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倫敦8月21日電——-位于西伯利亞的薩揚-舒申斯克(Sayano-Shushenskaya)水力發(fā)電站周一死寂一片，讓整個鋁市打起寒顫.
這座屬于RusHydro公司的發(fā)電廠，是兩座大型煉鋁廠的重要動力供應來源，兩座鋁廠的年產(chǎn)能合計超過80萬噸.發(fā)電廠的修復工程看來可能要花上好幾年時間，而兩座鋁廠的經(jīng)營東家——俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司(UC RUSAL)己表示，受到威脅的鋁產(chǎn)量可能約達50萬噸.
不難理解鋁市的憂心.鋁產(chǎn)業(yè)一年產(chǎn)量4，000萬噸，面對50萬噸的損失是難以裝作若無其事的.
然而，基于目前的供需動態(tài)，市場應該能夠稍有馀裕地消化掉這樣的供給面打擊.
比較有問題的或許在于UC RUSAL能不能化解掉周一意外事故的沖擊.經(jīng)受沖擊
雖然薩揚-舒申斯克水電站事故的消息一出，周二鋁價作出了條件反應，但與2008年初南非電力危機等以往類似的供應面事故相比，這一次對市場人氣產(chǎn)生的整體影響要平淡得多.
這種相對平靜的背後存在四個原因.
首先，俄鋁聯(lián)合公司已經(jīng)為最為依賴薩揚-舒申斯克水電站的兩家煉廠——戈爾斯克和哈卡斯煉廠尋獲替代能源，以確保兩家煉廠能維持不間斷生產(chǎn).
電力供應突然中斷可能給煉廠帶來災難性損失，因為熔化的金屬會在熔爐內(nèi)凝結(jié)，這會破壞生產(chǎn)線，需要數(shù)月時間才能修復.
而俄鋁聯(lián)合公司得以避免了這種最為悲慘的局面.
其次，預計將來金屬生產(chǎn)可能遭受損失也僅僅是個可能而已.
俄鋁聯(lián)合公司負責企業(yè)戰(zhàn)略與發(fā)展的高層Artyom Volynets預計，事故可能導致50萬噸產(chǎn)能受影響.
他的原話是:我們估計不少于50萬噸甚至更多的鋁產(chǎn)量，可能會受到威脅.該句話重點或許不在噸位，而是可能受到威脅這幾個字.
會損失多少產(chǎn)量，或者說是否會產(chǎn)生這種損失，將取決于俄羅斯當局和西伯利亞電力公司能否想出解決之道，度過沒有薩揚-舒申斯克水電站的冬季用量高峰期.
從UC Rusal周一發(fā)布聲明的字里行間明顯看出，降低該公司冶煉裝置開工率是唯一可行的辦法.
其三，全球鋁產(chǎn)量正在上升.
昨天來自國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，7月全球鋁產(chǎn)量連續(xù)第四個月增加，年率化後為21.7萬噸.
中國之外的其他國家減產(chǎn)帶來的效果正在消退.7月不包含中國的鋁產(chǎn)量連續(xù)第九個月下滑，但年率化按月減少7.3萬噸，為紀錄最小降幅.
同時，中國7月產(chǎn)量連續(xù)第四個月上升，重新開工和增加新產(chǎn)能帶來的增長規(guī)模再次超過了世界其他地區(qū)產(chǎn)量的下降規(guī)模.
中國產(chǎn)能利用率上升和中國以外地區(qū)減產(chǎn)勢頭衰弱這兩種趨勢，料將在短期內(nèi)持續(xù)下去.
其四，全球市場背負著很高的可見庫存，而且似乎依然供過于求——盡管過剩供給正緩慢減少.LME庫存的增加速度幾個月來一直在放緩.從年初的月均增逾40萬噸，一路降至7月的月增17萬噸，本月迄今為止僅增加5.85萬噸.
然而，盡管有著各種關(guān)于美國汽車業(yè)恢復生產(chǎn)并補充庫存的利好傳言，LME底特律倉庫本周稍早的3.1萬噸倉單還是凸顯出需求持續(xù)疲軟.
此外，目前上海庫存再度快速增長，最近一周又增加1.7萬噸.從眾多街談巷議中也可獲悉，場外私人持有的庫存重受歡迎，或許意味著LME庫存變化未能顯現(xiàn)出真實的供需情況.腹背受敵
為了應付2008年9月金融危機之後的全球需求大幅縮水，UC RUSAL在減產(chǎn)方面也做了不少努力.
RUSAL在2009年上半年度財報中指出，集團鋁產(chǎn)量較上年同期減少10%，降至198萬噸，今年總減產(chǎn)量應會達到50萬噸.
這意味著，該公司可以重新啟用其他地區(qū)的產(chǎn)能，彌補西伯利亞的缺口.
不過，RUSAL損失薩揚-舒申斯克發(fā)電廠供應電力的影響，重要的不在于損失鋁產(chǎn)量的多寡，而是這些鋁產(chǎn)量的成本.
RUSAL的減產(chǎn)動作是經(jīng)過精心挑選目標，以達到最大的降低成本效果，在價格處于歷史低位之際，這看起來可以提高獲利能力.
與2008年12月相比，該公司2009年上半年生產(chǎn)成本減少27%.這個數(shù)字包含了動力成本下滑20%.
不過仔細看看減產(chǎn)的分配情況就能恍然大悟.最大減產(chǎn)幅度39%，是在尼日利亞、瑞典及烏克蘭的煉廠.Urals地區(qū)煉廠則是減產(chǎn)33%.
與2008年上半年相比，核心的西伯利亞煉廠今年上半年只減少4.5%.
這是因為西伯利亞廠是RUSAL成本最低的煉廠，特別是全新、年產(chǎn)30萬噸的Khakassia煉廠.
換句話說，UC RUSAL可以輕松彌補西伯利亞損失的產(chǎn)量，但代價是讓壓低成本及提高利潤的心血付諸流水.
更讓RUSAL擔心的，在于薩揚-舒申斯克事故可能對西伯利亞電價造成的影響.
俄羅斯總理普京已下令政府擬出一份法令草案，規(guī)范批發(fā)電價，以因應現(xiàn)貨價格大漲及未來當?shù)仄渌^高成本、煤炭型電力供應商可能連續(xù)漲價.
基于薩揚-舒申斯克修復工程預計耗時四年，加上UC RUSAL與RusHydro合建的Boguchansk超大型水力發(fā)電項目時間表仍不明朗，俄羅斯政府能夠阻擋西伯利亞電價上漲因素有多久，這一點充滿了不確定性.
周一災難事故的最大沖擊，將展現(xiàn)在西伯利亞電價，而非鋁產(chǎn)量的損失噸數(shù).這是UC RUSAL的一個噩耗，因為它最重要的煉廠事業(yè)全在西伯利亞，而對國際鋁市而言，至少暫時還不算是那麼嚴重的壞消息.
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