11月3日，中國鋁業(yè)公告稱，將在山東省臨沂市興建一座年產(chǎn)能為10萬噸的電解鋁廠。而此時，距其宣布旗下公司停產(chǎn)不過12天。
上述項(xiàng)目由中鋁子公司山東華宇鋁電有限責(zé)任公司(下稱山東華宇)，委托華盛江泉集團(tuán)有限公司(下稱華盛江泉)建設(shè)，投資金額4.2億元。
與之形成鮮明對比的，則是此前中鋁剛公告表示，將在山東、河南、遼寧、內(nèi)蒙古等地的企業(yè)限產(chǎn)或部分停產(chǎn)，減少電解鋁產(chǎn)能約72 萬噸/年，約占其總產(chǎn)能的18%。
實(shí)際上，中鋁此次逆流而上頗為無奈。公告表示，由于“電解鋁廠已開始施工及在建設(shè)中，董事會認(rèn)為完成工程符合本公司的利益”。
中鋁董秘劉強(qiáng)并未對此予以置評，而證券事務(wù)代表張青則以休假為由，拒絕記者采訪。
當(dāng)日中鋁跌0.16%，收于6.09元。
逆勢建廠
電解鋁行業(yè)千里冰封之際，中鋁選擇逆流而上，令人頗為不解。
公開資料顯示，上述工程的投資方與建設(shè)方，均與中鋁關(guān)聯(lián)密切。
其中，山東華宇系中鋁持股55%的子公司。而山東華宇的另兩個股東方，為江泰鋁業(yè)與*ST江泉(600212.SH)，二者持股比例分別為24.87%與20.13%。
而江泰鋁業(yè)與*ST江泉，又有一個共同的股東方華盛江泉，其分別持有江泰鋁業(yè)75%的股權(quán)和*ST江泉18.39%的股權(quán)。華盛江泉正是此項(xiàng)目的建設(shè)方。
“所以說這個項(xiàng)目比較錯綜復(fù)雜，很大程度上是牽一發(fā)而動全身。”有臨沂當(dāng)?shù)厝耸肯蛴浾弑硎尽?/FONT>
這也在很大程度上可以解釋，為什么在行業(yè)低迷的情況下，中國鋁業(yè)仍然逆勢而動。
另一方面，*ST江泉此前一筆“欲說還休”的補(bǔ)償款，也為此次項(xiàng)目上馬埋下伏筆。
10月20日，*ST江泉曾公告稱，山東華宇向其申請終止原《中國鋁業(yè)股份有限公司和臨沂江泰鋁業(yè)、山東江泉實(shí)業(yè)股份有限公司關(guān)于華宇鋁電有限公司增資協(xié)議》(下稱《增資協(xié)議》)中的相關(guān)電價補(bǔ)償條款。
根據(jù)之前的協(xié)議，*ST江泉將其擁有的一臺135MW機(jī)組投入山東華宇后，山東華宇將對其在135MW機(jī)組轉(zhuǎn)為自備電廠至10萬噸電解鋁項(xiàng)目投產(chǎn)期內(nèi)，給該公司造成的損失予以補(bǔ)償，補(bǔ)償金額為6206.58萬元。
此后，*ST江泉方面表示同意取消剩余補(bǔ)償款，就此，近4000萬元補(bǔ)償款被一筆抹掉。
*ST江泉解釋，山東華宇從今年6月開始大幅虧損，“截至目前，經(jīng)營發(fā)生嚴(yán)重困難，處于半停產(chǎn)狀態(tài)，已無力支付上述差價補(bǔ)償。本公司經(jīng)營層經(jīng)多次督促、反復(fù)交涉，未果。經(jīng)對方請求，本公司董事會出于無奈同意其終止意見�！�
失之東隅，得之桑榆。數(shù)天后，*ST江泉大股東華盛江泉即有所收獲。
“不排除之前*ST江泉做出的讓步與中鋁本次逆勢開建電解鋁項(xiàng)目，有一定關(guān)聯(lián)�！庇腥谭治鋈耸肯蛴浾弑硎�。
而此番輾轉(zhuǎn)后，受害最深的卻是*ST江泉的投資者。
因2006、2007年連續(xù)兩年虧損，該股已“披星帶帽”。2007年每股巨虧0.75元，瀕臨退市邊緣。
中鋁謀略
有色金屬行業(yè)陣陣寒意襲來，作為領(lǐng)軍者的中鋁，也難獨(dú)善其身。
中鋁三季報(bào)顯示，三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入190.8億元，同比下降8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.8億元，同比下降92%，每股盈利0.014元，1-3季度每股盈利0.19元，而去年同期為0.65元。
中金公司報(bào)告表示，中鋁業(yè)績下降的主要是三季度鋁價大幅下跌，成本上升明顯所致。
“三季度國內(nèi)鋁平均價為17731 元/噸，同比下降9%。我們估計(jì)三季度氧化鋁生產(chǎn)成本同比上升約56%，其中煤價上升占氧化鋁生產(chǎn)成本上升的比例為38%，鋁土礦為14%�！�
目前，電解鋁價格約1.5萬元/噸，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“1.7萬元/噸大致是行業(yè)盈虧平衡點(diǎn)�！�
在此背景下，市場對中鋁的整合能力充滿期待。
國泰君安研究員林浩祥分析，“2009年中可能再度出現(xiàn)類似2005-2006年初行業(yè)低迷引發(fā)的兼并整合機(jī)會，而由中鋁領(lǐng)航的行業(yè)集中整合活動，在此周期中有望得益。”
但中鋁為何仍選擇建廠擴(kuò)張產(chǎn)能，或有其原因。
齊魯證券研究員李莉向記者表示，中鋁此次擴(kuò)張，“更多的還是按其長期規(guī)劃，不會因?yàn)樾蝿莶缓镁头艞墶薄?/DIV>
另一方面，行業(yè)兼并或許并未到最佳時機(jī)。“行業(yè)還沒到最底部，有些企業(yè)手中的籌碼還比較多。”
此外，技術(shù)方面亦有障礙存在。“像中鋁的生產(chǎn)線，大多可以吃比較低品位的礦，而很多民營企業(yè)就做不到這一點(diǎn)，所以即使并購成功，還需要對生產(chǎn)線進(jìn)行改造�！崩罾虮硎�。 |
