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| 10月9日著名期貨評(píng)述 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-10-9 10:22:12，閱讀：
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LME當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
LME市場(chǎng)報(bào)道：期銅收高,期鋁回吐近期部分漲幅 2006-10-9
倫敦金屬交易所(LME) 期銅周五在震蕩交投中收高,市場(chǎng)擔(dān)心智利的供給恐中斷,而期鋁則回吐近期部分漲幅. 三個(gè)月期銅收高80美元至每噸7,550美元,周四收盤(pán)價(jià)為 7,470.盤(pán)中一度觸及7,680的高位.三個(gè)月期鋁則收低30美元至2,580. 一交易商稱(chēng),(期銅上漲)部分原因是智利國(guó)有銅公司Codelco 的相關(guān)消息,且在該消息傳出時(shí)市場(chǎng)正看空期銅...美國(guó)的數(shù)據(jù)不錯(cuò),亦提供支撐.
Codelco 旗下Andina的兩個(gè)工會(huì)決定分別單獨(dú)和Codelco就新合同展開(kāi)談判. 現(xiàn)有合同將於11月30日到期,工人須在此之前同Codelco協(xié)商,簽訂新的三年期合同. 上述交易商補(bǔ)充說(shuō),昨日基金推高期鋁,但卻無(wú)法維持動(dòng)能...下周適逢中國(guó)假期,因此交投可能清淡.
全美采購(gòu)經(jīng)理人協(xié)會(huì)-芝加哥(NAPM-芝加哥)周五公布,9月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為62.1,高於8月的57.1.分析師原先的預(yù)估值為56.0. Teck Cominco旗下的Highland Valley銅礦工人可能會(huì)罷工,這亦提振市場(chǎng)人氣.
**投行調(diào)高銅價(jià)預(yù)估**
德意志銀行將今明兩年現(xiàn)貨銅價(jià)預(yù)估值分別上調(diào)了7%和13%,以反映出中國(guó)的國(guó)內(nèi)需求上升. 德意志銀行亦看好鋅的走勢(shì)前景,因精礦市場(chǎng)持續(xù)吃緊,庫(kù)存日益下降,且需求強(qiáng)韌,均暗示直到2007年市場(chǎng)都可能呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面.
但三個(gè)月期鋅自3,360美元跌至3,340美元.三個(gè)月期鎳則漲395美元至29,395.三個(gè)月期錫自9,025/9,050美元下滑至8,850美元,三個(gè)月期鉛報(bào)1,380美元,較昨日的1,388/1,390變動(dòng)不大
COMEX當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
COMEX市況報(bào)道：收高,季末粉飾帳面活動(dòng)主宰市場(chǎng) 2006-10-9
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周五收至平盤(pán)上方,季末粉飾帳面活動(dòng)令市況波動(dòng)起伏,期銅回吐早盤(pán)漲幅.
12 月期銅收高3.25美分,至每磅3.4605美元,位於3.41至3.4850美元交投區(qū)間的高端. 現(xiàn)貨月10月期銅亦上漲4.50美分,收至每磅 3.4590美元,遠(yuǎn)月合約均收高3.40至4.00美分不等. COMEX期銅最終成交量估計(jì)為12,000手,高於上日的9,880手.
