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| 大陸期貨：滬鋁有現(xiàn)貨逼倉(cāng)跡象，后市仍有上漲空間 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-9-8 10:37:18，閱讀：
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近日滬鋁表現(xiàn)出的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)令所有金屬市場(chǎng)的投資者嘆為觀止。鋁價(jià)為何突然開始瘋漲？前期交易所的鋁巨量庫(kù)存到哪里去了？鋁價(jià)近一周來的表現(xiàn)令筆者想起了“現(xiàn)貨逼倉(cāng)”這個(gè)詞。僅從目前滬鋁近月合約持倉(cāng)量以及交易所鋁庫(kù)存量對(duì)比下來，目前的市場(chǎng)的確有現(xiàn)貨逼倉(cāng)嫌疑。首先最新的上海期貨交易所鋁庫(kù)存僅僅只有2萬(wàn)噸，與今年5月份的峰值18萬(wàn)噸相比，降幅高達(dá)90%以上，并且在目前所有工業(yè)品當(dāng)中，鋁庫(kù)存數(shù)量也是最少的一個(gè)，這與一貫作為國(guó)內(nèi)大品種的鋁來說不太相符。其次，由于即將到來的國(guó)慶長(zhǎng)假因素，使得0609和0610兩個(gè)合約同時(shí)成為現(xiàn)貨月合約。
截止昨日收盤兩合約總持倉(cāng)為2.8萬(wàn)手，即相當(dāng)于14萬(wàn)噸的現(xiàn)貨量，為當(dāng)前庫(kù)存量的7倍，即便考慮到單向持倉(cāng)也達(dá)到庫(kù)存的3倍多，從今日算起距離9、10月合約到期日僅20個(gè)交易日左右，市場(chǎng)在短期內(nèi)能否匯集到7萬(wàn)噸的現(xiàn)貨還很難說。此外，通常期貨市場(chǎng)的現(xiàn)貨逼倉(cāng)需要現(xiàn)貨方面來配合。據(jù)目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況來看，供應(yīng)形勢(shì)同樣不容樂觀，近二周來鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)罕見的高現(xiàn)貨升水，以昨日滬鋁期現(xiàn)貨的收盤價(jià)來看，現(xiàn)貨升水高達(dá)1000元左右，說明現(xiàn)貨供應(yīng)也極度緊缺。這種情況以往只有在2004-2005年銅市場(chǎng)屢屢出現(xiàn)，而當(dāng)時(shí)銅市場(chǎng)的現(xiàn)貨逼倉(cāng)也推動(dòng)價(jià)格不斷上漲。
從以上三個(gè)方面來分析，滬鋁市場(chǎng)確實(shí)存在逼倉(cāng)可能，雖然從中期供需面來看并不支持鋁價(jià)的持續(xù)走高，但就近1個(gè)月的時(shí)間范圍內(nèi)而言鋁市場(chǎng)存在逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，滬鋁價(jià)格不排除在短期內(nèi)繼續(xù)快速上揚(yáng)。為此從安全的角度而言，逢低買入仍然為短線策略，同時(shí)建議不要輕易去做空，等待本輪逼倉(cāng)結(jié)束之后才可尋找做空機(jī)會(huì)。
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