氧化鋁價格持續(xù)下跌
正如我們這幾個月一直強調的，中國氧化鋁精煉產能的快速增長已經引起現貨氧化鋁價格急速下跌。從澳大利亞的離岸價格650美元/噸的高位跌落至Vizag離岸價格431.5美元/噸，而且有消息傳言（未確認）這周從CVRD發(fā)往歐洲的氧化鋁價格在350美元/噸左右。如果消息是真的話，這就等于LME鋁價格的14%，今年早些時候氧化鋁價格占LME鋁價的28%。
圖1，氧化鋁現貨價格
我們知道印度的Nalco持有一個12個月總量27萬噸的長期賣單，從2006年9月到 2007年8月。長單中有一半以上的買賣報價為LME的13%-15.5%，其他的報價范圍為LME的12.33%-13.05%。
去年12月的三年期長單合同很令人驚奇，買賣報價的范圍為LME的17.1%-19.6%。
雖然一年期的合同價格通常非常接近現貨價格，然而最近一年期的低報價說明市場的氣氛在這幾個月已經改變了，買家不愿意在快速下跌的市場里鎖定購買量。
這也增加了關于生產者是否能繼續(xù)推高氧化鋁占LME價格的百分比的能力的疑問。在中國精煉產能的大幅提高以及中國氧化鋁進口似乎持續(xù)下降的情況下，買家覺得情況非常有利，生產商想要推高價格比例是非常困難的。
昨日我們公布了中國氧化鋁工業(yè)的報告，強調了在接下來的四年里中國將會再啟動多少產能，而且同時今年新的工廠已經大幅提高產能。
在參觀了新的氧化鋁冶煉廠及中國所有計劃的在建的工廠之后（以前我們的產量預測中并沒有包括一些在建的工廠），我們對中國氧化鋁的產量預期分別調高，2006年產量調高30萬噸，2007年產量調高220萬噸，2010年產量調高400萬噸。我們預期2006年產量將達到1310萬噸，2007年達到1905萬噸，2010年產量超過2700萬噸。
圖2，中國氧化鋁產量的實際值和預測值
這個報告最重要的結論是，除非中國鋁產量增產比我們現在的預期快得多，到2008年中國將變成氧化鋁的凈出口國—2006年凈進口6百萬噸。
中國工業(yè)的主要問題是當但價格走弱的時候產能將會如何反應。當現貨市場價格快速上漲時，澳大利亞的離岸價格650美元/噸，吸引了投資者進入市場。然而現在的價格比高位時低200美元/噸，而且仍然在走低，行業(yè)利潤——雖然仍然較高——但是不會像新的廠商希望的那樣高。
進入中國市場的新廠商成本決不可能很低——尤其是需要從中國外進口礬土，我們認為如果當價格下跌到300美元/噸以下時至少兩個冶煉廠將虧損。然而，價格很有可能下降到300美元/噸之下，冶煉廠承受了足夠的壓力后不得不縮減產量或者高成本的冶煉廠最終關閉。 |