早盤(pán)市場(chǎng)一度大漲,但到中午左右,人們開(kāi)始撤出這些部位,或許這是為了季末平倉(cāng).COMEX一銅交易商稱(chēng),不過(guò)在跌了3或4美分後,市場(chǎng)再度強(qiáng)勁反彈...可能因?yàn)镠ighland Valley銅礦的不確定性,使得大家不愿在周末作空. Teck Cominco旗下 Highland Valley銅礦的工會(huì)表示,其成員被告知準(zhǔn)備中斷工作,工會(huì)已經(jīng)把周日定為罷工的最後期限.Triland Metal的交易員們稱(chēng)，在受到月末和季末賣(mài)盤(pán)打壓的情況下，市場(chǎng)獲得買(mǎi)盤(pán)興趣的支撐而企穩(wěn)。由于中國(guó)下周為假期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)交投將十分清淡。
其它方面的消息，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco）高地山谷（Highland Valley）銅礦工會(huì)本周初發(fā)出72小時(shí)罷工通知后，該礦生產(chǎn)設(shè)施關(guān)閉。泰克柯明柯公司發(fā)言人Greg Waller29 日向道瓊斯通訊社（Dow Jones Newswires）表示，公司于27日開(kāi)始關(guān)閉高地山谷銅礦，將于30日前完成。Waller稱(chēng)，公司的客戶(hù)都已經(jīng)得到通知，其訂單將由剩在管道里的原料來(lái)履行。他預(yù)計(jì)，剩下的原料可能將滿(mǎn)足停產(chǎn)后約一到兩周的訂單需求，之后公司可能將宣布發(fā)生不可抗力。泰克柯明柯公司和高地山谷銅礦工會(huì)計(jì)劃將在調(diào)解者的參與下，于30日恢復(fù)談判。
國(guó)際金融市場(chǎng)行情:
國(guó)際金融市場(chǎng)：2006-10-9
道瓊斯工業(yè)平均 11679.07 -39.38 納斯達(dá)克綜合 2258.43 -11.59
澳元/美元 0.7449 -0.0002 英鎊/美元 1.8701 -0.0019
歐元/美元 1.2668 -0.0013 美元/日元 118.36 0.23
美元/人民幣 7.9087 -0.0089 美元指數(shù) 86.02 0.02
著 名 期 貨 公 司 評(píng) 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(píng)(銅)：?jiǎn)芜呅星閷⒊霈F(xiàn)在十一之后 2006-9-29
9月的最后一個(gè)交易周，上海銅期貨收盤(pán)價(jià)格較前一周末的價(jià)格幾乎沒(méi)有發(fā)生什么變化，而整周的波動(dòng)幅度只有1390元/噸，較上周的2900元/噸明顯下降。
交易所庫(kù)存方面，本周COMEX市場(chǎng)的庫(kù)存繼續(xù)維持在兩萬(wàn)短噸以上，LME市場(chǎng)的庫(kù)存出現(xiàn)了下降，截止到周四時(shí)為121375噸，而上海期貨交易所的庫(kù)存出現(xiàn)了比較明顯的下降，三大交易所的庫(kù)存維持在本周已經(jīng)降至18萬(wàn)噸以下的水平，顯示出在消費(fèi)旺季時(shí)期庫(kù)存下降的壓力較大，但其持續(xù)性有待觀察。中國(guó)方面的庫(kù)存的下降應(yīng)當(dāng)引起重視，由于最近一段時(shí)間國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水上升，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存下降壓力偏大，這一點(diǎn)也壓縮了國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格的下跌空間
國(guó)際金融市場(chǎng)方面，受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和歐洲與日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟的影響，本周美元指數(shù)持續(xù)反彈。美國(guó)股市和歐洲股市在本周出現(xiàn)了比較明顯的上揚(yáng)，其中美國(guó)股市表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁。SP500指數(shù)在周四時(shí)已經(jīng)創(chuàng)下了2002年以來(lái)的最高收盤(pán)點(diǎn)位，同時(shí)也較上周四上漲了1.6%，其中SP能源股票指數(shù)和SP原料股票指數(shù)的大幅度的反彈走勢(shì)成為SP500指數(shù)上揚(yáng)的直接原因。SP歐洲350指數(shù)也較上周四上漲了1.86%，為指數(shù)上漲做出最大貢獻(xiàn)的是SP歐洲電信股票指數(shù)和SP歐洲公用事業(yè)股票指數(shù)，這兩項(xiàng)分類(lèi)指數(shù)的上漲都超過(guò)了5%。銅礦業(yè)股票方面，本周銅礦公司股票經(jīng)歷了一個(gè)先跌后漲的過(guò)程，其中Anglo American 和Rio Tinto都上漲超過(guò)了3%，而受到罷工威脅困擾的BHP僅有1.53%的漲幅。股票市場(chǎng)出現(xiàn)的一些狀況已經(jīng)充分說(shuō)明的這樣一個(gè)問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)下滑的威脅下，投資者對(duì)基本金屬的看法飄忽不定，市場(chǎng)對(duì)信息的敏感度偏高。
