價(jià)格將持續(xù)高位運(yùn)行
2007 年以來(lái)，整體上有色金屬的供應(yīng)情況仍沒(méi)有得到根本改善、庫(kù)存依然維持在較低水準(zhǔn)，而供應(yīng)中斷的憂慮未能在大部分品種上消失。需求方面將繼續(xù)保持較高的增量，這主要得益于中國(guó)和其他處于工業(yè)化進(jìn)程中的國(guó)家如印度、巴西、越南等的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
上漲是資源價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)：資源的成本在不斷上升。金屬價(jià)格上漲，導(dǎo)致資源的獲得成本提高，新增資源量的開(kāi)采成本高于原有的礦山。資源股的成長(zhǎng)性不僅取決于資源長(zhǎng)期價(jià)格的上升，還來(lái)自于公司未來(lái)獲取資源的能力。
各品種異彩紛呈
鋁行業(yè)：近期出現(xiàn)的加強(qiáng)對(duì)鋁行業(yè)調(diào)控的明確信號(hào)，將對(duì)供應(yīng)增量形成長(zhǎng)期限制，從而拉長(zhǎng)行業(yè)景氣周期，利好擁有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的鋁業(yè)上市公司。
鉛鋅行業(yè)：鉛價(jià)上漲受汽車和工業(yè)鉛酸電池的需求大幅增長(zhǎng)以及相對(duì)剛性的供應(yīng)共同支撐。中短期將保持對(duì)其他金屬的跟隨走勢(shì)，長(zhǎng)期前景看好。
錫行業(yè)：錫價(jià)--繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。隨著2007年錫的需求旺季的開(kāi)始，未來(lái)錫需求的結(jié)構(gòu)性和總量均將明顯增長(zhǎng)。
銅行業(yè)：關(guān)注價(jià)格上漲的持續(xù)性和上市公司的資源控制量。關(guān)注在加工費(fèi)(目前TC/RC小于60美元/6美分)方面，受到上游極端擠壓的國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)，未來(lái)可能采取的聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)，將對(duì)銅價(jià)形成支持。
其它子行業(yè)：鎳--短期供應(yīng)緊張，但應(yīng)留意國(guó)際市場(chǎng)逼倉(cāng)結(jié)束后價(jià)格巨幅震蕩風(fēng)險(xiǎn)。中期供應(yīng)有望改善，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期預(yù)測(cè)仍然偏緊。
關(guān)注相關(guān)上市公司的資源特征、實(shí)際控制量和冶煉成本。
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