LME當日市場述評:
LME市場報道：Escondida礦勞資談判破裂推高銅價 2006-8-21
倫敦8月18日消息：倫敦金屬交易所(LME)期銅價格周五反彈,因為全球最大的銅礦--智利Escondida礦因勞資談判破裂而關閉.期鎳價格大漲,逼近本周創(chuàng)下的紀錄高位,因為市場庫存已接近枯竭.三個月期銅收報每噸7,450美元,高於周四的7,290.
期銅價格部分收復周四逾5%的跌幅,因為必和必拓(BHP Billiton)表示關閉旗下智利Escondida銅礦,因為工人連續(xù)兩天阻擋進入礦場的道路,導致礦區(qū)工人可能有健康和安全之虞.必和必拓發(fā)言人表示,“在工會進行此種非法活動之際,我們不會展開協(xié)商,我們將采取法律行動來解決.“
**鎳價攀升**
三個月期鎳繼上日大跌逾5%後展開反彈.勁揚300美元至每噸28,000,接近周三創(chuàng)下的29,200紀錄高位.期鎳受到現(xiàn)貨鎳價的支撐,後者較三個月期合約的價格每噸高出4,000/5,000美元,即所謂的逆價差.LME鎳庫存周五增加36噸至6,156,但市場可得的鎳庫存降至870噸,其余均被預定將交割.全球每日鎳消耗量約為3,600噸.
LME於周三采取措施干預市場,為1988年來首次.交易所將鎳的逆價差限制在每日300美元,讓那些持有空頭部位但無法履行交割的人士支付每噸鎳300美元的罰金,而不是直接違約.巴克萊資本國際的分析師諾里表示,“市場的緊俏程度讓人擔心害怕.不銹鋼生產(chǎn)商可能無法取得足夠的原料來滿足銷售合約.而賣出遠期合約的鎳生產(chǎn)商因為產(chǎn)出減少,恐怕也無法履行義務.“LME一發(fā)言人拒絕說明如果庫存繼續(xù)減少,交易所會采取什么特定措施.其他金屬追隨銅與鎳上揚.
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-8-21
道瓊斯工業(yè)平均 11381.47 46.51 納斯達克綜合 2163.95 6.34
澳元/美元 0.7605 0.0017 英鎊/美元 1.8815 -0.0002
歐元/美元 1.2826 -0.0002 美元/日元 115.85 0.03
美元/人民幣 7.9736 -0.0012 美元指數(shù) 7.9736 -0.0012
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬周評(銅)：各方因素角力的結果 2006-8-18
8月14日——8月18日一周，上海銅收盤價較上周末下跌了近3000元/噸，但是在下跌的過程中爭奪相對激烈。
在交易所庫存方面，截止到8 月17日COMEX市場的庫存仍然沒有達到5位數(shù)，而LME市場的庫存在本周有所增加，同時注銷倉單的數(shù)量處與低水平，這一點正好與目前正在進行的智利 Escondida銅礦罷工形成了比較鮮明的對比。同時上海期貨交易所的倉單數(shù)量大幅增加，因此國際三大交易所的庫存已經(jīng)達到了17萬噸的水平，而上海市場的庫存數(shù)量已經(jīng)能夠滿足9月合約的交割所需，這一點對國內(nèi)銅價構成了持續(xù)的壓力。
國際市場方面，美國和歐元區(qū)相繼公布了能夠影響利率決策的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國方面公布的PPI 和CPI數(shù)據(jù)顯示，美國在7月份的通貨膨脹壓力有所減輕，因此投資者的預期開始出現(xiàn)了比較明顯的轉變，由此也帶來了美國股票市場的不斷的走高。歐洲公布的數(shù)據(jù)與美國公布的數(shù)據(jù)也有所類似，歐元區(qū)的核心通脹率弱于大部分投資者的預期，因此本周主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)沒有為FED和ECB提高利率水平提供支持。美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)傳來了壞消息，由于長期貸款利率的繼續(xù)下降，美國房產(chǎn)價格下跌預期已經(jīng)十分明顯。在房地產(chǎn)業(yè)不景氣的影響下，美國的銅消費可能會出現(xiàn)比較顯著的下降。
