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| 央行提高存款準(zhǔn)備金率對股市、期市的影響 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2008-6-10 16:47:44，閱讀：
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中國人民銀行于7日晚間宣布再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從而繼續(xù)保持了去年以來準(zhǔn)備金率調(diào)整的固有節(jié)奏。不過與以往不同的是，調(diào)整幅度、調(diào)整范圍和繳款時(shí)限都發(fā)生了一定變化。
央行7日的公告指出，為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，中國人民銀行決定上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于2008年6月15日和25日分別按0．5個(gè)百分點(diǎn)繳款。央行同時(shí)規(guī)定，地震重災(zāi)區(qū)法人金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。
此次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整因地區(qū)不同而有所差異，地震災(zāi)區(qū)暫不上調(diào)，體現(xiàn)了央行政策的靈活性，也是出于支持災(zāi)后重建的考慮。但在5月PPI、CPI數(shù)據(jù)公布前央行宣布調(diào)整準(zhǔn)備金率，多少有些令市場人士吃驚。但央行的目的非常明確，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理。此次上調(diào)幅度達(dá)到1％，是以往的兩倍，可見目前我國銀行體系的流動(dòng)性壓力依然不減，外匯儲備增長過快以及國內(nèi)信貸資金的需求是兩個(gè)重要方面。有關(guān)人士指出，
今年前4個(gè)月盡管貿(mào)易順差減少，但外匯儲備及相應(yīng)的人民幣占款同比仍然多增，境外流動(dòng)性輸入對基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張的壓力仍然較大。而災(zāi)后重建也會(huì)進(jìn)一步增大信貸資金的需求。另外，“從投資來看，投資需求近期雖有回落，但后期反彈壓力較大。對投資仍應(yīng)堅(jiān)持總量控制，有保有壓�！毖胄薪�(jīng)濟(jì)分析小組專家指出，“作為總量調(diào)控工具的貨幣政策，當(dāng)前仍要立足于防止貨幣信貸過快增長，從而為防止全面通脹提供一個(gè)偏緊的總需求約束環(huán)境，促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定�！�
而央行通過存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，貫徹從緊貨幣政策的實(shí)施，從而抑制物價(jià)上漲，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長應(yīng)是其首要目的。從政策出臺時(shí)機(jī)看，穩(wěn)定物價(jià)預(yù)期的目的非常明顯。央行金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析小組撰寫的《震災(zāi)不改經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢 宏觀調(diào)控政策仍須穩(wěn)定》報(bào)告認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大風(fēng)險(xiǎn)，仍然是物價(jià)全面上漲的壓力。應(yīng)當(dāng)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，在全力支持抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建的同時(shí)，繼續(xù)實(shí)施從緊貨幣政策，并加強(qiáng)流動(dòng)性管理。
在目前股市弱勢的情況下，央行宣布提高存款準(zhǔn)備率，加大了市場資金供應(yīng)壓力，但心理層面對投資者信心的影響更甚于資金層面，投資者會(huì)更加關(guān)注未來幾天內(nèi)公布的5月CPI、PPI指數(shù)的高低。
同時(shí)，準(zhǔn)備金率的提高會(huì)造成中小企業(yè)的資金緊張，不利于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)減少對原材料的需求，有利于部分緩解某些原材料供需緊張局面，對物價(jià)上漲有抑制作用。那么，準(zhǔn)備金率的提高就會(huì)從期貨合約標(biāo)的產(chǎn)品價(jià)格和期貨市場資金供給兩方面來影響期貨市場，需要引起投資者的關(guān)注。
雖然從數(shù)據(jù)上看5月份CPI有可能會(huì)回落至8％以下，但其回落的趨勢尚不穩(wěn)固，受成本推動(dòng)、原油價(jià)格飆升以及貨幣信貸反彈的壓力未來仍有反彈的可能。今后從緊的貨幣政策將會(huì)繼續(xù)主要以數(shù)量手段為主，但不排除央行加息的可能，特別是在美聯(lián)儲、歐央行分別表示對通脹的關(guān)注并會(huì)在利率方面有所動(dòng)作后，會(huì)給中國再次使用利率政策提供操作空間。 |
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