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| 9月19日著名期貨評(píng)述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-9-19 11:08:30，閱讀：
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LME當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
LME市場(chǎng)報(bào)道：投機(jī)性買盤推動(dòng)，基本金屬收高 2006-9-19
倫敦金屬交易所(LME)多數(shù)基本金屬價(jià)格周一收揚(yáng),受投機(jī)性買盤推動(dòng). 一交易商稱,倫敦金屬價(jià)格強(qiáng)勁收高,將向市場(chǎng)發(fā)出積極的信號(hào),但上周五LME金屬紛紛挫跌後,自然會(huì)出現(xiàn)一些反彈.
三個(gè)月期鋅勁揚(yáng)175美元或5.5%,收?qǐng)?bào)3,330美元,獲益於庫(kù)存下滑,今日鋅庫(kù)存減少2,125噸,至155,100,為1991年來最低. 英商巴克萊資本國(guó)際在一報(bào)告中稱,LME庫(kù)存穩(wěn)定下降的趨勢(shì)對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成支撐.此外,鎳庫(kù)存亦減少270噸,至6,438,不足全球兩天的消費(fèi)量. 三個(gè)月期鎳收揚(yáng)4.3%,至每噸26,600/26,650美元,上周五曾重挫9.1%,報(bào)25,500. 三個(gè)月期銅亦上漲2.5%,收於7,450美元,上周五曾觸及7月來低點(diǎn)7,270.
盡管如此,Man Financial的分析師梅爾亦指出,基本金屬可能依然脆弱,因基金撤離市場(chǎng),抵消了以銅鎳礦廠為主的罷工消息的利好影響. 他表示,不過,因?yàn)樵S多基本金屬已經(jīng)接近支撐位,我們有理由認(rèn)為當(dāng)前漲勢(shì)有望再度延續(xù)一至兩天,然後賣盤將回籠. 盡管近來市場(chǎng)疲弱,但分析師仍看好數(shù)種基本金屬市場(chǎng)明年的基本面. 高盛上調(diào)銅價(jià)短期預(yù)估,認(rèn)為L(zhǎng)ME三個(gè)月期銅今年年底前將一直持於7,000美元上方.但表示經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩可能會(huì)削弱將來對(duì)基本金屬的需求.
罷工問題
供應(yīng)面方面,礦業(yè)巨擘必和必拓(BHP Billiton)於周日表示,已經(jīng)請(qǐng)政府對(duì)近期智利Spence礦廠發(fā)生的罷工進(jìn)行調(diào)解.該礦廠定於12月投產(chǎn),明年年中前最終年產(chǎn)能最多可望達(dá)20萬噸. 工會(huì)在上周五投票表決舉行罷工,因?yàn)樵摴疚茨軡M足其薪資要求.
投資者周二將關(guān)注美國(guó)房屋開工數(shù)據(jù)以及8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI),數(shù)據(jù)或?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀提供更多線索.
三個(gè)月期鋁收高47美元,報(bào)2,465,揚(yáng)升近2%,三個(gè)月期鉛亦升2%,報(bào)1,332美元,上周五報(bào)1,305.三個(gè)月期錫變動(dòng)不大,報(bào)8,775/8,800,上周五報(bào)8,750/8,800.
COMEX當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
COMEX市況報(bào)道：空頭回補(bǔ)，期銅收揚(yáng) 2006-9-19
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一收盤上漲逾3%.消息人士稱,這是因?yàn)橥顿Y者紛紛展開空頭回補(bǔ),且多數(shù)初級(jí)商品繼上周大跌後轉(zhuǎn)跌為升. COMEX一場(chǎng)內(nèi)交易員表示,繼上周基金平倉(cāng)後,看似有空頭回補(bǔ)買盤涌現(xiàn).這看上去只是人們?cè)诳焓毡P時(shí)推高價(jià)格.
12月期銅合約收漲10.30美分或3.1%,至每磅3.4145美元,盤中波動(dòng)區(qū)間為3.31-3.42美元.12月合約9月初似乎再次測(cè)試3.80美元/磅的合約高點(diǎn)，但9月7日攀升至3.6945美元/磅后漲勢(shì)便停止，15日更跌至3.2750美元/磅低點(diǎn)，較近期高點(diǎn)下滑11.4%。 場(chǎng)內(nèi)交易商認(rèn)為12月期銅合約的首道支撐位在3.30美元,阻力位在3.50美元. 現(xiàn)貨月9月銅收升10.15美分至每磅3.4180美元,其他各月合約收高8.80-10.30美分不等.
COMEX最終成交量料為10,000手,低於上周五的10,702手.
