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| 大冶靈通觀點：鋁價仍有上漲空間 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-8 9:54:56，閱讀：
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近日國內金屬市場鋁價表現(xiàn)明顯強于銅價，階段性供需緊張成為支撐鋁價堅挺的根本原因。從四季度情況來看，國內鋁階段性供需緊張主要體現(xiàn)在三個方面。
首先是國內鋁供應量的減少。據(jù)有色金屬行業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，2006年國內原鋁產(chǎn)能預計在1200萬噸水平，增幅放緩至11.1%，低于2005年增速14.4%，2005年原鋁產(chǎn)能為1080萬噸。產(chǎn)能增速放緩的原因在于，政府設法抑制能源密集型產(chǎn)業(yè)的投資。自2004年以來，政府連續(xù)三年對鋁行業(yè)實施宏觀調控的一系列組合拳已初見成效。
同時，我國是全球最大的原鋁出口國，預計2006年原鋁、鋁合金和鋁制品出口將較去年203萬噸水平增長18%，達到240萬噸。出口量的快速增加明顯改善了下半年國內鋁市場供過于求的局面。為了抑制日益增長的原鋁出口規(guī)模，政府已經(jīng)采取并將持續(xù)使用包括出口退稅和出口稅在內的稅收調節(jié)手段。正是基于對于鋁制品出口退稅可能會被取消的預期，一部分生產(chǎn)商和貿易商加大鋁初 級產(chǎn)品及鋁材的集中出口，加劇了國內鋁市場階段性供應緊張格局的形成。
其次，我國原鋁消費增長穩(wěn)定。來自有色金屬工業(yè)協(xié)會最新預測數(shù)據(jù)顯示，2006年我國原鋁消費量將增長18%達到838萬噸，遠高于2005年710萬噸消費量，穩(wěn)居全球第一大鋁消費國地位。從相關消費領域來看，建筑業(yè)是最大的消費行業(yè)，預計今年消費量接近300萬噸鋁，2008年消費量將達到350萬噸；電力部門今年將消費150萬噸，2008年消費量將達到200萬噸。
此外，面對其他基本金屬價格都漲至歷史高位，相對低廉的金屬鋁成為替代品的首選。潛在的替代消費需求以及鋁行業(yè)本身的消費剛性都對價格構成支撐。
最后，鋁庫存變化決定階段性供需緊張格局還將持續(xù)。全球金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年1-9月全球鋁市短缺16.7萬噸，1-9月原鋁需求上升至2520萬噸，較去年同期高出130萬噸，同時產(chǎn)量上升124萬噸至2499萬噸。供需缺口的出現(xiàn)，需要通過庫存來彌補。
1-9月全球可報告庫存減少28.4萬噸至272萬噸左右，上海期貨交易所鋁庫存也一舉扭轉了上半年的巨量水平，下半年來一直持續(xù)減少，最新庫存量降至2.1萬噸，僅能夠滿足國內兩天不到的消費需求。
低庫存、高升水以及逆向價差結構是典型的價格牛市特征，這在2004-2006年銅市中屢見不鮮，結合國內供應及消費實際情況，低庫存狀況還將維持至明年一季度，將為鋁價繼續(xù)營造有利的市場環(huán)境。
臨近歲末，滬鋁市場資金參與積極性有所降低，目前15萬手的持倉總量為下半年以來最低水平，滬鋁價格可能更傾向于跟隨倫敦鋁價波動。即便如此，在四季度良好的市場環(huán)境下，相對外盤而言滬鋁將體現(xiàn)出滯漲和抗跌特征。一旦明年初增量資金入場，鋁價在階段性供需緊張下仍具備一定的上漲空間。 |
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