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| 9月19日專家預測上海期銅走勢 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-19 8:50:41，閱讀：
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9月18日，上海期銅主力合約小幅低開，震蕩走高，全線小幅收高。業(yè)內(nèi)分析人士認為，基本面存在著如潛在罷工、旺季消費以及中國因素等一系列的利好，美國緊縮的壓力也在放緩，但交投敏感的氛圍下，一旦突破，很可能會引發(fā)技術(shù)性拋盤出現(xiàn)。
9月18日星期一，上海期貨交易所(SHFE)期銅主力611合約以68410元開盤，收至69390元收盤，上漲750元；現(xiàn)貨610合約收于69810元，上漲800元。
金鵬期貨分析師潘景華認為，在消費旺季，相對較低的價格將有助于銅需求增長預期的實現(xiàn)，庫存將進一步下降將支撐銅價。
滬銅顯然受國慶長假備庫的影響已經(jīng)連續(xù)第五個交易日收陽，滬銅11月合約在60日均線獲得了良好支撐低開高走，但受20日均線壓制，上沖70000元未果，最終收盤報69390元，上漲730元，兩地期銅價差因倫弱滬強而進一步縮小。
基本面方面沒有大的變化，罷工相關(guān)題材對銅市已經(jīng)不夠成利多，至少目前是這樣的。市場更多地重新轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟發(fā)展放緩導致整體商品市場的走軟，而由中國的需求增加來彌補因美國經(jīng)濟增長放緩而帶來的需求減少還只是停留在預期中，而部分投資者的現(xiàn)實性的操作和規(guī)避風險的謹慎心理也使得包括基本金屬等整體商品市場出現(xiàn)了暫時性的下跌，等待拋空的投機力量加深了商品市場的跌幅。
但就銅市而言，雖然15日倫銅觸及一個月以來的低點，但仍未破位下行，商品市場的整體探低回升說明了空頭投機力量的觀望心態(tài)。這種暫時性的下跌是否會演變成周期性的下跌，甚至徹底走熊仍待觀察，但就以美國為代表的發(fā)達國家和以中國為代表的發(fā)展中國家，前者的經(jīng)濟將會軟著陸，而不是硬著陸，后者的經(jīng)濟雖然面臨著一系列的宏觀調(diào)控政策，但仍將保持強勁增長。這將結(jié)束目前銅需求的疲弱表現(xiàn)，而在現(xiàn)在的消費旺季里，相對較低的價格將有助于銅需求增長預期的實現(xiàn)，庫存將進一步下降，這會部分抵消周邊環(huán)境的利空影響，進而支撐銅價。鑒于這些因素，投資者的拋空目前不會從暫時性轉(zhuǎn)變成周期性。
鑒于目前倫弱滬強，兩地銅價差縮小，可以進行拋滬銅買倫銅的操作，等待倫銅補漲或滬銅補跌。
首創(chuàng)期貨分析師肖靜認為，歐美地區(qū)的現(xiàn)貨狀況處于一種較為緩和的狀態(tài)，旺季效應有可能發(fā)生遲滯或減弱。
從持倉方面，八月底至今，市場因?qū)τ谙M旺季的期冀吸引了部分買盤，整體持倉水平較前期穩(wěn)定在22萬手之上，但市場人氣疲弱的狀態(tài)難以撼動。投資者們的多數(shù)交投都是針對短線區(qū)間進行的。心理上，行情沖高動能的屢屢失利，很難另看多者堅定走高的信心。CFTC持倉報告同樣顯示，非商業(yè)基金凈空頭寸仍達8700余手，買盤介入的力量劣勢依舊。而此波反彈在眾多利好期待中的曇花一現(xiàn)，恐怕也令眾多投行分析師們樂觀的旺季情緒蒙上陰影。
技術(shù)、人氣上較為不利的局面，使得本周銅市屢懸7300美元區(qū)間底部，受力不輕。盡管基本面存在著如潛在罷工、旺季消費以及中國因素等一系列的利好，美國緊縮的壓力也在放緩，但在交投敏感的氛圍下，一旦該點位失守，很可能會引發(fā)技術(shù)性拋盤的出現(xiàn)。
另外，雖然Codelco、高地谷礦消息不斷，但似乎價格并未受到激勵，市場缺乏顯著的關(guān)注熱點。而因智利國有銅公司下屬EI Salvador礦薪資談判進展順利，工人要求較Escondida礦低廉，為其后續(xù)一系列的礦產(chǎn)談判樹立了溫和的標的，出現(xiàn)罷工的幾率有所降低。不過畢竟該礦規(guī)模較小，無法與年終合同到期、年產(chǎn)量達到67.4萬噸的Chuquicamata銅礦相比，屆時近6000名工人將涉及其中。因此從潛在罷工的角度看，進入談判的已有Teck高地谷、Codelco旗下Andina銅礦以及產(chǎn)期不遠的Spence銅礦，存在變數(shù)、值得炒作的題材，也是存在的。
中國需求方面，前8個月精煉銅及合金進口同比下滑40%，仍無好轉(zhuǎn)。但從現(xiàn)貨抗跌的程度看，圍繞7萬的銅現(xiàn)貨價格仍能保持小幅升水的狀況與進入交割繼續(xù)下跌四周的上海庫存，都說明了長時間的清庫、以及進口水平的不足，確實令旺季消費中的銅供需出現(xiàn)了趨緊。體現(xiàn)在行情上，內(nèi)外盤比價回復明顯，國內(nèi)盤中的形勢也較倫銅顯強。如今接近9.4的比價已令現(xiàn)貨進口盈虧縮進2000元以內(nèi)。
而周內(nèi)中國爆出了兩條與銅供求緊密相關(guān)的政策。其一，將于十月一日正式取消智利精煉銅進口的關(guān)稅。雖然目前的稅率僅為2%，但即便將100美元的智利銅進口升水增至150美元，也能令中國的現(xiàn)貨進口虧損縮減1400元左右，大大降低了進口成本。另外其對比價的影響也較大，以目前接近9.4的水平看，只要能達到9.49左右，進口虧損就能抹平。從智利進口精煉銅的比例也會較目前的44%有所提高。其二，據(jù)悉，銅材出口13%的出口退稅將被減至5%，針對此筆者認為，中國出口銅材的數(shù)量還不算大，短期內(nèi)影響可能不會太大。中國政府一系列的有色金屬政策戰(zhàn)略，已經(jīng)感覺到國家對于稀缺資源的重視度大為提高。而從期貨角度的立場考慮，這兩條消息都能簡單的理解為利空國內(nèi)利多國外，但實際情況如何只能觀察。從反套的角度看，前期的套利目標將有所下降，外盤的反向平倉可能出現(xiàn)。
最后，引致市場走低的周邊氛圍、歐美低升水壓制也不能忽視。原油、黃金跌滑之后已經(jīng)出現(xiàn)了技術(shù)性止跌的跡象，但能否助推基本金屬市場在元氣大傷的情境下尚存疑問。而緩慢下滑的LME庫存、不跌反漲的COMEX庫存與徘徊在20美元的低位升水，表明了歐美地區(qū)的現(xiàn)貨狀況處于一種較為緩和的狀態(tài)，旺季效應有可能發(fā)生遲滯或減弱。
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