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| 鋁價(jià)暴跌 萬(wàn)豐奧威套期保值倉(cāng)位虧損600萬(wàn)元 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2008-12-3 8:45:31，閱讀：
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原本為規(guī)避價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的損失而采取的期貨套期保值，近段時(shí)間卻給參與其中的各家上市公司帶來(lái)了無(wú)窮無(wú)盡的煩惱。繼東方航空、中國(guó)國(guó)航相繼因套期保值遭受重創(chuàng)后，主營(yíng)汽車(chē)配件的萬(wàn)豐奧威也于今日披露了因鋁錠套期保值虧損600萬(wàn)元的消息。種種跡象表明，套期保值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在由參與原油套保的航空公司逐步向各個(gè)行業(yè)擴(kuò)散。
隨著金融危機(jī)的持續(xù)，國(guó)際大宗資源商品近期出現(xiàn)巨烈波動(dòng)，相關(guān)參與套期保值的上市公司將面臨合約虧損的巨大損失。套期保值這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具不但未能使得相關(guān)公司獲得保險(xiǎn)，反而成為相關(guān)公司第四季度現(xiàn)實(shí)存在的業(yè)績(jī)“地雷”。
近期，上市公司套期保值成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。相關(guān)公司的屢屢失手，大幅吞噬著企業(yè)利潤(rùn)，使得在金融危機(jī)下的公司經(jīng)營(yíng)再受壓力。東方航空、中國(guó)國(guó)航兩家上市公司近日就相繼“失手”航油套保。東方航空自2008年以來(lái)簽署了部分航油套期保值合約,2008年的套期保值量占其2008年全年預(yù)計(jì)耗油量的35.9%。三季報(bào)發(fā)布以來(lái), 航油價(jià)格繼續(xù)大幅下跌。截至2008年10月31日, 公司的航油套期保值合約所測(cè)算的公允價(jià)值(該日對(duì)合約剩余期間可能發(fā)生的全部損失的折現(xiàn))損失(并非現(xiàn)金實(shí)際損失)約為18.3億元人民幣。中國(guó)國(guó)航也由于國(guó)際油價(jià)巨幅下跌而使得其燃油套期保值損失進(jìn)一步擴(kuò)大，截至2008年10月31日, 按照當(dāng)時(shí)燃油價(jià)格,套期保值合約所約定的對(duì)手方賣(mài)出價(jià)格,以及合約約定的到期前對(duì)手方可能向公司賣(mài)出的燃油量,所測(cè)算出的合約公允價(jià)值損失約人民幣31億元。
近期發(fā)生在航空公司身上的套期保值風(fēng)險(xiǎn)也刮到了同樣參與其中的其它行業(yè)上市公司之中。
根據(jù)萬(wàn)豐奧威（002085）今日公告披露，公司董事會(huì)曾于2007年9月28日授權(quán)公司董事長(zhǎng)審批保證金總額在2000萬(wàn)元以下的鋁錠套期保值業(yè)務(wù)。公司于2008年度動(dòng)用資金1200萬(wàn)元共分批買(mǎi)入交割期為2008年10月-2009年1月的期鋁375手（計(jì)1875噸，相當(dāng)于該期間公司正常生產(chǎn)用鋁量的18%）。截至2008年11月30日，本年度萬(wàn)豐奧威已經(jīng)平倉(cāng)的鋁錠期貨合約共250手，產(chǎn)生虧損599.21萬(wàn)元；其中2008年10月100手,產(chǎn)生虧損280.77萬(wàn)元；2008年11月150手,產(chǎn)生虧損318.44萬(wàn)元。萬(wàn)豐奧威目前仍持有交割期為2008年12月的鋁錠期貨合約65手，交割期為2009年1月的鋁錠期貨合約60手，以2008年11月28日的結(jié)算價(jià)測(cè)算，其目前的持倉(cāng)合約共有浮動(dòng)虧損259.29萬(wàn)元。
萬(wàn)豐奧威表示，如果未來(lái)鋁錠價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，公司的鋁錠采購(gòu)成本得以降低，鑒于公司鋁錠未套期保值部分以市價(jià)采購(gòu)，且該部分采購(gòu)量占相應(yīng)期間用量的80%以上，因此，公司鋁錠現(xiàn)貨采購(gòu)成本的節(jié)省部分將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于套期保值合約帶來(lái)的損失。
今年上半年，隨著包括原油在內(nèi)的國(guó)際資源成本大幅激升，眾多上市公司紛紛采取套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。天康生物在7月30日就曾發(fā)布公告稱，由于飼料原料價(jià)格開(kāi)始大幅飆漲，給公司日益增長(zhǎng)的飼料業(yè)務(wù)中的原料現(xiàn)貨采購(gòu)帶來(lái)了很大壓力�，F(xiàn)貨價(jià)格存在巨大價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此，公司準(zhǔn)備開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)。此外，維維股份也曾在7月決定讓子公司維維國(guó)際貿(mào)易有限公司開(kāi)展部分期貨貿(mào)易業(yè)務(wù)。
據(jù)中金公司研究報(bào)告顯示，包括紫金礦業(yè)、晨鳴紙業(yè)、深赤灣A等在內(nèi)的20多家上市公司參與過(guò)套期保值。但受金融危機(jī)影響，近幾月國(guó)際原油、煤炭、鋁錠價(jià)格走出“過(guò)山車(chē)”行情，讓很多套保企業(yè)始料未及。
作為一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具，套期保值交易大量存在于以資源為主營(yíng)或原材料的上市公司中。而隨著萬(wàn)豐奧威今日披露套期保值業(yè)務(wù)虧損，也標(biāo)志著套期保值風(fēng)險(xiǎn)正向除航空類公司以外的所有參與公司擴(kuò)散，并將直接影響到相關(guān)公司第四季度的業(yè)績(jī)走勢(shì)。 |
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