一市場(chǎng)分析師稱,今日金價(jià),銀價(jià)以及原油價(jià)格走勢(shì)反轉(zhuǎn),市場(chǎng)因此而動(dòng),銅價(jià)從中獲益. 就基本面而言,勞工談判和未來主要銅礦可能仍會(huì)出現(xiàn)罷工,使得市場(chǎng)人士依舊小心翼翼.
經(jīng)紀(jì)商稱，很顯然，商品期貨市場(chǎng)此前普遍遭受大量清算活動(dòng)的打壓，這也是期銅下跌的一個(gè)原因。許多商品期貨即日小幅反彈，歸咎于市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)性整固。期銅收盤時(shí)，10月原油期貨上漲62美分，報(bào)63.95美元/桶，趨勢(shì)連續(xù)性商品指數(shù)（Continuous Commodity Index）上升1.24點(diǎn)，至368.75。 該經(jīng)紀(jì)商指出，期銅近期忽略基本面因素，并跟隨其它商品期貨一起進(jìn)行修正。他還稱，上周出現(xiàn)的大量賣盤即日未出現(xiàn)。
市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注礦場(chǎng)工人罷工問題。雖然必和必拓公司（BHP Billiton）表示將根據(jù)智利法律利用為期五天的善意期以尋求與旗下Spence項(xiàng)目工人達(dá)成勞資協(xié)議，但此前該礦工人已投票決定如若其要求得不到滿足便將開始罷工。Spence項(xiàng)目已投資9.9億美元，將于12月生產(chǎn)出第一塊陰極銅，預(yù)計(jì)2006年銅產(chǎn)能為200,000噸，至2007年中期銅產(chǎn)量將得到大幅提升。
此外，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）銅礦99.8%的工人投票贊成進(jìn)行罷工，該礦目前的勞工合同將于9月30日到期。
技術(shù)面，高級(jí)交易員稱，由于3.2525美元/磅底部軌道附近的支撐位守穩(wěn)，12月期銅技術(shù)性反彈。他還指出，市場(chǎng)上出現(xiàn)的買盤無疑是投機(jī)性買盤。
LME銅庫(kù)存18日增長(zhǎng)825噸，至121,825噸，COMEX銅庫(kù)存15日增長(zhǎng)595短噸，至14,775短噸。
國(guó)際金融市場(chǎng)行情:
國(guó)際金融市場(chǎng)：2006-9-19
道瓊斯工業(yè)平均 11555 -6 納斯達(dá)克綜合 2235.75 0.16
澳元/美元 0.7548 -0.0005 英鎊/美元 1.8817 0.0018
歐元/美元 1.2710 0.0008 美元/日元 117.88 0.0
美元/人民幣 7.9431 -0.0028 美元指數(shù) 85.75 -0.06
著 名 期 貨 公 司 評(píng) 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(píng)(銅)：矛盾中的上漲面臨新的變局 2006-9-18
周一，上海銅再度上漲到70000元/噸附近，LME市場(chǎng)在上周五晚間沒有出現(xiàn)破位的走勢(shì)顯然為國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲提供了支持。
國(guó)際金融市場(chǎng)方面，上周五晚間美國(guó)公布了相對(duì)溫和的CPI數(shù)據(jù)，堅(jiān)定了投資者對(duì)美國(guó)加息周期結(jié)束的預(yù)期，美元指數(shù)的反彈受到了相當(dāng)大的限制。美國(guó)和歐洲股票市場(chǎng)繼續(xù)上漲，S&P500指數(shù)再創(chuàng)3個(gè)月來的新高，而金融和工業(yè)類別的股票表現(xiàn)成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，S&P金融類股票指數(shù)和SP工業(yè)類股票指數(shù)分別上揚(yáng)0.49%和0.38%，但是S&P原料類指數(shù)僅上揚(yáng)不到0.3%。歐洲市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)狀況略有不同受到良好零售銷售表現(xiàn)支持的日常消費(fèi)類別股票上漲幅度比較明顯，S&P歐洲日常消費(fèi)股票指數(shù)和S&P歐洲金融股票指數(shù)分別上漲了0.85%和0.97%。整體金融市場(chǎng)上周五的表現(xiàn)已經(jīng)在向外透露這樣一個(gè)信息，在美國(guó)利率政策逐漸明朗的背景下，投資者已經(jīng)開始重點(diǎn)關(guān)照原料類股票上游的工業(yè)類和日常消費(fèi)及房地產(chǎn)類上市公司，而在這些類股票表現(xiàn)走好后的一段時(shí)間內(nèi)，關(guān)注重點(diǎn)也有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到原料類上市公司，這一點(diǎn)將有助于基本金屬市場(chǎng)的短期穩(wěn)定。