在這樣的背景下，智利Escondida 銅礦的罷工對銅市產(chǎn)生的影響幾乎被國際投資者所忽略。8月份歷來是銅消費的淡季，而今年在銅價大幅上漲的背景下，銅消費的狀況相對低迷，罷工所損失的產(chǎn)量能夠很快被廠商擁有的庫存所彌補（最近一周以來LME市場庫存的不降反升），因此銅價能夠在只有一則罷工傳言的影響下出現(xiàn)大幅下跌。
而銅市目前的市場結構也在發(fā)生一些變化，在2006 年8月15日LME市場前三個月的合約持倉量為163874手，在2003年，2004年和2005年的同期分別為256817手，204932手和 214316手。與此同時LME市場的保證金也由2003年時的225美元/噸的水平上升到了1000美元/噸的水平。因此，盡管最近幾年來參與LME銅期貨交易的資金有比較明顯的增長，但是經(jīng)歷了2006年4月份的大幅上漲后，市場的流動性受到的影響是顯而易見的。
同時現(xiàn)貨價格相對于期貨價格的升水在最近幾個月來呈現(xiàn)出逐漸走低的態(tài)勢，LME 銅期貨有從Back市場轉向Contango市場的傾向，因此前期大力參與有色金屬交易的指數(shù)型基金獲利的難度開始顯著加大。由于目前LME市場主要金屬期貨品種都處與一種三月期價格高于現(xiàn)貨價格的狀況，因此指數(shù)基金在參與交易的過程中很難再向2004年和2005年那樣獲得展期（遷倉）收益，甚至還需要付出展期（遷倉）成本，考慮到大部分指數(shù)基金都大規(guī)模地將能源產(chǎn)品和基本金屬同時作為其指數(shù)的構成部分，因此在近期能源市場同樣出現(xiàn)Contango市況背景下，指數(shù)基金在近期內(nèi)已經(jīng)不能成為推動國際銅價上漲的主要買盤力量。
國內(nèi)市場目前存在著自身的一些特點。2006 年6月份以后，中國的銅精礦和廢銅的進口量均出現(xiàn)了比較明顯的下降，國內(nèi)的銅產(chǎn)量相應地沒有達到先前人們預期的25萬噸/月的水平，在國內(nèi)精銅進口量持續(xù)萎縮的狀況下，國內(nèi)精銅的供應量是相對有限的。但是4月份以后，在國內(nèi)的宏觀調(diào)控的背景下，銅消費量的增長已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的跡象。在6月份和7月份，國內(nèi)的銅材加工量只達到了43萬噸/月的水平，與4月份超過50萬噸的水平不可同日而語，因此國內(nèi)消費的低迷成為限制銅價上漲的主要的因素。
但是在本周，當國際市場銅期貨價格出現(xiàn)大幅下跌的狀況后，國內(nèi)價格又出現(xiàn)了相對的抗跌，這一點可以說與國家儲備局在前期的拋售有關。根據(jù)路透方面的報道，中國國家儲備局在8 月份前累計出售了超過10萬噸的庫存銅，再加上一度出現(xiàn)人民幣升值預期的升溫，導致了國內(nèi)銅與國際銅比價區(qū)間的下移，長達兩個月處于1：9.0的水平以下。這樣的狀況成為限制國內(nèi)銅供應的最根本的原因（面對每噸高達數(shù)千元的進口虧損，很難有人主動進口），在即將進入9月消費旺季的預期下，國內(nèi)部分現(xiàn)貨方面的買盤將成為推動國內(nèi)外比價恢復到1：9.0以上水平的重要的力量，這也成為了國內(nèi)銅相對強勢的重要原因。
綜上所述，在目前多方力量的對決下，銅價出現(xiàn)大幅震蕩將不可避免，但是真正的形成單邊的行情還需要在消費旺季到來以后。(吳博聞)
金屬日評(鋁)：遠期合約連續(xù)陰跌，周末強勁反抽 2006-8-18
隔夜，受LME基本金屬大幅下跌影響，LME3月鋁呈現(xiàn)震蕩下跌的態(tài)勢，最終收于2460美元/噸，較上一交易日下跌了25美元/噸，波動范圍在2490.5-2440元/噸。