整體商品市場(chǎng)方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)較上周四上漲了0.56%。全面的反彈的主導(dǎo)原因在于能源和美元概念的同時(shí)的反彈，只是由于軟商品的的大幅下跌拖累了整體指數(shù)。在歐佩克減產(chǎn)的刺激下，原油價(jià)格的反彈帶動(dòng)了道瓊斯燃料指數(shù)的上行，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)也推升了美元概念的道瓊斯貴金屬和基本金屬指數(shù)。另外，道瓊斯谷物指數(shù)的上漲也成為最近兩周來(lái)的亮點(diǎn)，即上周谷物上漲超過(guò)6%以后，本周谷物的上漲仍然超過(guò)了2%，這樣狀況的出現(xiàn)為十一以后整體指數(shù)的全面反彈埋下了伏筆。但是對(duì)于基本金屬來(lái)說(shuō)，其受到的經(jīng)濟(jì)基本面的制約相對(duì)較大。
基本面上，本周中國(guó)主要的銅冶煉企業(yè)與BHP方面就TC/RC費(fèi)率達(dá)成了協(xié)議，為未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)銅精礦進(jìn)口的穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力的保障。雖然日本方面與礦業(yè)巨頭的談判沒(méi)有結(jié)果，但亞洲地區(qū)的TC/RC費(fèi)談判大勢(shì)已定。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)維持71000元/噸附近，雖然人民幣大幅度升值，但是8，9月進(jìn)口成本的制約還是支持了國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格。
十一以后，美國(guó)和主要的發(fā)達(dá)國(guó)家都將公布重要的第三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此國(guó)際金融市場(chǎng)必然將出現(xiàn)比較顯著的變化，而銅價(jià)走勢(shì)則更大意義上取決于國(guó)際金融市場(chǎng)狀況。銅的商品屬性在最近一段時(shí)間暫時(shí)不占主導(dǎo)因素（從加拿大一銅礦罷工威脅發(fā)出后銅價(jià)的反應(yīng)就可以看出），因此等待新的LME—SHFE進(jìn)口套利機(jī)會(huì)將是一個(gè)理想的選擇。
金屬日評(píng)(鋁)：空頭平倉(cāng)主導(dǎo)市場(chǎng) 2006-9-29
隔夜，受買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，LME3月鋁呈現(xiàn)大幅上漲，最終收于2590美元/噸，較上一交易日上漲了65美元/噸，波動(dòng)范圍在2618-2528美元/噸。
今日滬鋁大幅上漲，空頭平倉(cāng)主導(dǎo)市場(chǎng)，611合約減倉(cāng)5874手至53474手，上漲570元報(bào)收20490元/噸；612合約上漲550元報(bào)收19920元/噸，倉(cāng)增2760手至76790手，成交77536手，交投在19600-19930元波動(dòng)，其余合約均上漲170-520元。
本周滬鋁周初受中鋁大幅調(diào)低氧化鋁報(bào)價(jià)消息影響，期價(jià)調(diào)整，但受消費(fèi)旺季節(jié)前企業(yè)節(jié)前備庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)保持堅(jiān)挺，期價(jià)很快消化利空，后半周以611合約空頭主動(dòng)平倉(cāng)盤(pán)主導(dǎo)市場(chǎng)；技術(shù)上看，周K線(xiàn)報(bào)收探底陽(yáng)線(xiàn)，后市還有彈升空間；由于611合約持倉(cāng)仍然較大，在庫(kù)存偏小的情況下，估計(jì)節(jié)后軟逼倉(cāng)仍將持續(xù)，操作上關(guān)注庫(kù)存變化，以日內(nèi)短多交易為主。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評(píng)：節(jié)前震蕩，節(jié)后趨漲 2006-9-29
