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由于反對(duì)情緒再次高漲，中國(guó)鋁業(yè)公司簡(jiǎn)稱(chēng)“中鋁”注資力拓集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“力拓”）195億美元的戰(zhàn)略聯(lián)盟計(jì)劃被推到了風(fēng)口浪尖。
據(jù)悉，力拓股東因不滿(mǎn)中鋁母公司獨(dú)享增資機(jī)會(huì)，計(jì)劃向力拓施壓，要求力拓將有關(guān)的股東特別大會(huì)決議案，由普通決議案超過(guò)50%投票贊成通過(guò)，改為特別決議案超過(guò)75%投票贊成通過(guò)，希望借此增加否決議案的機(jī)會(huì)。
這已經(jīng)是力拓第三次轉(zhuǎn)換反對(duì)戰(zhàn)術(shù)了。事實(shí)上，力拓股東反對(duì)派的根本目的是為了“提價(jià)”。
股東不滿(mǎn)收購(gòu)價(jià)格
反對(duì)聲音從中鋁與力拓正式簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟的時(shí)候就開(kāi)始出現(xiàn)，2月12日，他們說(shuō)中鋁所購(gòu)買(mǎi)力拓的資產(chǎn)為核心資產(chǎn)，力拓融資應(yīng)采取增發(fā)方式更妥；他們擔(dān)心，與中鋁共同組建合資公司是否欠妥，因?yàn)橹袖X原本是力拓的客戶(hù)。
然而，似乎一開(kāi)始反對(duì)效果并不理想。他們緊接著將矛頭指向了中鋁，認(rèn)為中鋁的溢價(jià)（每股溢價(jià)124%）實(shí)際偏低，應(yīng)承銷(xiāo)一次配股發(fā)行；且中鋁占據(jù)力拓兩個(gè)董事會(huì)席位更不合理。
對(duì)此，時(shí)任中鋁總經(jīng)理肖亞慶及時(shí)回應(yīng)說(shuō)“中鋁給出的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)合理”，兩次正面反對(duì)均以失敗告終。于是有了當(dāng)下修改決議的要求，他們希望從原始的程序判斷上找“漏洞”。
據(jù)漢能投資集團(tuán)一位資深海外投資人士介紹，投資是兩個(gè)公司的市場(chǎng)行為，在審批結(jié)果沒(méi)出來(lái)之前，被并購(gòu)方有權(quán)利提出異議，然而力拓股東反對(duì)派或在試探中鋁最后的價(jià)格底線(xiàn)。
雙方利益對(duì)峙
根據(jù)中鋁國(guó)際化多金屬礦業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，與力拓交易后，其將入股力拓的資產(chǎn)包括澳大利亞哈默斯利Hamersley鐵礦公司等全球性規(guī)模的大礦廠(chǎng)。
可以說(shuō)，力拓股東反對(duì)派正是抓住了中鋁想突破海外戰(zhàn)略的心理。
中銀國(guó)際分析師樂(lè)宇坤表示，中鋁是在非正常情況下收購(gòu)力拓的，力拓凈債務(wù)高達(dá)387億美元，凈利潤(rùn)僅為37億美元。
中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，反對(duì)派的心理其實(shí)也很清楚，中鋁債券收購(gòu)極大可能稀釋他們手中的股權(quán)，但如果真以增發(fā)方式配股發(fā)行，最后的贏家也不可能是他們，因此，提價(jià)獲利才是利益最大化。
針對(duì)力拓的反對(duì)行為，中鋁未有任何說(shuō)明，副總經(jīng)理呂友清說(shuō)，“按照程序走，也在等審批結(jié)果”。中鋁公司公告顯示，如果全部相關(guān)交易條件均得到滿(mǎn)足或者豁免，本次交易的絕大多數(shù)要素將在2009年7月31日前生效。
中鋁已有預(yù)期
3月16日，澳大利亞政府將中鋁注資力拓項(xiàng)目審查期限延長(zhǎng)90天，無(wú)疑再給雙方交易籠上一層迷霧。
當(dāng)天，本報(bào)記者聯(lián)系中鋁的第一財(cái)務(wù)顧問(wèn)野村證券，對(duì)方以“話(huà)題敏感，存在許多不可預(yù)期因素”為由而未多加解釋?zhuān)袖X此前稱(chēng)“已有預(yù)期”。
中鋁投資力拓已不是第一次，盡管去年140億美元投資遭遇縮水，但事實(shí)上也算有經(jīng)驗(yàn)。
“即使力拓反對(duì)成功，即使最后審批失敗，中鋁都不會(huì)受到實(shí)質(zhì)打擊和影響�！辈苓h(yuǎn)征最后說(shuō)，而涉及對(duì)澳政府的游說(shuō)，應(yīng)該由力拓出面更合理。 |