整體商品市場(chǎng)方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)上周五晚間仍然下跌了0.81%，而道瓊斯基本金屬指數(shù)的下跌仍然相當(dāng)明顯。在鎳價(jià)大跌的影響下，道瓊斯基本金屬指數(shù)下跌超過了3.47%。不過除去鎳以外，其它基本金屬?zèng)]有出現(xiàn)下跌，而能源和貴金屬的走跌已經(jīng)在放緩。整體商品市場(chǎng)在上周五的狀況已經(jīng)出現(xiàn)了少許的變化，前期主導(dǎo)整體指數(shù)走低的能源和美元概念商品的整體大幅下跌的普遍性已經(jīng)不存在，而農(nóng)產(chǎn)品和軟商品出現(xiàn)的反彈將有可能成為整體商品反彈的契機(jī)。
在基本面上，由于BHP公司下屬的Spence銅礦可能出現(xiàn)罷工和智利8月銅出口量的下降都將成為對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)走強(qiáng)的支持。（由于LME8月的月度結(jié)算價(jià)格相對(duì)7月沒有出現(xiàn)十分明顯的下降，因此智利中央銀行公布的出口金額出現(xiàn)大幅下降的信息完全可以理解成為智利銅出口量出現(xiàn)大幅下降）
不過目前的國(guó)內(nèi)銅價(jià)的上漲還是受到多方面的威脅，由于市場(chǎng)投資者普遍預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2007年出現(xiàn)走緩，而中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整也將在2006年第四季度顯現(xiàn)出效果，銅價(jià)的上行首先就會(huì)遇到基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定的威脅。另外，中國(guó)企業(yè)也在近期對(duì)海外資源的投資有升溫的跡象，可能會(huì)提高中國(guó)國(guó)內(nèi)的銅供應(yīng)量。就目前的狀況而言，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口套利的機(jī)會(huì)，就目前LME與SHFE的比價(jià)狀況，未來一兩個(gè)月內(nèi)中國(guó)廢銅和銅精礦的進(jìn)口將有很大的機(jī)會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
金屬日評(píng)(鋁)：沖高回落，小幅漲跌 2006-9-18
上周五，受LME期鎳重挫9%影響，LME3月鋁下跌5美元，報(bào)收2445美元/噸，一周下跌了190美元，波動(dòng)范圍在2635-2409美元/噸。
今日滬鋁高開低走，611合約收盤價(jià)小漲10元報(bào)收19300元/噸，倉(cāng)減396手至71568手，成交69284手，交投在19250-19500元波動(dòng)；其余合約均小幅漲跌；而612，701合約持倉(cāng)繼續(xù)增加各2000余手。
滬鋁受滬銅強(qiáng)勢(shì)影響走勢(shì)明顯強(qiáng)于LME鋁，今日沖高回落，611合約在18500上檔再次呈壓，期價(jià)仍處于低位區(qū)間波動(dòng)；但LME鋁走勢(shì)持續(xù)走弱對(duì)滬鋁多頭人氣影響不可小視，關(guān)注 LME鋁2420的支撐作用，如收盤有效破位，建議估空滬鋁，611止損18710。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評(píng)：內(nèi)強(qiáng)外弱 2006-9-18
上周五，銅價(jià)繼續(xù)一個(gè)外弱內(nèi)強(qiáng)的格局，在上海交易時(shí)間內(nèi)，銅價(jià)上漲，隨后進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)交易后走弱，最低探至7210后反彈，終盤收在7330，從盤面來看，價(jià)格在7250一線還有較強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)今晚會(huì)繼續(xù)考驗(yàn)這個(gè)位置附近的支撐，如能確立，銅價(jià)可能將有一波反彈。上周五lme庫(kù)存繼續(xù)下降2525噸，但并未對(duì)現(xiàn)貨升水有所激勵(lì)，升水下降至6/16美元的較低水平，反映出歐美市場(chǎng)并沒有如大家預(yù)料在消費(fèi)旺季出現(xiàn)緊張狀況。投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮壓制了多頭的人氣，其他金屬特別是鎳的暴跌也拖累到銅價(jià)。
