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| 金屬牛市中的“中國因素”及隱憂 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-6-6 11:24:11，閱讀：
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中信證券投資分析報告顯示，基于中國經(jīng)濟的快速增長以及全球主要金屬供應(yīng)仍較為緩慢的判斷，2007至2008年，金屬價格走勢仍將保持高位運行，但不同于去年上半年的一氣呵成，未來的金屬牛市更多地體現(xiàn)為波段性。在品種表現(xiàn)方面小金屬優(yōu)于大金屬，貴金屬優(yōu)于基本金屬。
中國因素舉足輕重中信證券分析師認(rèn)為，中國因素依然是支撐金屬價格的主要需求面因素。中國的金屬消費量占全球總消費量比重已經(jīng)由90年代初的不到10%上升到目前的接近30%，而且消費增量的比重高達(dá)50%以上，因此中國的消費增速對全球金屬供求關(guān)系以及金屬價格有重要影響。
從一季度國內(nèi)工業(yè)增加值以及固定資產(chǎn)投資增速看，2007年3月份IP增速達(dá)到2006年下半年以來的最高值，固定資產(chǎn)投資增速一季度也開始反彈。強勁的工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速，使得一季度中國金屬表觀消費大增，比如一季度國內(nèi)精銅進口量同比大增135%，凈進口量同比增長高達(dá)270%；一季度國內(nèi)鋁錠表觀消費量高達(dá)40%以上。
另外，中國不可逆轉(zhuǎn)的城鎮(zhèn)化進程將使工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速在未來兩年繼續(xù)維持較高水平，中國需求因素也將持續(xù)地支撐金屬價格維持在較高水平。
麥格理銀行商品執(zhí)行董事吉姆·列農(nóng)則更堅定地認(rèn)為中國因素是左右金屬市場的主要驅(qū)動因素。他列舉的數(shù)據(jù)顯示中國在過去的4個月中，銅的進口量增長了40％。鋁、鋅、鎳等也達(dá)到雙位數(shù)的增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球水平。
他認(rèn)為從2004年開始的有色金屬牛市，中國是驅(qū)動需求增長率加速的根源，大量的消費需求導(dǎo)致了金屬庫存多數(shù)都降低到了岌岌可危的水平。中國的增長之快速已經(jīng)不再與世界其它國家同步，中國的購買力足以抵消其它任何地區(qū)走弱帶來的不利影響。而且在未來10年中國因素對于金屬走勢的影響將不會減弱。
同時，他還表示，金屬商品的走強也給中國金屬企業(yè)帶來了很多的機會，比如鋼鐵價格從每噸250美元增長到500美元，幾乎是翻了一倍。此外，中國金屬企業(yè)依賴本土優(yōu)勢與全球的礦業(yè)公司開展更多的合作，也為中國公司帶來了豐厚的收益和發(fā)展機會。
牛市中的三大隱憂雖然無論從資本市場表現(xiàn)，還是從年報公布的業(yè)績中，金屬行業(yè)都表現(xiàn)出高增長、高利潤、高收益的快速發(fā)展態(tài)勢，然而“三高”也讓中國金屬行業(yè)躁動不已，急速擴張、投資過剩、原料過度依賴等因素也讓許多公司顯露出“透支”的疲憊。
難以回避的定價權(quán)之爭中國作為一個金屬消費大國，由于對原材料的過多依賴和沒有統(tǒng)一的定價體系，一直在世界金屬價格制定上沒有話語權(quán)，以致經(jīng)常出現(xiàn)一個無奈的現(xiàn)象：中國從國外買什么，什么就漲價；中國向國外賣什么，什么就跌價。例如屢次的鐵礦石談判讓每一個鋼鐵企業(yè)感到頭疼。吉姆·列農(nóng)認(rèn)為，作為稀缺資源，金屬原料價格的上漲對于正在高速發(fā)展的中國來說是難以回避的問題。在鐵礦石談判中，中國鋼鐵企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)得非常出色。要徹底解決被動問題，除了中國金屬企業(yè)要聯(lián)合起來，有一個共同的聲音，還有就是與有優(yōu)勢資源的礦業(yè)公司達(dá)成長期的協(xié)議或者戰(zhàn)略合作關(guān)系。 |
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