7月份開(kāi)始至今，銅價(jià)基本都位于7000-8000美金區(qū)間震蕩之中，而至今也沒(méi)有走出明顯的趨勢(shì)性形態(tài)。周邊市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的弱化給銅市場(chǎng)帶來(lái)了一定的壓力，但是另外我們也可以看到近期此起彼伏的罷工事件也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的支撐。在這兩股力量的較量中，銅價(jià)陷入了進(jìn)退維谷的局面。從宏觀面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了疲弱的走勢(shì)之中，新屋開(kāi)工率已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月都下滑，而其他的制造業(yè)指標(biāo)來(lái)看也出現(xiàn)了一定的弱化。經(jīng)合組織OECD指標(biāo)也出現(xiàn)了較大幅度的下降，整體的宏觀面處于一個(gè)較弱的階段。另外原油價(jià)格的大幅回撤進(jìn)一步增加了大家對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)。在這種擔(dān)憂(yōu)之下，基金對(duì)于商品市場(chǎng)的看法自然就更加謹(jǐn)慎了。因此在當(dāng)前的基本面情況下，基金進(jìn)一步在大幅增倉(cāng)的可能性不大。市場(chǎng)在等待宏觀面和周邊市場(chǎng)的企穩(wěn)。
但是從LME市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，價(jià)格在經(jīng)過(guò)充分的震蕩之后，目前倫敦銅價(jià)的走勢(shì)正在逐步走強(qiáng)，當(dāng)然這種走強(qiáng)不是體現(xiàn)在價(jià)格上，而是在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上。我們已經(jīng)看到倫敦的升水在逐步放大，而注銷(xiāo)倉(cāng)單在旺季即將來(lái)臨的情況下也出現(xiàn)了同步放大的局面。筆者認(rèn)為目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在逐步地回歸相對(duì)較為合理的局面。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近遠(yuǎn)期的價(jià)格正在逐步拉大，這也符合我們對(duì)于市場(chǎng)重回歸合理的判斷。本周上海交易所的庫(kù)存減少了接近1萬(wàn)噸，在目前上海交易所庫(kù)存僅3萬(wàn)多噸的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在第四季度仍然會(huì)陷入供不應(yīng)求的格局。現(xiàn)貨緊張的格局有望延續(xù)。
我們認(rèn)為目前的銅價(jià)屬于“中繼形態(tài)”，價(jià)格仍然處在箱形整理之中。波浪形態(tài)來(lái)看，銅價(jià)仍然處于第四浪的形態(tài)明顯，而目前四浪運(yùn)行并沒(méi)有結(jié)束的跡象。因此對(duì)于未來(lái)銅市場(chǎng)的定位我們暫時(shí)定義為區(qū)間形態(tài)，從PTI的指標(biāo)來(lái)看，目前僅為19，銅價(jià)在短時(shí)間內(nèi)突破區(qū)間走出大幅上漲的可能性不大，銅價(jià)可能在12月初之間都有可能繼續(xù)維持震蕩的形態(tài)。雖然在消費(fèi)回升的情況下，滬銅有可能在節(jié)后出現(xiàn)一波上漲行情，但是我們不能對(duì)于行情短時(shí)間內(nèi)能走多高報(bào)很大的信心，滬銅前期高點(diǎn) 75000的位置將是一個(gè)比較大的阻力。
滬鋁日評(píng)：滬鋁本周探底回升，波幅較大 2006-9-29
倫鋁本周經(jīng)過(guò)弱勢(shì)回調(diào)整理后，周四擺脫弱勢(shì)盤(pán)整的格局，破位上行。周一收于一根錘子線(xiàn)，價(jià)格探底回升，周二周三在60日均線(xiàn)附近弱勢(shì)盤(pán)整，而周四倫鋁大幅上漲65美金，并一度突破2600的整數(shù)關(guān)口，最高探至2618，最終收于一根禿底的大陽(yáng)線(xiàn)。倫鋁經(jīng)過(guò)昨日的大幅上漲，擺脫了連續(xù)四個(gè)交易日以來(lái)的弱勢(shì)整理，穩(wěn)穩(wěn)站在均線(xiàn)系統(tǒng)的上方。
滬鋁本周則波幅較大，但走勢(shì)強(qiáng)于外盤(pán)。繼上周五在高位的十字星線(xiàn)后，周一小幅下跌回調(diào)。而周二受中鋁氧化鋁報(bào)價(jià)下調(diào)的利空因素影響，價(jià)格大幅下挫。周三止跌回升，周四價(jià)格繼續(xù)反彈。受隔夜外盤(pán)的推動(dòng)，滬鋁周五跳空上行，高開(kāi)高走。主力合約0612開(kāi)盤(pán)19680，上午盤(pán)運(yùn)行較為平穩(wěn)，繞當(dāng)日均加小幅波動(dòng)。下午盤(pán)后，價(jià)格穩(wěn)步上行19920，較前一交易日上漲了430點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨走勢(shì)較為平穩(wěn)，周一周二在期價(jià)下跌的情況下，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)止跌，而本周后期則價(jià)格穩(wěn)步走高。
