云南銅業(yè)17日發(fā)布的中期報告顯示，公司上半年虧損1.26億元，相比一季度末2.6億元的巨虧，二季度云南銅業(yè)單季度實現(xiàn)凈利潤1.34億元。
中國證券報記者比較了16家已發(fā)布中報的有色金屬上市公司，在商品價格大幅上漲的格局之下，有色金屬企業(yè)的業(yè)績卻出現(xiàn)了走勢不同的分化。對于年初至今整體漲幅已達173.47%的有色金屬板塊來說，各企業(yè)的資源自給比例將左右業(yè)績走向。
銅冶煉企業(yè)下半年盈利承壓
云銅在其半年報中稱，雖然公司已經(jīng)走出虧損，但一季度欠賬較多，上半年整體仍未能實現(xiàn)盈利。上半年公司共生產(chǎn)電解銅產(chǎn)量為12.28萬噸，比上年同期下降35.08%，生產(chǎn)黃金2.84噸，比上年同期下降55.92%，生產(chǎn)白銀140.24噸，比上年同期下降16.64%，生產(chǎn)硫酸30.3萬噸，比上年同期下降8.63%。公司同時判斷，下半年經(jīng)營可能遇到的問題是于國際銅原料市場競爭激烈，原料緊缺的難題。
正如云銅所擔心的，雖然銅價表現(xiàn)仍然引領整個有色板塊，但是國內以冶煉為主業(yè)的銅企，下半年的經(jīng)營情況未必會比上半年樂觀。
首先，受到銅價暴漲的影響，現(xiàn)貨銅加工費已經(jīng)從年初的100美元/100美分以上的高價一度跌至20美元/20美分�！半m然國內大型銅企年初談下了75/75的加工費長協(xié)，但當時長協(xié)價格要低于現(xiàn)貨，使得今年各企業(yè)的長協(xié)比例要偏低一些�！币踪Q金屬銅分析師表示，以加工費為主要收入來源的國內銅企下半年的盈利能力會受到一定的影響。
其次，結束了長達半年的滬銅強于倫銅的走勢之后，6月份開始，內外銅的比價關系已經(jīng)趨于無價差的平衡狀態(tài)，這也就使得國內銅企上半年依靠內外兩市套保產(chǎn)生的正價差收益在下半年難以延續(xù)。
正因如此，對于云銅此前發(fā)布的增發(fā)購入集團礦山資產(chǎn)，市場反應熱烈，使其迅速取代江西銅業(yè)領漲銅業(yè)上市公司。
有色企業(yè)未來業(yè)績分化
根據(jù)wind統(tǒng)計顯示，截至8月17日，兩市共有16家有色金屬上市公司發(fā)布了中期業(yè)績。雖然有色金屬價格在上半年上演“瘋�！毙星�，國際銅價從3055美元/噸漲至6月30日的4967美元/噸，8月14日更創(chuàng)下6480美元/噸的高價；鋅價也從年初的1220美元/噸漲至8月13日的1948美元/噸；鋁價的半年漲幅略低，為6.88%。
然而，通過比較16份有色金屬中報，實際上在整體的瘋牛行情之下，有色金屬公司的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)了分化的苗頭。16份中報中，有6家公司二季度的銷售毛利率環(huán)比出現(xiàn)下滑，其中包括株冶集團和羅平鋅電兩家鋅冶煉企業(yè)。天津安泰科商貿有限公司業(yè)務經(jīng)理王蕊表示，從現(xiàn)貨貿易商的體會來看，雖然鋅價大漲，但目前鋅冶煉企業(yè)的日子反而不如3、4月份。
據(jù)了解，在今年有色金屬價格剛剛抬頭時，上游礦山并未緊跟漲價，作為中游和下游的冶煉、加工企業(yè)不僅坐享補庫存行情，同時還享受著低廉的原料價格；然而，最近的一輪金屬漲價，雖然漲勢兇猛，但受益者則是礦山企業(yè)，且國內需求遠不如3、4月份時的補庫存行情般景氣，故冶煉加工企業(yè)的收益則出現(xiàn)有量無質的情況。以株冶集團為例，一季度該公司銷售毛利率為14.17%，二季度時則下滑到5.55%。而今后，即便有色金屬仍有上漲空間，但對于缺乏自有資源的國內冶煉企業(yè)來說，盈利能力將不會出現(xiàn)進一步改觀，甚至還會繼續(xù)走低。
與鉛鋅行業(yè)呈現(xiàn)鮮明對比的則是鋁企，云鋁股份、焦作萬方、南山鋁業(yè)在內的鋁企二季度銷售毛利率明顯提升，環(huán)比分別提升11.07、9.79、2.24個百分點。行業(yè)人士指出，目前的鋁價能夠給予電解鋁企業(yè)每噸2000元左右的利潤，考慮到國內鋁企的復產(chǎn)真正對市場產(chǎn)生供應影響要到今年第四季度，三季度國內鋁企的盈利水平將繼續(xù)走高。而未來盈利水平的走勢要看未來整體復產(chǎn)的規(guī)模以及氧化鋁價格的走勢。 |
