昨晚十點半前，受中國20家鋁冶煉企業(yè)可能限制產能5-10%以穩(wěn)固價格、節(jié)約電力影響，外盤三月期鋁強勢沖高創(chuàng)出紀錄高點3381美元，且鋁市的上沖先后帶動了鋅價、銅價，其中倫鋅盤中曾突破壓制已久的2000美元整數關，銅價最高也漲至8400美元上方。不過尾市看，三個品種皆由當日高點滑落，銅價全日收陰小幅走跌30美元；鋅價再次跌至2000阻力下方；而鋁價盡管回吐了不小的漲幅，但收盤仍站在我們強調的高位通道下限約3220-3230點間。具體看：
銅：昨晚銅價的表現無疑是三個品種中漲勢最為被動的，短期庫存的走升傾向，特別是中國6月銅及銅半成品進口量較5月進口繼續(xù)下降12.6%，加重了市場對于中國需求下滑的憂慮。技術上，我們仍首要強調由前兩年高點形成的8040美元附近的支撐力度。
滬銅市場維持震蕩，價格暫時在6.2萬水平得到了支撐，操作上，繼續(xù)觀察6.18-6.2萬元平臺效力。從技術上看，滬銅今年以來形成了一個波峰比一個波峰低的特點，我們傾向于面臨一定的下調風險。今日重點關注滬銅庫存變動。
總之，我們還是強調過分的看空對比銅的基本面仍是相當危險的，記錄性的上漲在宏觀需求上、中國買力上無法得到支撐；而大幅的破位下滑，由于原材料瓶頸、能源題材撐持、通脹題材吸引也是很難出現的；高位運行調整是銅價的主要運行局面。
鋅：鋅市場沒有更多消息，但鑒于中國鋁冶煉廠聯(lián)合對產能進行限制，我們短期需提防鋅冶煉企業(yè)在這方面的“作為”。據悉本周鋅冶煉企業(yè)正聚集在上海商討鋅價大幅下滑后的對策。不過，從國內精鋅過剩的局面看，筆者并不看好鋅價的止跌回升。受近日到港鋅影響，以及比價調整的需要，滬鋅將在一段時間里弱于外盤，保持沽空思路不變，觀察價格會否在1.5萬上下形成短期震蕩，1.55萬元是我們看好的新空入場點位。
鋁：盡管鋁價創(chuàng)出新高，且技術上仍保持樂觀的上漲形態(tài)，但我們仍要提醒投資者注意，來自20家鋁冶煉廠的消息，是聯(lián)合限制產能5-10%，而不是產量，這就可能令真實影響“大打折扣”。對比今年一季度，中國受冰災影響的產能累計高達173萬噸/年，超過了全國產能的10%，而現在的外盤漲勢已經超過了年初，且夏季受電力高峰影響，本身也是產量較低的月份，閑置/檢修產能較多，因此不應過分夸大此因素的炒作。而且在鋁價強勢階段，這些企業(yè)的執(zhí)行力度及維持時間也值得懷疑。
總之，我們認為新通道的確立還是需要時間空間蓄勢的，鋁價過剩的基本面能否改變還需要觀察，因下半年中國產能擴張較快且全球都處在產能擴張階段。技術上，創(chuàng)高后鋁價短期可能在3050-3250間反復，不認為鋁價會持續(xù)出現每日創(chuàng)高的行情，價格的波幅將明顯加大，不排除可能在我們強調的通道位置大幅漲跌。操作上，等待最為有利的拋空機會，國內市場2萬元大關恐將突破，對比冰災期間的價格漲勢，內盤可能升至2.05-2.1萬間，不過這要看看倫鋁維持強勢姿態(tài)的時間。另外，國內鋁現貨的漲勢也是很被動的，也會對期價形成拖累。
最后，我們看好鋁市場的成本推動題材，鋁價平臺式的蓄勢走高，是我們最為看好的穩(wěn)妥形態(tài)，像近期這樣的強勢上沖，極易吸引賣保入場打壓，需防大漲之后的下跌風險。
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