滬銅今日繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，主力合約0611開盤于68410，全天保持震蕩走高的態(tài)勢(shì)，同時(shí)也帶動(dòng)倫敦電子盤上揚(yáng)，只是在尾盤出現(xiàn)了小幅的跳水，上漲的勢(shì)頭依舊。國(guó)內(nèi)價(jià)格還是受到現(xiàn)貨堅(jiān)挺的支持。雖然從十月一日起，國(guó)內(nèi)進(jìn)口智利銅礦的關(guān)稅被取消，但連續(xù)的進(jìn)口虧損，大量庫(kù)存的釋放，都使得現(xiàn)貨越發(fā)緊張。短時(shí)期內(nèi)緊張的情況并不能出現(xiàn)太大的緩解。建議關(guān)注倫敦7250的支撐，如有效，可逢低買進(jìn)。
滬鋁日評(píng)：滬鋁沖高回落，小幅反彈 2006-9-18
LME鋁價(jià)上周五出現(xiàn)小幅下滑，但價(jià)格探底回升。受銅及鎳等周邊金屬市場(chǎng)走勢(shì)疲弱的影響，倫鋁盤中也出現(xiàn)大幅下跌，最低探至2400附近。但在隨后入場(chǎng)的逢低買盤推動(dòng)下，價(jià)格回升至2450附近。
相對(duì)走勢(shì)疲軟的倫鋁，滬鋁今日出現(xiàn)小幅反彈，但價(jià)格沖高回落。主力合約0611開盤19310，隨后價(jià)格震蕩上行，最高達(dá)到了19500。上午盤波動(dòng)不大，繞當(dāng)日均價(jià)附近小幅波動(dòng)。但午盤之后價(jià)格一度快速下滑100點(diǎn)，尾盤收于19300，較上一交易日上漲10點(diǎn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)雖然庫(kù)存下降，但今日交投不活躍，下游消費(fèi)商接貨意愿不強(qiáng)。而因鋁廠通過鐵路運(yùn)輸往上海地區(qū)發(fā)貨增多，上周末該地區(qū)庫(kù)存有所增加。
從倫鋁的走勢(shì)形態(tài)看，經(jīng)過上周的大幅下滑，鋁價(jià)已位于震蕩區(qū)間的下方支撐位。上周五倫鋁在觸及2400附近后隨即回升，表明該位的支撐作用較為明顯。目前倫鋁處于弱勢(shì)格局當(dāng)中，后市關(guān)注2400位置上的支撐。滬鋁較于倫鋁表現(xiàn)較強(qiáng)，目前已經(jīng)在長(zhǎng)期的30日與60日均線附近盤整了5個(gè)交易日。在外盤趨弱的情況下，滬鋁短期還將延續(xù)該區(qū)間的整理行情，操作上建議短線空頭思路為主。
中 期 期 貨:
滬銅周一出現(xiàn)反彈調(diào)整收盤略有回升 2006-9-18
上海期銅經(jīng)過上周大幅回調(diào)之后出現(xiàn)反彈回升行情。盡管上周五LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)延續(xù)了一周來的弱勢(shì)，但由于是周五下探之后銅價(jià)已經(jīng)脫離低位，因而在一些修整反彈心理的預(yù)期下，今日滬銅稍有高開，早盤順勢(shì)略有反彈，之后轉(zhuǎn)為小幅波動(dòng)走勢(shì)。收盤時(shí)大多有七百元左右的漲幅。其中成交最為活躍的611月合約報(bào)69390元，較上周五收盤上漲730元；三個(gè)月合約（0612）合約報(bào)69000元，較上周五收盤上漲650元。
LME金屬市場(chǎng)上周五由于基金撤離金屬市場(chǎng)，多數(shù)基礎(chǔ)金屬收盤下跌。期鎳周五下挫逾9%,期銅收低2%。三個(gè)月期銅收于七周低點(diǎn)7270美元,周四報(bào)7420,之前曾跌至7215美元,跌幅達(dá)2.8%。交易商稱,金屬走勢(shì)看來非常疲弱,銅價(jià)跌破7330美元看來非常不妙,基金撤離金屬市場(chǎng)且金屬走勢(shì)脆弱�；鹪谑毡P前作空,銅鋁走軟將為這周奠定基調(diào)。
COMEX期銅延續(xù)一周來跌勢(shì)周五收跌,指標(biāo)期約一周已下挫7%,因投資資金繼續(xù)撤離商品市場(chǎng)。場(chǎng)內(nèi)一交易商稱看上去商品市場(chǎng)目前被完全拋棄了。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮壓制多頭人氣,美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減速料損及對(duì)工業(yè)金屬的需求。
滬銅交易商認(rèn)為，上周滬銅隨國(guó)際銅市回調(diào)，但滬銅下半周多日出現(xiàn)低開后的回升情形，表明滬銅在現(xiàn)貨相對(duì)偏緊的情況下，相對(duì)外盤抗跌。當(dāng)然，其中也包含了滬銅交易商對(duì)修正反彈行情的預(yù)期。上周五LME期銅在7200美元一線得到支撐，因而今日滬銅早盤回升。