今日滬鋁低開高走，受現(xiàn)貨報價上漲影響，609合約上漲250元報手18870元/噸，主力合約611上漲120元報收18430元/噸，倉增1598手至49374手，成交33450手，交投在18130-18450元波動。
受現(xiàn)貨大幅升水影響，本周滬鋁各合約近強遠弱，周初大幅下跌，周末在609合約帶領下強勁反抽，611合約周K線呈帶下影線的陰線，從下影線長度分析，止跌還需下周驗證；現(xiàn)貨升水及庫存減少是近期合約相對抗跌主要原因，但隨著氧化鋁成本大幅下降及國內(nèi)鋁產(chǎn)量增速的預期，遠期合約面臨長期壓力，另倫鋁短線已呈現(xiàn)弱勢，隨時有下破的可能，操作上建議逢高繼續(xù)估空遠月合約。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：倫銅震蕩，國內(nèi)走強 2006-8-17
昨日倫銅在早盤下跌，在60日均線處得到支撐，起穩(wěn)反彈。場內(nèi)交易報收于7700，而后市場受智利Escondida銅礦的罷工工人降低加薪幅度，以便結束罷工的消息影響，出現(xiàn)了一定的回落。昨日成交非常清淡，只有45079手，市場連續(xù)多日的關注點都放在Escondida的罷工事件，罷工總會有結束的一天，相信屆時市場已經(jīng)不會對此消息有過多地反應，畢竟這是在人們預料之內(nèi)的。我們還是關注整個宏觀經(jīng)濟面和消費是否能夠及時啟動，這對銅價下一階段的走勢至關重要。
滬銅今日表現(xiàn)強勁，倫銅昨日的探底回升給國內(nèi)以激勵，主力合約610較昨日收盤小幅高開于67480，之后走勢大幅增倉上功，最高摸至68340，之后價格開始回歸理性，今日現(xiàn)貨再次報出升水,價格絕大多數(shù)時間在68000上方整理，在臨近收盤，價格開始下滑，隨之而來的是大量的平倉，多空雙方在這個位置部分選擇了離場。0610合約持倉今日減少了1150手。如今，倫敦價格仍然處在盤整之中，方向并不明朗，而國內(nèi)現(xiàn)貨逐漸走強，使得比價開始恢復。隨著消費旺季的來臨,我個人認為還有上升空間。
滬鋁日評：繼續(xù)下跌，向下探底 2006-8-17
倫鋁周三連續(xù)第五個交易日收于陰線，但下跌幅度并不大，僅較前一交易日收低于9美元。國際消費不旺是近期倫鋁弱勢的重要原因，據(jù)美國鋁業(yè)協(xié)會最新公布訂單數(shù)據(jù)顯示美國新增鋁訂單同比增長5.6%，但環(huán)比6月的8.4%下滑至6.2%。
滬鋁今日高開低走。主力合約0611以18350開盤，早盤向上沖高震蕩后，價格快速下滑，最低探至18240。午盤后價格維持區(qū)間波動行情，尾盤略有回升，收于18310，較昨日下跌50點。國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)相對抗跌，尤其是上海市場不跌反漲。全天市場氛圍較昨日略有好轉，成交區(qū)間為19060~19180元/噸。
滬鋁在三連陰之后，今日跌幅較小。從今日的K線形態(tài)上看，陰線的實體部分較小，下跌的力度有所減弱。而從倫鋁的走勢來看，連續(xù)三日陰線下探至2470附近即有所反彈，技術上表現(xiàn)為平頭底的止跌形態(tài)。預計在外盤趨穩(wěn)情況下，隨著利空消息逐步被市場消化，滬鋁跌幅相對較小，后市繼續(xù)關注18000這一整數(shù)關口。操作上建議空頭逐步獲利出局或是短線空頭操作。
中 期 期 貨:
滬銅仍為謹慎整理態(tài)勢周四收盤稍有上漲 2006-8-17
上海期銅周四仍為謹慎整理態(tài)勢收盤稍有上漲。盡管周三LME等國際銅市稍有回落，但也沒有對滬銅進一步趨向形成指引。今天早盤滬銅略有回升，之后轉為小幅整理態(tài)勢。午后稍有回落，但收盤時各期合約仍大多有四五百元的漲幅。其中三個月合約（0611合約）報67870元，較周三收盤上漲550元。成交最為活躍的0610合約報67900元，較周三收盤上漲510元。
