盡管國(guó)內(nèi)多家鋅企業(yè)近期宣布聯(lián)合減產(chǎn)10％，但受國(guó)內(nèi)需求萎靡和供應(yīng)并未得到實(shí)際限制影響，鋅價(jià)或許很難受到支撐，下半年鋅價(jià)的痛苦調(diào)整仍將繼續(xù)。
平安證券研究員彭波認(rèn)為，受宏觀緊縮政策、出口政策調(diào)整和人民幣升值影響，國(guó)內(nèi)鋅需求難有好轉(zhuǎn)。據(jù)全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)最新統(tǒng)計(jì)，今年1-5月中國(guó)消費(fèi)鋅155.7萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)3.56%，而2007年以前都在10％以上，2007年也達(dá)到7.8％。彭波認(rèn)為，作為全球第一大鋅消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求增速明顯放緩，是鋅價(jià)大幅下跌的根本原因。今年以來(lái)，宏觀緊縮政策、出口退稅率下調(diào)和人民幣的快速升值對(duì)鋅的整個(gè)中下游產(chǎn)業(yè)鏈影響很大。從終端消費(fèi)來(lái)看，中國(guó)近50%的精練鋅應(yīng)用于鍍鋅板的制造。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年1-6月我國(guó)鍍鋅板產(chǎn)量726.9萬(wàn)噸，比去年同期減少了93萬(wàn)噸，相當(dāng)于減少鋅需求3.5萬(wàn)噸。下半年宏觀緊縮政策的持續(xù)和人民幣的繼續(xù)升值，將導(dǎo)致鋅需求難有好轉(zhuǎn)。據(jù)彭波預(yù)計(jì)，2008 年中國(guó)鋅需求的增長(zhǎng)率將低于4%。就在鋅需求難有好轉(zhuǎn)的尷尬境地下，我國(guó)鋅精礦和精鋅產(chǎn)量仍在高速增長(zhǎng)，鋅供應(yīng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。我國(guó)鋅資源儲(chǔ)量占世界第一位，2006年鋅價(jià)達(dá)到歷史高位促使國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，上游礦山也積極開(kāi)礦，甚至礦石品位僅為1%的低品位礦山也被開(kāi)發(fā)利用。中信建投認(rèn)為，近幾年我國(guó)鋅精礦和精鋅產(chǎn)量的大幅增加也是導(dǎo)致鋅市場(chǎng)過(guò)剩的一個(gè)重要原因。
今年以來(lái)，雖然有雪災(zāi)和地震的影響，但我國(guó)鋅精礦和精鋅產(chǎn)量，仍穩(wěn)步增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)6月精鋅產(chǎn)量達(dá)到36.8萬(wàn)噸的歷史高位，同比增長(zhǎng)15.5%，表明目前國(guó)內(nèi)精礦供應(yīng)充足。
雖然去年以來(lái)鋅價(jià)的大幅調(diào)整迫使國(guó)內(nèi)產(chǎn)能在1萬(wàn)噸以下的冶煉廠大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)，但是一些大型冶煉廠今年還在紛紛上馬擴(kuò)增產(chǎn)能。平安證券分析員肖征估計(jì)這部分?jǐn)U增的產(chǎn)能可以與小冶煉廠實(shí)行減產(chǎn)、停產(chǎn)的產(chǎn)能大體平衡；并表示，今年下半年我國(guó)鋅精礦和精鋅產(chǎn)量仍將維持高速增長(zhǎng)。
同時(shí)，鋅的凈進(jìn)口讓國(guó)內(nèi)鋅市“雪上加霜”，加重了國(guó)內(nèi)鋅市的壓力。據(jù)CRU推測(cè)，2008 年我國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將過(guò)剩24萬(wàn)噸，我國(guó)2－6月凈進(jìn)口量達(dá)到3.88萬(wàn)噸，今后幾月的凈進(jìn)口量仍將維持在1萬(wàn)噸以上。
從庫(kù)存上看，目前上海交易所庫(kù)存為7萬(wàn)噸，安泰科估計(jì)目前國(guó)內(nèi)顯性鋅庫(kù)存在15萬(wàn)噸左右，社會(huì)總庫(kù)存超過(guò)30萬(wàn)噸。隨著下半年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)維持高位和鋅凈進(jìn)口的持續(xù)，庫(kù)存有可能繼續(xù)增加，巨量庫(kù)存在下半年也給予國(guó)內(nèi)鋅市極大壓力。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在上述需求、供應(yīng)和進(jìn)口三重因素影響下，下半年國(guó)內(nèi)鋅價(jià)的痛苦調(diào)整仍將繼續(xù)。 |
