上海期貨交易所昨日發(fā)出通知稱，根據(jù)交易規(guī)則，決定對(duì)連續(xù)三日跌停的銅期貨各個(gè)合約采用強(qiáng)制減倉(cāng)措施。這是繼周三大連大豆系列品種、上海天膠期貨強(qiáng)制減倉(cāng)后，國(guó)內(nèi)商品期市的又一次化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有力措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著昨日滬銅期貨風(fēng)控措施的落實(shí)，期市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到基本化解。
三大品種強(qiáng)制減倉(cāng)
按照交易規(guī)則，昨日收市后，因連續(xù)三日跌停而暫停交易一天的滬銅期貨最終實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。上期所昨日發(fā)出通知，鑒于期銅各合約連續(xù)三日跌停，根據(jù)《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十四條規(guī)定，交易所決定如下：2008年10月9日結(jié)算時(shí)，交易所將對(duì)全部合約采取《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十四條措施二，即強(qiáng)制減倉(cāng)的方法辦理。此外，因天然橡膠Ru0903、Ru0905合約出現(xiàn)連續(xù)三天跌停板，今日將暫停交易一天。
據(jù)悉，滬銅強(qiáng)制減倉(cāng)由交易所將D3交易日閉市時(shí)以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以D3交易日的漲跌停板價(jià)，與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者持有雙向頭寸，則首先平自己的頭寸，再按上述方法平倉(cāng)。采取措施之后，若風(fēng)險(xiǎn)化解，則下一個(gè)交易日的漲跌停板和交易保證金比例均恢復(fù)正常水平；若還未化解風(fēng)險(xiǎn)，交易所則宣布為異常情況，并按有關(guān)規(guī)定采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施。根據(jù)上期所通知，10月10日，上海期銅將恢復(fù)正常交易。
在此之前，大連商品交易所和上海期貨交易所分別于周三對(duì)大豆系列、天然橡膠兩合約實(shí)行了強(qiáng)制減倉(cāng)措施。其中大豆系列共減倉(cāng)62714手、天膠兩合約共減倉(cāng)38646手，上述措施均使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以化解。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“百年一遇”的極端行情下，期貨交易所交易所對(duì)上述三大品種采取“強(qiáng)制減倉(cāng)”的措施是明智之舉。
風(fēng)險(xiǎn)基本化解
由于滬銅、大豆系列和天膠期貨此前被市場(chǎng)公認(rèn)為此輪暴跌風(fēng)險(xiǎn)最大的品種，上海中期研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益認(rèn)為，隨著滬銅風(fēng)控措施的落實(shí)，整體持倉(cāng)量水平明顯下降，因此，國(guó)內(nèi)期市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已基本化解。
業(yè)內(nèi)人士介紹，在遇到連續(xù)3個(gè)同方向停板時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則上，三大期貨交易所有所差異。大商所的規(guī)則是：直接采取強(qiáng)制平倉(cāng)的措施，不暫停交易；而上期所和鄭商所的規(guī)則是相同：在某合約連續(xù)出現(xiàn)3次同方向的停板后，暫停交易一天，然后有兩類措施可選擇(第四日擴(kuò)大漲跌停板繼續(xù)交易或者強(qiáng)制減倉(cāng))，相關(guān)規(guī)則在暫停交易之日收盤以后公布措施。 由于此次期市連續(xù)大跌事出突然，且發(fā)生在國(guó)慶長(zhǎng)假以后，因此，相關(guān)交易所統(tǒng)一采用了強(qiáng)制減倉(cāng)的措施，取得較好的效果。
南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，強(qiáng)制減倉(cāng)是化解當(dāng)前期市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最有效的手段，雖然它可能對(duì)市場(chǎng)規(guī)模造成短暫沖擊，但從呵護(hù)市場(chǎng)的角度出發(fā)，管理層、交易所、期貨公司和投資者各方，均應(yīng)充分理解和積極配合。而以往經(jīng)驗(yàn)證明，在強(qiáng)制減倉(cāng)之后，無(wú)論是市場(chǎng)規(guī)模還是投資者心態(tài)都容易在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)。 |