倫鋁在向上突破之后，走勢(shì)趨強(qiáng)，后市又進(jìn)一步站上2600關(guān)口的要求。而國(guó)內(nèi)由于消費(fèi)狀況較為樂(lè)觀，加上部分消費(fèi)商節(jié)前備貨的要求，鋁價(jià)走勢(shì)也較為強(qiáng)勁。本周上交所庫(kù)存再度下滑，減少7017噸至16354噸。這是近期庫(kù)存的新低，對(duì)滬鋁的支撐作用較為明顯。近期多頭氣氛較濃，但由于國(guó)慶假期來(lái)臨，投資者較為謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)下周休市一周，后市建議根據(jù)外盤(pán)走勢(shì)操作。
中 期 期 貨:
長(zhǎng)假前最后交易日滬銅低開(kāi)回升轉(zhuǎn)升 2006-9-29
上海期銅周五低開(kāi)回升并收盤(pán)轉(zhuǎn)升。受周四LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)收盤(pán)回落的行情影響，今日滬銅跳空低開(kāi)，之后早盤(pán)止跌并緩慢回升，午后現(xiàn)貨月合約加快攀升并帶動(dòng)了后續(xù)合約進(jìn)一步上漲。收盤(pán)時(shí)十月合約上漲2290元報(bào)73580元。后續(xù)合約則僅有兩三百元漲幅，遠(yuǎn)期合約收跌。成交最為活躍的0611合約上漲70元報(bào)70760元。
LME金屬市場(chǎng)周四期銅收低,因有新的跡象表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩,且第三季末人們謹(jǐn)慎行事。但周四投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)為期鋁提供支撐。三個(gè)月期銅收跌140美元至每噸7470美元,周三收盤(pán)為7610；而期鋁則上漲78美元至2610美元。
COMEX期銅周四追隨LME期銅頹勢(shì)收低。消息人士認(rèn)為市場(chǎng)未能延續(xù)本周的漲勢(shì)后,交投主要受技術(shù)面因素影響。過(guò)去兩日銅價(jià)已經(jīng)升逾每磅3.50美元,事實(shí)證明無(wú)法守住這一漲勢(shì)。
滬銅交易商稱(chēng)，國(guó)際銅市周四收盤(pán)走低，因而滬銅低開(kāi)，但由于時(shí)長(zhǎng)假之前最后交易日，近月的主要合約以平倉(cāng)行情為主。由于國(guó)慶長(zhǎng)假之后十月合約很快面臨交割，因而節(jié)前最后交易日的最后關(guān)頭空頭加緊回補(bǔ)。
交易商稱(chēng),周四多數(shù)時(shí)間里,基本金屬走勢(shì)都受到供給吃緊的擔(dān)憂(yōu)以及金價(jià)和油價(jià)上漲的提振。但美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)看來(lái)是周四市場(chǎng)走勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),隨著本季將結(jié)束,將有更多拋盤(pán)。周五市場(chǎng)表現(xiàn)可能欠佳。Teck Cominco旗下Highland Valley銅礦的工人已準(zhǔn)備罷工,對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定支撐。
美國(guó)商務(wù)部公布,第二季GDP環(huán)比年率終值為成長(zhǎng)2.6%,低于一個(gè)月前公布的初估值成長(zhǎng)2.9%,且也不及第一季5.6%成長(zhǎng)率的一半。經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩憂(yōu)慮蓋過(guò)了美國(guó)8月新屋銷(xiāo)售強(qiáng)于預(yù)期的題材，以及Teck Cominco旗下Highland Valley銅礦可能罷工給基本面帶來(lái)的利好影響。
美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)成長(zhǎng)率向下修正,助燃市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的憂(yōu)慮,促使一些市場(chǎng)人士撤出部分資金。
巴克萊認(rèn)為，本周冶煉商與礦業(yè)之間的協(xié)議是緊張的精礦市場(chǎng)以及預(yù)計(jì)全球產(chǎn)量降低的反映。中國(guó)的冶煉商聯(lián)盟要求100美元/噸的冶煉費(fèi)和10美分/磅的精煉費(fèi)（這相當(dāng)于TC/RC是25.6美分/磅），但是至少一個(gè)中國(guó)主要的冶煉商與Escondida達(dá)成了73.5美分/磅和7.35美分/磅的價(jià)格協(xié)議（相當(dāng)于TC/RC18.9美分/磅）。在這個(gè)協(xié)議還中保留了金屬價(jià)格參與。巴克萊認(rèn)為協(xié)議顯示中國(guó)冶煉商準(zhǔn)備作出重大的讓步以保護(hù)他們的未加工原料供應(yīng)，現(xiàn)在全球市場(chǎng)緊張，而中國(guó)的需求顯示出再一次加速的跡象。
