由國內(nèi)有色金屬行業(yè)以下的幾個現(xiàn)狀決定的：銅礦、鋁土礦及鉛鋅礦等礦產(chǎn)資源需要大量進口；公司礦產(chǎn)資源依賴外購；國內(nèi)有色金屬行業(yè)的冶煉產(chǎn)能超過礦產(chǎn)資源的供給產(chǎn)能。
在國內(nèi)有色金屬行業(yè)加速整合的大背景下，國內(nèi)有色金屬公司并購重組不斷涌現(xiàn)。而國家對有色金屬行業(yè)的調(diào)控措施，加快了行業(yè)整合的步伐，預(yù)期2008年行業(yè)整合將會進一步加速。目前，我國有色行業(yè)的整合主要是以央企為主，在國家做大做強央企上市公司的政策推動下，未來央企在有色金屬行業(yè)整合中的地位將進一步顯現(xiàn)。
全球有色行業(yè)整合風(fēng)起云涌
本輪有色金屬行業(yè)的高速發(fā)展加速了行業(yè)的整合進程。2007年以來所發(fā)生的俄鋁聯(lián)合、力拓并購加鋁、必和必拓發(fā)出收購力拓的收購要約等，正改變著全球有色金屬行業(yè)的競爭格局。
從全球有色金屬的并購重組案例來看，以獲取資源儲備、探礦權(quán)之類的礦產(chǎn)資源為主的資源主題一直是行業(yè)并購的重點。由于礦產(chǎn)資源供不應(yīng)求的格局使其稀缺價值得到市場的追捧，造成了有色金屬行業(yè)的利潤向礦產(chǎn)資源類集中。有色金屬生產(chǎn)企業(yè)為了提高公司的盈利能力，加速了全球的礦產(chǎn)資源整合力度。
從全球主要商品的集中度來看，歐佩克（OPEC）成員國2006年的原油產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的40.74%，而BHP、CRVD、RioTinto控制鐵礦石海運量75%。作為極具資源稟賦的稀缺性行業(yè)，全球有色金屬行業(yè)內(nèi)的整合愈演愈烈。力拓并購加鋁、FCX收購PD等都說明整合將是行業(yè)趨勢，也更有利于這個行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。
我國有色行業(yè)整合情況
我國有色金屬行業(yè)需要行業(yè)整合來提高產(chǎn)業(yè)集中度，因為只有提高有色企業(yè)的資源集中度，才能提高行業(yè)的整體競爭能力，才能在與國際巨頭的競爭中增強話語權(quán)。
而中國鋁業(yè)整合國內(nèi)鋁業(yè)成為全球第二大氧化鋁企業(yè)、湖南有色整合湖南省有色金屬資源、五礦集團整合江西省境內(nèi)的金屬鎢資源等，正演繹著中國有色金屬行業(yè)整合的“現(xiàn)在進行時”。
為了促進有色金屬行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，近年來國家相關(guān)部委陸續(xù)出臺了調(diào)控措施，這在一定程度上加速了淘汰落后產(chǎn)能的進程，推動了行業(yè)整合的進行。宏觀調(diào)控政策主要包括行業(yè)準(zhǔn)入條件、進出口稅收政策及資源稅、“十一五”規(guī)劃等幾個方面。
在行業(yè)準(zhǔn)入條件方面，我國相繼出臺了鉛、鋅、鋁、稀土、鎢等行業(yè)的市場準(zhǔn)入規(guī)定。在稅收政策方面，主要調(diào)整了出口退稅、出口征稅以及資源稅率。如國家有關(guān)部委調(diào)整了出口退稅、出口征稅政策，限制部分金屬品種的出口，加速淘汰落后產(chǎn)能以及行業(yè)的整合進程。另據(jù)了解，即將出臺的資源稅，其征收方式將由從量計征改為從價計征，而資源稅的征收比重也將進一步提高。
有相關(guān)專家指出，我國政府鼓勵現(xiàn)有有色金屬企業(yè)通過兼并聯(lián)合等資產(chǎn)重組的方式，優(yōu)化資源配置，形成一體化的合理產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展成為具有核心競爭力的大型產(chǎn)業(yè)集團。根據(jù)“十一五”發(fā)展規(guī)劃，有色金屬工業(yè)要通過聯(lián)合重組，培育幾個具有國際競爭力的大型企業(yè)集團，組建8～10家具有比較優(yōu)勢的區(qū)域性集團。