基本面方面,智利銅礦Codelco稱旗下7月曾遭遇坍方事故的Chuquicamata銅礦已經(jīng)恢復(fù)全部產(chǎn)能。一歐洲交易員稱,他們尚未重建好遭破壞的設(shè)施,但是他們已經(jīng)盡力在解決問題，問題在于解決方案能持續(xù)多久。這將加重市場(chǎng)的普遍緊張局面。Teck Cominco的Highland Valley銅礦的工人周四投票命令其工會(huì)罷工。
德意志銀行的報(bào)告稱,由于庫(kù)存/消費(fèi)比率進(jìn)一步下降,我們?nèi)钥春谜麄�(gè)金屬市場(chǎng)的前景。它指出,盡管價(jià)格處于紀(jì)錄水平,但是第二季的金屬消費(fèi)一直回升。 下周初市場(chǎng)將關(guān)注Inco與旗下Voiseys Bay鎳礦工會(huì)工人的薪資談判前景。
我們認(rèn)為目前銅市場(chǎng)出現(xiàn)的熊市氣氛也同時(shí)籠罩著商品市場(chǎng)，原油、基本金屬、貴金屬價(jià)格在投機(jī)基金賣盤打壓下均出現(xiàn)了劇幅下跌。由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)憂慮商品的需求可能會(huì)有所減緩。但市場(chǎng)上仍有許多人認(rèn)為基本金屬基本面強(qiáng)勁，尤其是供給存在顧慮，加上庫(kù)存水平仍在歷史低位。
來自各銅礦勞資談判的信息仍是近期可能影響銅價(jià)的主要因素。
從技術(shù)角度上看，LME期銅上周五下探到7200美元一線，但仍不能確認(rèn)止跌啟穩(wěn)。形態(tài)上看短線確實(shí)容易出現(xiàn)反復(fù)。不排除銅價(jià)反彈調(diào)整之后再度下探可能。
通 聯(lián) 期 貨:
銅周評(píng)：銅 區(qū)域振蕩整理 2006-9-18
隔夜國(guó)際銅區(qū)域波動(dòng)，周一，滬銅區(qū)域波動(dòng)，其中主力合約CU611收漲730元至69390元。
倫敦金屬交易所（LME）期銅收低2%，基金撤離金屬市場(chǎng)，并且金屬走勢(shì)脆弱。
金屬走勢(shì)看來非常疲弱，銅價(jià)跌破7330美元，鋁價(jià)跌破2440美元。目前形勢(shì)比今年稍
早更加悲觀，經(jīng)濟(jì)情況已變得對(duì)未來需求非常不利。一旦消費(fèi)者返回場(chǎng)內(nèi)，基本金屬價(jià)格將上漲，因?yàn)楣⿷?yīng)中斷和較低庫(kù)存仍在支撐價(jià)格。
供應(yīng)方面，智利銅礦Codelco稱，旗下的Chuquicamata銅礦已經(jīng)恢復(fù)全部產(chǎn)能，7月曾遭遇坍方事故，他們尚未重建好遭破壞的設(shè)施，但是他們已經(jīng)盡力在解決問題，問題在于解決方案能持續(xù)多久。這將加重市場(chǎng)的普遍緊張局面。Highland Valley銅礦的工人周四投票命令其工會(huì)罷工。
由于庫(kù)存/消費(fèi)比率進(jìn)一步下降，仍看好整個(gè)金屬市場(chǎng)的前景。盡管價(jià)格處于紀(jì)錄水平，但是第二季的金屬消費(fèi)一直回升，下周初市場(chǎng)將關(guān)注Inco與旗下Voiseys Bay鎳礦工會(huì)工人的薪資談判前景。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周五收跌，延續(xù)一周來跌勢(shì)，指標(biāo)期約本周已下挫7%，因投資資金繼續(xù)撤離商品市場(chǎng)。商品市場(chǎng)目前被完全拋棄了，12月期銅收低6.30美分，報(bào)每磅3.3115美元。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮壓制多頭人氣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減速料損及對(duì)工業(yè)金屬的需求。
中國(guó)1-8月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口同比下降23.7%達(dá)1340839噸，未鍛軋鋁出口同比下降9.6%至853756噸，說明銅消費(fèi)減弱、鋁供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)銅鋁供需關(guān)系向偏空方向轉(zhuǎn)換。
綜上所述，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，及國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控，導(dǎo)致銅價(jià)區(qū)域波動(dòng)，操作上短線為主。
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