我們認(rèn)為，銅等金屬近期基本面主導(dǎo)因素仍不明朗，一方面有罷工導(dǎo)致的供應(yīng)面不確定性，另一方面是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩帶來(lái)的需求下降擔(dān)憂(yōu)。長(zhǎng)假的臨近也使得滬銅交易商們對(duì)是否持倉(cāng)過(guò)節(jié)十分矛盾，對(duì)趨勢(shì)的看法也較多分歧。周邊市場(chǎng)如原油、黃金等市場(chǎng)的表現(xiàn)短期也可能成為短期內(nèi)影響銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
從技術(shù)角度上看，目前LME期銅仍處于震蕩區(qū)間中心，震蕩幾率依然很大。雖從較大趨勢(shì)上看銅價(jià)仍可看好，但鑒于國(guó)內(nèi)面臨國(guó)慶長(zhǎng)假，投資者仍可以采取謹(jǐn)慎保守策略，不建議持重倉(cāng)或持倉(cāng)。
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銅日評(píng)：銅 收斂整理面臨突破 2006-9-29
本周?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)銅收斂整理，滬銅主力合約CU611終盤(pán)收于70760元，較上周收盤(pán)價(jià)70600
上漲160元。LME期銅周四收低，因有新的跡象表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，且第三季末人們謹(jǐn)慎行事，但投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)為期鋁提供支撐。三個(gè)月期銅收跌140美元至每噸7470美元，而期鋁則漲78美元至2610美元。基金通常在每月伊始配置新資金，這次基金提前了操作。整天基金都在買(mǎi)進(jìn)鋁，為鋁價(jià)提供支撐。
美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是市場(chǎng)走勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著本季將結(jié)束，將有更多拋盤(pán)�；窘饘僮邉�(shì)都受到供給吃緊的擔(dān)憂(yōu)，及金價(jià)和油價(jià)上漲的提振。有消息稱(chēng)Teck Cominco旗下Highland Valley銅礦的工人已準(zhǔn)備罷工，這也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。
COMEX銅周四收低，市場(chǎng)未能延續(xù)本周的漲勢(shì)后，交投主要受技術(shù)面因素影響。過(guò)去兩日銅價(jià)已經(jīng)升逾每磅3.50美元，事實(shí)證明無(wú)法守住這一漲勢(shì)。12月期銅收跌5.90美分或1.7%，至每磅3.4280美元。
美國(guó)商務(wù)部公布，第二季GDP環(huán)比年率終值為成長(zhǎng)2.6%，低于一個(gè)月前公布的初估值成長(zhǎng)2.9%，且也不及第一季5.6%成長(zhǎng)率的一半。經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩憂(yōu)慮蓋過(guò)了美8月新屋銷(xiāo)售強(qiáng)于預(yù)期，及Teck Cominco旗下Highland Valley銅礦可能罷工給基本面帶來(lái)的利好影響。
中國(guó)海關(guān)公布，8月精煉銅進(jìn)口同比下降34.5%至78928噸，說(shuō)明國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加導(dǎo)致消費(fèi)減弱，宏觀調(diào)控政策措施逐漸發(fā)生作用。
綜上所述，國(guó)際國(guó)內(nèi)銅市分別受供應(yīng)緊張而消費(fèi)平穩(wěn)影響，而區(qū)域波動(dòng)，節(jié)后面臨突破。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
期市震蕩劇幅度寬 現(xiàn)貨需求旺價(jià)格挺 2006-9-26
這一周的基本金屬處于寬幅震蕩，區(qū)間波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)：美國(guó)8月新屋開(kāi)工下降6%至166.5萬(wàn)套，為過(guò)去6個(gè)月中第5次下降，達(dá)3年來(lái)最低點(diǎn)，比預(yù)期要低，8月成屋銷(xiāo)售較前月減少0.5%，證實(shí)美國(guó)住宅市場(chǎng)疲軟；此外, 8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI成長(zhǎng)0.1%，升幅小于預(yù)期,扣除食品和能源的核心PPI則下滑0.4%；8月領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)下滑0.2%；美聯(lián)儲(chǔ)講話(huà)目前的通貨膨脹水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于Fed認(rèn)為的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將緩解通貨膨脹壓力，F(xiàn)ED維持5.25％利率不變。