上述調(diào)控政策，進一步推動了國內(nèi)有色金屬行業(yè)整合，行業(yè)資源逐步向優(yōu)勢企業(yè)集中，有利于國內(nèi)有色金屬行業(yè)的長期健康發(fā)展。
銅價將繼續(xù)高位震蕩
我國是全球最大的銅金屬消費國、進口國，銅礦、精煉銅大量進口，且銅精礦與銅材進口比重高。從銅礦的來源來看，我國的銅精礦大量依賴進口，目前的自給率僅為25%左右。據(jù)預(yù)測，隨著我國精煉銅產(chǎn)能的投產(chǎn)，我國的銅精礦自給率將下降到20%左右。2006年，我國的銅礦進口量約為361萬噸，而2007年1～8月進口量累計為319萬噸，同比增長55%。
從某種意義上來說，我國的銅消費將影響全球銅市，“中國因素”效應(yīng)在金屬銅上得到體現(xiàn)。由于我國的經(jīng)濟將持續(xù)穩(wěn)定增長，因此業(yè)內(nèi)預(yù)計“中國因素”仍將帶動全球銅需求持續(xù)增長。
對于金屬銅而言，由于全球銅精礦的供不應(yīng)求，銅冶煉加工費（TC/RC）目前已經(jīng)處于歷史低位，并且也取消了利潤分享條款。這樣一來，銅冶煉商的利潤被進一步壓縮，而具備銅礦資源優(yōu)勢的企業(yè)則占有了銅金屬牛市的超額利潤。
同時，全球銅金屬的供應(yīng)略有過剩。據(jù)預(yù)測，2007年全球銅短缺20萬噸，2008年過剩25萬噸。綜合考慮銅市的供應(yīng)狀況、“中國因素”的持續(xù)推動，2008年全球銅金屬價格將繼續(xù)在高位震蕩。
鋁行業(yè)將走出產(chǎn)能過剩期
近3年來，全球原鋁供應(yīng)一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。在鋁價上漲的推動下，原鋁產(chǎn)能大幅增長，英國商品研究機構(gòu)（CRU）預(yù)計2007年、2008年原鋁供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，但過剩量不足原鋁產(chǎn)量的1%。
我國的電解鋁產(chǎn)能近年來出現(xiàn)大幅過剩，目前我國的電解鋁產(chǎn)能約為1200萬噸。隨著2007年四季度新建產(chǎn)能的大量投產(chǎn)，預(yù)計2007年底產(chǎn)能將達到1400萬噸，2010年合計產(chǎn)能將達到1700萬噸。
針對電解鋁產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，國家發(fā)改委等部門加大了對電解鋁行業(yè)的調(diào)控力度，出臺了取消電解鋁行業(yè)優(yōu)惠電價政策、《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》等措施。這加速了我國淘汰鋁行業(yè)落后產(chǎn)能的步伐，有利于促進鋁行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
中國是全球最大的原鋁生產(chǎn)國，由于原鋁產(chǎn)能的供過于求，部分產(chǎn)品依賴出口。近年來，隨著國內(nèi)需求的持續(xù)增長，原鋁出口量持續(xù)下滑，國內(nèi)產(chǎn)能的供需基本平衡。因此，國內(nèi)出口電解鋁對全球原鋁的沖擊將會減小，這將支撐全球原鋁行業(yè)的景氣發(fā)展。
業(yè)內(nèi)預(yù)計，2008年我國電解鋁需求年均增速在35%左右，而電解鋁產(chǎn)能的增速將受國家政策的調(diào)控而放緩，預(yù)計在2008年底、2009年初我國的電解鋁產(chǎn)能將實現(xiàn)平衡，鋁行業(yè)或?qū)⒆叱霎a(chǎn)能過剩期。
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