| 氧化鋁市場受原鋁快速增長的帶動，2007年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張較快并導(dǎo)致市場供應(yīng)增加，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007年10月份國內(nèi)生產(chǎn)氧化鋁171.84萬噸，同比增長41.2%，去年1~10月累計產(chǎn)量1611.55萬噸，較2006年同期增長49.7%。
2007年國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口的大幅增加和氧化鋁進(jìn)口的萎縮也表明國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量增長較快，不過在經(jīng)歷8月份鋁土礦進(jìn)口高峰后，9月份開始鋁土礦進(jìn)口量連續(xù)兩個月明顯回落，海關(guān)數(shù)據(jù)表明2007年10月份我國進(jìn)口鋁土礦165.3萬噸，同比增長68.4%，1~10月累計進(jìn)口鋁土礦達(dá)1950.5萬噸，同比增長143.2%。
去年9、10月份鋁土礦進(jìn)口的回落主因是從印尼的進(jìn)口減少，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月國內(nèi)從印尼的進(jìn)口量為192.6萬噸，9月時這一數(shù)字回落到155萬噸，到10月是更是減少到109萬噸。氧化鋁進(jìn)口情況同樣值得我們關(guān)注，去年10月份進(jìn)口氧化鋁47.1萬噸，同比增長4.2%，1~10月累計進(jìn)口量為442.1萬噸。較上年同期減少22.6%。
2007年下半年以來，國內(nèi)市場一直在擔(dān)憂印尼將改變鋁土礦的出口政策，對鋁土礦出口加強(qiáng)管制。有消息說印尼政府將對鋁土礦進(jìn)行治理，可能關(guān)閉部分鋁土礦，并計劃減少鋁土礦的出口。另外，鋁土礦進(jìn)口成本的上升也會對進(jìn)口產(chǎn)生一定壓力。由于中國是鋁土礦進(jìn)口大國，氧化鋁產(chǎn)量中有相當(dāng)部分是依賴進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)。
由于國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量擴(kuò)張較快，使得現(xiàn)貨價格面臨一定壓力，不過氧化鋁產(chǎn)能在擴(kuò)張的同時，電解鋁的產(chǎn)能也在相應(yīng)增長，2007年內(nèi)氧化鋁供給過剩的狀況并不是很嚴(yán)重，使得氧化鋁價格下行的壓力并不大。
因此，在面臨進(jìn)口鋁土礦減少的潛在威脅與氧化鋁生產(chǎn)成本上升的壓力下，未來國產(chǎn)氧化鋁的產(chǎn)量極可能會受到影響，而國內(nèi)電解鋁的大幅增長又需要氧化鋁產(chǎn)量維持在同步水平，為此進(jìn)口氧化鋁才是緩解或解決這一潛在矛盾的有效途徑。因而在經(jīng)歷去年氧化鋁進(jìn)口萎縮后，今年氧化鋁的進(jìn)口量很可能會明顯回升。
電解鋁市場
近幾年，鋁行業(yè)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長的帶動下擴(kuò)張勢頭較為強(qiáng)勁，雖然自2003年起國家限制原鋁生產(chǎn)，但從結(jié)果看似乎收效甚微，電解鋁行業(yè)的投資和生產(chǎn)仍在進(jìn)一步擴(kuò)張，究其原因主要有兩點：一方面消費(fèi)快速增長加大了對產(chǎn)量增長的要求；另一方面，這兩年鋁價格一直保持在相對較高的區(qū)域，生產(chǎn)企業(yè)在利益的驅(qū)使下加緊增擴(kuò)產(chǎn)步伐，不斷有新的產(chǎn)能投放市場。在這一背景下，這兩年國內(nèi)鋁產(chǎn)能有望達(dá)到歷史頂峰。
受關(guān)稅調(diào)控政策與國內(nèi)外比價關(guān)系的影響，2007年7月份開始原鋁、鋁合金與部分鋁制品出口受到抑制。
從國內(nèi)外比價關(guān)系看，滬鋁倫鋁的比價由去年11月15日的7.0回升至該月底的7.23附近，僅僅從比值上講，當(dāng)前的比價在全年中也基本算是平均水平，從出口角度而言，國內(nèi)外比值仍有下行的潛力，這也就意味著未來一段時期仍有可能出現(xiàn)國內(nèi)滬鋁走勢弱于倫鋁的的情況。
出口持續(xù)受阻會加重國內(nèi)的供給壓力，因為出口受阻的這部分鋁將繼續(xù)拋售在國內(nèi)市場。而國內(nèi)庫存也在一定程度上反映了這一情況，去年11月底SHFE庫存高達(dá)9.8萬噸，雖然較11月中旬的10.4萬噸有所減少，但是該數(shù)字仍是2007年以來的月度最高水平。特別是去年四季度消費(fèi)旺季并沒有增強(qiáng)國內(nèi)的需求，市場對于年內(nèi)鋁需求進(jìn)一步增強(qiáng)已不再抱希望，實際上也就普遍接受了未來一段時期鋁市場疲弱的狀況。
2007年年終的這段時期內(nèi)，未發(fā)生突發(fā)性事件，多頭很難再組織像樣的反彈或上升行情，國內(nèi)市場年內(nèi)已無力改變?nèi)鮿莞窬帧野l(fā)改委正式公布的《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》，進(jìn)一步提高準(zhǔn)入門檻，新政策將使鋁行業(yè)企業(yè)面臨重新洗牌，資源將向優(yōu)勢企業(yè)集中。
國內(nèi)鋁價
在國內(nèi)政府規(guī)范鋁行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控下，盲目投資與產(chǎn)能過快增長會得到控制，進(jìn)而使得國內(nèi)鋁市場有望回到供需平衡乃至供應(yīng)偏緊的環(huán)境中。
2007年受國內(nèi)產(chǎn)能快速擴(kuò)張與新的關(guān)稅調(diào)整政策影響，國內(nèi)供大于求的基本面矛盾在未來一段時期內(nèi)仍會持續(xù)。滬鋁價格走勢總體上極有可能呈現(xiàn)寬幅振蕩偏于下行的格局。建議投資者近階段以逢高拋空為主。
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