于是美元繼續(xù)走軟，商品市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)。投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，銅重新走上7450－7580美元位置波動(dòng)，但走勢(shì)低迷，徘徊不定。本周始就被持續(xù)走低的原油價(jià)格和黃金價(jià)格所拖累，原油跌破60美元，打壓金屬市場(chǎng)，所幸的是仍在原有價(jià)格區(qū)間波動(dòng)；期鋁表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，交投清淡，價(jià)格局限在2450－2580美元之間，下檔有消費(fèi)性買(mǎi)盤(pán)的支撐，而上檔則被投機(jī)性?huà)伇P(pán)咬住不放，在此區(qū)間會(huì)有一段時(shí)間的拉鋸，除非基金再次青睞，否則難以突破。LME鎳價(jià)漲跌互現(xiàn)，圍繞26000-27550美元來(lái)回波動(dòng)。由于鎳庫(kù)存不斷縮減，最新庫(kù)存數(shù)為6150噸，可供市場(chǎng)使用的庫(kù)存僅有3468噸，不足全球一天的消費(fèi)量。同時(shí)Inco公司旗下Voisey的Bay鎳礦談判缺乏進(jìn)展，罷工的憂(yōu)慮提振了價(jià)格上揚(yáng)。近期Inco下調(diào)第三季度產(chǎn)量預(yù)期至1.18-1.23億磅，之前預(yù)期為1.35億。國(guó)際鎳業(yè)研究組織（INSG）最新公布的數(shù)據(jù)顯示7月鎳市場(chǎng)短缺5400噸，連續(xù)第四個(gè)月短缺，而今年迄今為止的累計(jì)缺口達(dá)到1.18萬(wàn)噸。全球鎳消費(fèi)在6月增長(zhǎng)9.4％之后7月同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)14.5％，自3月以來(lái)的每一個(gè)月需求都呈正增長(zhǎng)。鎳的終端消費(fèi)者－不銹鋼消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)示著未來(lái)鎳的需求也將持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。配合供應(yīng)憂(yōu)慮，需求旺盛，庫(kù)存低端，鎳市將保持穩(wěn)健走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)銅市跟隨LME震蕩走低，始終在低迷中掙扎；而現(xiàn)貨近期則持續(xù)保持強(qiáng)勁�，F(xiàn)貨供應(yīng)短缺問(wèn)題日益突出。市場(chǎng)上進(jìn)口銅仍然很少見(jiàn)到，只有一些國(guó)儲(chǔ)放出的昔日進(jìn)口舊銅偶爾出現(xiàn)。
現(xiàn)貨升水維持在300-800遠(yuǎn)較高水平，市場(chǎng)需求較為旺盛。由于價(jià)格波動(dòng)劇烈，這顯然不足以滿(mǎn)足消費(fèi)。國(guó)內(nèi)冶煉廠近期到貨較少，一方面是前期國(guó)內(nèi)出口，另一方面也說(shuō)明內(nèi)地消費(fèi)開(kāi)始回暖。上月交割銅基本為消費(fèi)商所購(gòu)買(mǎi)，使得換月后市場(chǎng)上基本沒(méi)有倉(cāng)單出現(xiàn)。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨供應(yīng)將會(huì)更加緊俏，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)走勢(shì)將強(qiáng)于國(guó)外。上周末公布的SHFE庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，銅庫(kù)存減少1925噸至4.3萬(wàn)噸水平，鋁庫(kù)存下降了2400噸，總量為2.34萬(wàn)噸。本周為國(guó)慶假期前最后一個(gè)交易周，中國(guó)特有的節(jié)假日效應(yīng)馬上顯現(xiàn)，加工企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備長(zhǎng)假庫(kù)存的備貨行動(dòng)，銅現(xiàn)貨升水保持在500-700元水平，價(jià)格也在71000－ 72000元/噸的高位，鋁的現(xiàn)貨升水也在200－300元，鋁價(jià)在20650－21300元/噸，等待突破。庫(kù)存減少，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期貨價(jià)格形成了較強(qiáng)支撐。并有望使其從節(jié)前維持到十月中旬。 |
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