LME三個月期鎳周三收于紀錄新高每噸29200美元,在庫存大幅減少的推動下勁升逾6%。一LME交易商稱沒有人敢作空，感覺像是所有的基本金屬都要再次上漲了。三個月期銅報收7700美元,上日收于7650美元。但盤后期銅價格下跌近1%,因為有消息稱智利Escondida礦的罷工工人將加薪幅度要求從13%降至10%,以便結束長達10日的罷工活動。
COMEX期銅周三收于日低附近，因為智利銅礦結束罷工露出了曙光，Escondida罷工工人降低加薪幅度的消息引發(fā)了銅市賣盤。
滬銅交易商滬銅和國際銅市一樣，目前的焦點仍在于Escondida方面的最新進展，目前智利Escondida銅礦罷工已經(jīng)進入第二周，談判進展情況顯然仍是影響銅市走向的主要原因，周三有消息稱Escondida工人降低了條件，并影響了銅價，但勞資分歧還沒有解決分歧，市場仍存在較大變數(shù)。
周三消息人士表示,智利Escondida銅礦長達10日的罷工可能快要結束。Alaron Trading金屬分析師表示,Escondida的罷工看似將結束，罷工工人降低加薪幅度的消息傳出后銅價下滑,所以這是引發(fā)拋售的因素。但也有西方交易員認為,即使罷工結束,期銅價格也不太可能下跌。一交易員稱即使勞資雙方在今明兩日內(nèi)達成協(xié)議,銅價也未必會大跌,市場還會留意其他的因素。
我們認為短期內(nèi)期銅價格可能繼續(xù)劇烈震蕩，因為投機資金離場觀望,等待Escondida的談判結果。從技術角度上看，LME期銅自上周五突破了銅價震蕩收斂形態(tài)之后，仍處于寬幅震蕩區(qū)間范圍，短線并不明朗，仍不能排除繼續(xù)回調(diào)的可能。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評：銅 強勢波動 2006-8-17
隔夜倫銅強勢波動，周四，滬銅聯(lián)動走強，終盤主力合約610收漲510元至67900元。
倫銅三個月期銅收于每噸7700美元，上日收于7650美元。
盤后期銅價格下跌近1%，因為消息指智利Escondida礦的罷工工人將加薪幅度要求從13%降至10%，以便結束長達10日的罷工活動。Escondida礦超過2000名工人罷工，已使這座日產(chǎn)約3500噸的礦山產(chǎn)出削減約60%。但交易員仍表示，即使罷工結束，期銅價格也不太可能下跌。即使勞資雙方在今明兩日內(nèi)達成協(xié)議，市場也不認為銅價將會大跌，因為市場將會留意其他的利多因素。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收于日低附近，消息人士表示，智利Escondida銅礦長達10日的罷工可能快要結束的消息，引發(fā)銅市賣盤。Escondida的罷工看似將結束，罷工工人降低加薪幅度的消息傳出后銅價下滑，這是引發(fā)拋售的因素。9月合約收低5.75美分至每磅3.47美元。
國內(nèi)方面，出口退稅調(diào)整壓制大宗商品，國務院認為早前提交的出口退稅稅率下調(diào)方案動作太大，駁回了由發(fā)改委等部委提交的出口退稅調(diào)整方案。而商務部也于7月底否認了出口退稅調(diào)整。然而，7月中國貿(mào)易順差再創(chuàng)新高，達146億美元，進一步加大中國出口退稅下調(diào)的壓力。
權威人士透露，出口退稅率下調(diào)政策目前已經(jīng)敲定，此次出口退稅稅率調(diào)整將涉及紡織、鋼鐵、輕工、冶金、機械等多個行業(yè)，其中服裝行業(yè)出口退稅將從13%降到11%，鋼材出口退稅率將由11%降至8%，高污染、高能耗和資源性行業(yè)的出口退稅將整體下調(diào)2%左右。
研究報告指出，出口退稅帶來的好處并沒有落到我國企業(yè)手中，外商常常在談判中將出口退稅部分算進去，拼命壓低價格。同時，出口退稅導致我國出口商品價格更低，容易引起貿(mào)易摩擦。
綜上所述，國際銅炒作罷工題材，國內(nèi)銅市受宏觀調(diào)控作用，而雙雙區(qū)域振蕩，操作上短線為主。 |
