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| 有色金屬散發(fā)強(qiáng)烈牛市氣息 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-4-10 10:26:17，閱讀：
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在上周的有色金屬市場上,無論是國內(nèi)還是LME,都讓人聞到強(qiáng)烈的牛市氣息。
在LME市場上,倫敦的鎳、鉛、錫繼續(xù)在為它們的歷史續(xù)寫著神話,歷史的高點(diǎn)仍在不斷地受到?jīng)_ 擊。LME鎳再一次為其改寫歷史,在上周再次表現(xiàn)出強(qiáng)勁之勢,在經(jīng)過半個(gè)多月的整理后再度爆發(fā),新的歷史紀(jì)錄又一次誕生,再一次吸引了全球市場的眼球;LME鉛在上周也繼續(xù)上行,歷史紀(jì)錄同樣被刷新,強(qiáng)勁勢頭不言而喻;LME錫則繼續(xù)高位振蕩,市場在對前期上漲消化之后,將繼續(xù)上行;而在上周最令人意外和眼前一亮的品種莫過于鋅了,讓人強(qiáng)烈地感到“鋅”光燦爛。在上周不但一舉脫離了區(qū)間低位運(yùn)行的狀態(tài),并且大舉上行,上升勢頭猛烈,而上海的鋅期貨市場更是連續(xù)上漲,并創(chuàng)下上市以來的高位,令業(yè)界為之矚目;上海銅價(jià)在上周同樣加速上行,補(bǔ)漲行情明顯;相對而言,鋁市場上周的表現(xiàn)的確有點(diǎn)相形見絀,LME鋁只在金屬的整體的上升中被動(dòng)上行,其間一度測試區(qū)間上軌的位置,但并沒有形成突破,期待市場的進(jìn)一步確認(rèn),而國內(nèi)市場上周繼續(xù)區(qū)間運(yùn)行,雖然出現(xiàn)一定的上漲幅度,仍然將其歸結(jié)為區(qū)間運(yùn)行,趨勢行情沒有出現(xiàn)。
消費(fèi)旺季的到來推高有色金屬價(jià)格
隨著二季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來,“中國因素”再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),“中國因素”將繼續(xù)支持主要有色金屬如銅、鋅、鋁等金屬產(chǎn)品價(jià)格,即使產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落,幅度也不會(huì)太深。整體上錫、鉛、鎳、黃金等將繼續(xù)保持強(qiáng)勢。所以金屬市場的上行趨勢仍然在持續(xù)當(dāng)中,而市場的上升節(jié)奏也將出現(xiàn)新的變化。進(jìn)入4月份以來,我們明顯感覺到以銅為首有色金屬的上漲步伐明顯加快。而其中鋁價(jià)亦在這一波的集體上揚(yáng)中獲得收益,供需的平衡令鋁價(jià)長時(shí)間限于區(qū)間當(dāng)中運(yùn)行,在連續(xù)出現(xiàn)逼倉行情后,市場運(yùn)行顯得毫無章法,交投淡靜。鋅市場經(jīng)過了長時(shí)間的下跌,其運(yùn)行在今年已經(jīng)成為金屬中最弱的,而在近期市場的整體回升中,鋅的能量也得到了充分的釋放,上周鋅價(jià)脫離了低位區(qū)間,形成了向上的突破行情,短期的反彈勢頭基本確立,但中期趨勢目前并沒形成。
良好的需求為有色金屬的上行提供動(dòng)力
整體而言,我們可以看到有色金屬的走強(qiáng)主要得益于中國對于工業(yè)品、尤其是基本金屬的良好需求預(yù)期。特別是銅,在內(nèi)外盤比價(jià)失衡的背景下,國內(nèi)銅價(jià)在上周出現(xiàn)了后半周的強(qiáng)勁補(bǔ)漲走勢。我們從CRB指數(shù)的運(yùn)行情況也不難看到,其運(yùn)行仍然十分強(qiáng)勁,上升通道仍然保持完好。在上周英國軍人事件得到解決之后,地緣政治危機(jī)得到了緩和,NYMEX原油出現(xiàn)了小幅回落,但其頭肩底形態(tài)仍然十分明顯,短期的回落仍然可以看成對均線突破后的回抽,整體的上升沒有破壞。貴金屬中的黃金白銀仍然運(yùn)行在近期的上升通道中,由于通道緩慢,因此其上升幅度較小,但上升態(tài)勢仍較為明顯。
另一個(gè)可以佐證需求良好的就是庫存,LME的庫存總體在下降當(dāng)中,截止周末銅庫存為178975噸,鋁庫存為809500噸,鋅庫存為108550噸。同時(shí),市場的持倉仍然在緩慢回升中,銅持倉為240354手,為庫存的34倍,鋁持倉531924手,為庫存的16倍。倫敦銅庫存已從較高點(diǎn)21萬噸下降3萬多噸至18萬噸左右,注銷倉單穩(wěn)在1萬噸以上,多頭交割出庫意向仍然強(qiáng)烈。
而在資本市場上,我們更愿意看到相關(guān)有色金屬股的良好表現(xiàn)。在國際有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行,持續(xù)上揚(yáng)預(yù)期的作用下,有色金屬的業(yè)績將面臨再度增長的良好預(yù)期。
國內(nèi)的政策性因素短期內(nèi)對金屬市場影響不大
中國工業(yè)在前兩個(gè)月增加值大幅增加之后,中國政府的宏觀調(diào)控的力度明顯加強(qiáng),剛剛宣布提高利率不久,存款準(zhǔn)備金率又一次被提高。中國人民銀行在上周四決定,將再次小幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從4月16日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%,央行并表示,將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策,綜合運(yùn)用多種工具加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理,保持流動(dòng)性水平基本適度,防止貨幣信貸過快增長,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。很顯然,在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時(shí),中國政府的相應(yīng)宏觀調(diào)控也開始加快,這也充分體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展將得到持續(xù)的基礎(chǔ),以宏觀調(diào)控來判斷經(jīng)濟(jì)將走弱顯然是有些主觀,而把它作為判斷商品牛市的夭折更有點(diǎn)過于武斷。
同時(shí),上周另一個(gè)傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的政策性因素就是對于鋅等金屬的出口退稅可能取消。傳言中國0#鋅出口退稅可能取消,將限制中國精煉鋅出口。這看似利空的消息,造成了上周的“鋅”光燦爛。國內(nèi)鋅期貨3月份上市,于上周四出現(xiàn)了第一漲停板走勢,在市場買盤的積極推動(dòng)下,滬鋅期貨凌厲上攻,周五再度大漲1000點(diǎn)以上,截至收盤滬鋅7月合約收報(bào)于31385元/噸,而LME三月綜合鋅則收報(bào)于3440美元/噸。目前,LME鋅最新庫存為108550噸。當(dāng)前鋅價(jià)仍有一定的上漲動(dòng)力,主要將受到中國精煉鋅出口和出口預(yù)期減少,以及LME銅、鎳、鉛凌厲漲勢兩大因素的帶動(dòng)而走高。
基本金屬的整體上漲如期而至,中國的強(qiáng)勁需求對金屬市場構(gòu)成強(qiáng)大支持,在良好的預(yù)期下,如無意外,銅將繼續(xù)扮演領(lǐng)頭羊的角色,市場或許有調(diào)整要求,但總體的上行趨勢仍在運(yùn)行當(dāng)中。對于有色金屬后市的展望,我們更多的是樂觀其成。 |
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