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| 人民幣升值：對(duì)鋁業(yè)企業(yè)的影響 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2008-7-10 14:33:02，閱讀：
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人民幣升值，從狹隘的角度來(lái)看，升值對(duì)老百姓有好處。但如果從整體的國(guó)家角度或者經(jīng)濟(jì)層面考慮的話，人民幣升值以后，給國(guó)家宏觀調(diào)控帶來(lái)不確定性，甚至給就業(yè)帶來(lái)困難，個(gè)人收入很有可能會(huì)減少。比如，人民幣升值后，到中國(guó)直接投資的成本就會(huì)加大，外商就會(huì)減少在華投資，新的投資企業(yè)可能會(huì)停滯，已有的企業(yè)規(guī)模也可能會(huì)縮小，這當(dāng)然會(huì)影響到我們的就業(yè)；同時(shí)，由于升值的原因，國(guó)外游客就會(huì)減少來(lái)華旅游和消費(fèi)，這也會(huì)對(duì)我們的服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人群。
另外，人民幣升值，也會(huì)使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這會(huì)讓國(guó)內(nèi)的部分市場(chǎng)份額被國(guó)外企業(yè)占領(lǐng)。人民幣升值將使得原材料或部件進(jìn)口型行業(yè)有所受益，投資品行業(yè)也會(huì)受到一定的資金追捧。
投資品行業(yè)中即包括具有資源價(jià)值的煤炭、有色金屬等行業(yè)。境外資金有可能對(duì)通過(guò)投資這些行業(yè)中的公司所擁有的土地或房產(chǎn)來(lái)獲得升值收益，從而加大資金對(duì)這些投資品行業(yè)的吸引力，從而引發(fā)價(jià)格的上漲。但實(shí)行國(guó)際化定價(jià)的行業(yè)將受到一定的沖擊，其中就包括早已完全國(guó)際化定價(jià)的有色金屬、部分國(guó)際化定價(jià)的石化、鋼鐵、電子元器件等行業(yè)。由于這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格受到國(guó)際價(jià)格影響較大，因此人民幣升值將使得它們以人民幣計(jì)價(jià)情況下的售價(jià)有所下降，從而導(dǎo)致利潤(rùn)的下降。
人民幣升值對(duì)各行業(yè)的影響是較為復(fù)雜和多角度的，往往是利空和利多的綜合。人民幣升值對(duì)有色金屬價(jià)格的影響主要在于：有色金屬是定價(jià)高度國(guó)際化的商品之一。人民幣升值會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格下降，從而縮小國(guó)內(nèi)外有色金屬的比價(jià)。
人民幣升值對(duì)有色金屬企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、原料進(jìn)口和產(chǎn)品出口；2、金屬價(jià)格發(fā)生變化；3、匯兌損益影響；4、匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響從而對(duì)有色金屬行業(yè)產(chǎn)生間接影響。
人民幣升值，利好原料進(jìn)口型企業(yè)。作為有色金屬生產(chǎn)大國(guó)和資源稀缺國(guó)，中國(guó)需進(jìn)口大量原料，同時(shí)將部分加工品出口。人民幣升值對(duì)需要進(jìn)口大量有色金屬礦產(chǎn)品的有色金屬冶煉企業(yè)是利好，它們可以在一定程度上降低生產(chǎn)成本，但由于有色金屬各子行業(yè)的原料和產(chǎn)品的進(jìn)出口情況不同，因此人民幣升值對(duì)不同品種和公司的影響會(huì)有差異。
對(duì)鋁上市公司而言，由于國(guó)內(nèi)氧化鋁有一半的需求量是靠進(jìn)口來(lái)滿足。人民幣升值，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格會(huì)有所下降，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格回落。這也有利于電解鋁企業(yè)成本的降低。中國(guó)每年有將超過(guò)50%的氧化鋁從國(guó)外進(jìn)口，人民幣升值將減少電解鋁企業(yè)的原料成本，因此相關(guān)鋁企業(yè)將在匯率變動(dòng)中相對(duì)受益。
對(duì)產(chǎn)量出口量比較大的公司而言，人民幣升值對(duì)這些企業(yè)將產(chǎn)生負(fù)面影響，短期內(nèi)簽訂定單會(huì)有所損失。對(duì)金屬價(jià)格的影響定性來(lái)說(shuō)，人民幣升值將改變?nèi)嗣駧排c美元之間的匯率比價(jià)，相應(yīng)的，SHFE和LME之間的穩(wěn)定比價(jià)也將改變，反映到國(guó)內(nèi)外金屬價(jià)格上，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際金屬價(jià)格將上漲，而國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格將會(huì)下跌。
定量來(lái)說(shuō)，SHFE和LME之間的穩(wěn)定比價(jià)與人民幣和美元之間的匯率直接相關(guān)。以人民幣升值初始升值2%為例，由于套利機(jī)制的存在，那么相應(yīng)的最終穩(wěn)定比價(jià)將會(huì)下調(diào)2%。如果不考慮美元貶值因素，國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格下降幅度將超過(guò)國(guó)際金屬價(jià)格的上漲幅度，并且下降幅度和上漲幅度加起來(lái)應(yīng)該與人民幣升值2%的幅度相一致。不過(guò)，匯率只是影響金屬價(jià)格的一個(gè)因素，決定價(jià)格走勢(shì)的還是其供需基本面。
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