金屬市場的投資者正把更多的目光投向期鋁，因?yàn)楣┣髢赏匿X市眼下正
呈現(xiàn)出繁榮景象。前期的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控加上相關(guān)成本高企，局部壓縮了部分電
解鋁產(chǎn)能之后，旺盛的現(xiàn)實(shí)需求重新開啟生產(chǎn)商的利潤之門。
從2004年以來，國家針對電解鋁行業(yè)出臺(tái)了一系列的宏觀調(diào)控政策，以抑
制產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、投資迅猛擴(kuò)張的過熱勢頭。現(xiàn)在看來，這些政策最直接的效
果就是優(yōu)勝劣汰，實(shí)現(xiàn)了電解鋁產(chǎn)能自身的資源整合，從而為具有總成本領(lǐng)先
優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)營造出中長期的健康經(jīng)營環(huán)境。與年初時(shí)閑置能力260萬噸、企
業(yè)虧損面超六成的情況相比，當(dāng)前電解鋁行業(yè)可謂是迎來了全面的復(fù)蘇階段。
國內(nèi)鋁冶煉商的利潤已經(jīng)回到了2001年水平，目前行業(yè)利潤幾乎達(dá)到6000元/
噸。
應(yīng)該說，電解鋁消費(fèi)需求旺盛對于改善該行業(yè)景氣程度起到了至關(guān)重要的
作用，短期而言國內(nèi)現(xiàn)貨鋁確實(shí)存在減少跡象。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長為包括鋁在內(nèi)的基本金屬需求擴(kuò)張?zhí)峁﹦?dòng)能，中
國的原鋁需求因建設(shè)發(fā)展的需要在2010年以前年增幅將保持在11%的水平。
其次，電解鋁下游加工企業(yè)生產(chǎn)能力得到進(jìn)一步釋放，逐漸呈現(xiàn)出高精度
鋁板材產(chǎn)量快速增長、大力發(fā)展節(jié)能型材、淘汰落后技術(shù)裝備和低質(zhì)產(chǎn)品、發(fā)
展安全型工藝技術(shù)等主流趨勢。
再次，由于鋁材出口退稅豐厚，部分企業(yè)變相進(jìn)行鋁材代替原鋁出口，造
成國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面。特別是2006年9月15日起新政策執(zhí)行后，相當(dāng)多的
鋁出口企業(yè)會(huì)趕在年底前完成出口，以爭取享受更多的退稅優(yōu)惠。
最后，銅價(jià)一直居高不下，給諸如電力設(shè)備制造等行業(yè)的需求轉(zhuǎn)向金屬鋁
留出空間。
除了需求方面的因素以外，氧化鋁作為生產(chǎn)鋁的原材料，其價(jià)格幾乎被
“腰斬”，直接使得鋁冶煉商的生產(chǎn)成本隨之大幅下降。
氧化鋁價(jià)格走低決定的鋁供求變化將會(huì)給鋁市帶來極大影響，在高額利潤
驅(qū)動(dòng)下，原本處于閑置狀態(tài)的電解鋁產(chǎn)能將得以充分利用。并且由于行業(yè)形勢
好轉(zhuǎn)，部分已經(jīng)建成的生產(chǎn)能力伺機(jī)投產(chǎn)，而部分停建或擬建項(xiàng)目打算再度開
工，這就給后期鋁市的基本面預(yù)設(shè)了不確定性，同時(shí)也給中國的宏觀調(diào)控政策
提出了新課題。
綜上所述，鋁市堅(jiān)挺的市場表現(xiàn)歸因于當(dāng)前有力的需求拉動(dòng)，現(xiàn)貨供應(yīng)趨
緊以及庫存連續(xù)下降均已反映出相關(guān)信息。同時(shí)應(yīng)該注意的是，高收益必然引
導(dǎo)高產(chǎn)出。氧化鋁價(jià)格的下跌，無疑將誘發(fā)后期國內(nèi)鋁冶煉商的增產(chǎn)欲望。當(dāng)
然，在這些潛在的鋁供應(yīng)面世之前，預(yù)計(jì)滬鋁仍將延續(xù)近期的強(qiáng)勢運(yùn)行基調(diào)。 |
