路透香港6月13日電---投資銀行高盛發(fā)表報告稱,調(diào)低中國最大鋁業(yè)公司--中國鋁業(yè)H股目標(biāo)價19%至17港元,維持"買入"評級,指其氧化鋁的成本壓力日益加大.而中鋁1-4月的單位生產(chǎn)成本亦遠(yuǎn)高于該行預(yù)期.報告稱,受鋁土礦、重油和煤炭平均漲價30-40%影響,中鋁管理層在剛于包頭結(jié)束的路演中透露,1-4月份的單位生產(chǎn)成本上漲23%,遠(yuǎn)高于高盛之前預(yù)測的10%.報告調(diào)低中鋁2008-10年度盈利預(yù)測17-21%,以反映較高的氧化鋁生產(chǎn)成本.此外,冶煉毛利受到原材料(氧化鋁和電力成本)價格上漲的擠壓,限制了新冶煉產(chǎn)能增長,最終降低供應(yīng)增長.預(yù)計冶煉毛利按年降50%至每噸800元人民幣,使投資資金回報率(ROIC)從15%降到8%.高盛預(yù)計,臨近8月北京奧運(yùn)會,煤炭和電力緊缺加劇,可能導(dǎo)致電費(fèi)上升,對公司增長產(chǎn)生負(fù)面影響,但電費(fèi)上調(diào)導(dǎo)致更多的冶煉廠關(guān)閉對中鋁則可能是正面因素. |
