市場(chǎng)特點(diǎn)：
2月份商品期貨經(jīng)歷冰火兩重天
中國(guó)股市暴跌波及全球商品市場(chǎng)調(diào)整
中國(guó)市場(chǎng)需求令世界都關(guān)注
庫(kù)存快速回流，市場(chǎng)已經(jīng)受到一定的壓制
到貨量的持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格低迷
鋁制品出口仍在增加，市場(chǎng)目前出口正常
2月份商品期貨經(jīng)歷冰火兩重天
地緣政治升級(jí)推動(dòng)商品期貨價(jià)格上漲，國(guó)際原子能總署（IAEA）宣布，伊朗未能在2月21日的截至日期前終止鈾濃縮活動(dòng)，其將面臨制裁，但是我們看到在IAEA宣布之后，伊朗總統(tǒng)阿瑪?shù)蟽?nèi)賈(Mahmoud Ahmadinejad)卻表示，伊朗將會(huì)勇敢地面對(duì)外界壓力，繼續(xù)推進(jìn)核計(jì)劃，目前的美國(guó)和伊朗局勢(shì)仍然是箭在玄上，同時(shí)我們也看到尼日利亞也正經(jīng)歷動(dòng)蕩局面，市場(chǎng)目前擔(dān)心事況可能繼續(xù)惡化，因此目前我們看到了黃金、白銀和原油的大幅上漲，這也提振了其他商品期貨的上漲。鋁價(jià)受到此影響沖擊至了2900美元之上，但是我們看到隨后由于受到中國(guó)股市影響，市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整。
中國(guó)股市暴跌波及全球商品市場(chǎng)調(diào)整
2007年的2月份的最后幾個(gè)交易日，全球商品市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)突如其來(lái)的變化。2月27日，中國(guó)股市遭遇"黑色星期二"，跌幅將近9％，并且與此同時(shí)全球金融市場(chǎng)引發(fā)共振歐美股市以及亞洲股市的同時(shí)暴跌，全球商品期貨市場(chǎng)也紛紛告挫。覆蓋19種大宗商品的CRB指數(shù)當(dāng)日收?qǐng)?bào)313.26，下跌1.84％。LME金屬市場(chǎng)波動(dòng)較為厲害。LME三月期鋁價(jià)當(dāng)天跌破2850美元，并且受此影響，市場(chǎng)連續(xù)數(shù)日繼續(xù)下跌。
中國(guó)市場(chǎng)需求令世界都關(guān)注
在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)背景下，中國(guó)需求在全球扮演著越來(lái)越重要的角色。麥格理銀行上周對(duì)1980年以來(lái)中國(guó)金屬需求增長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，1980年、1990年、2000年和2006年四個(gè)時(shí)間點(diǎn)，中國(guó)在鋼鐵、銅、鋁、鋅、鎳五個(gè)品種中，綜合消費(fèi)量占全球比例分別為4.1％，6.4％、12.5％和25.6％，其中2000年后的六年中，中國(guó)金屬需求量占比例增幅翻番，相當(dāng)于過(guò)去十年的增幅。全球金屬消費(fèi)量中，中國(guó)已經(jīng)達(dá)到四分之一的比例，中國(guó)需求的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都將對(duì)全球商品市場(chǎng)產(chǎn)生不小的影響。雖然市場(chǎng)的下跌引發(fā)了世界對(duì)于中國(guó)消費(fèi)減少的預(yù)期，但是我們認(rèn)為目前的股市的暴跌是一種短暫的行為，尤其是人民幣升值環(huán)境以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定的情況下，商品的價(jià)格長(zhǎng)期還是以其供求為主要方向。
庫(kù)存快速回流，市場(chǎng)已經(jīng)受到一定的壓制
如果我們說(shuō)目前全球金融市場(chǎng)的調(diào)整是影響鋁價(jià)的外部因素，那么影響鋁價(jià)的內(nèi)部因素是什么呢？前期鋁市面臨逼倉(cāng)，市場(chǎng)的升水不斷的擴(kuò)大，但是近期由于近期庫(kù)存的不斷增加，逼倉(cāng)行情得到了一定的緩解，我們看到目前鋁日庫(kù)存這一個(gè)月不斷的增加，市場(chǎng)的庫(kù)存總量達(dá)到了80萬(wàn)噸以上，增速非常的快，這也令三月逆差價(jià)從最高的120美元，下降至了目前的30美元附近。鋁的供應(yīng)一直都是較其他金屬都是較為寬裕的，由于價(jià)格的上漲引發(fā)庫(kù)存的回落，也是大家能預(yù)見(jiàn)，但是如果庫(kù)存在能如此速度回流，對(duì)于近期鋁價(jià)已經(jīng)是壓制作用，這也令鋁價(jià)在短期內(nèi)會(huì)有一定的調(diào)整。
到貨量的持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格低迷
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于處于農(nóng)歷春節(jié)，市場(chǎng)的開(kāi)工率較低，尤其是下游加工企業(yè)的休息，但是由于鋁廠的生產(chǎn)仍在繼續(xù)，市場(chǎng)的春節(jié)期間的到貨量出現(xiàn)了較大的增加，下游企業(yè)在農(nóng)歷十五之前的開(kāi)工率并不高，引發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格一路走低，并且出現(xiàn)了貼水的現(xiàn)象，現(xiàn)貨價(jià)格也降至了19500元/噸，市場(chǎng)的現(xiàn)貨供應(yīng)寬裕，給市場(chǎng)價(jià)格增加較大的壓力，這也就是雖然倫敦鋁價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)價(jià)格卻表現(xiàn)滯漲的原因，但是我們認(rèn)為隨著下游企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)的消費(fèi)仍將會(huì)重新啟動(dòng)，目前的價(jià)格低迷是短期行為。
鋁制品出口仍在增加，市場(chǎng)目前出口正常
為限制高耗能的鋁產(chǎn)品出口，我國(guó)于２００６年９月１５日公布了新的出口退稅政策，其中取消或下調(diào)了部分鋁制品的出口退稅率，并于２００６年１２月１５日以后，對(duì)所有的出口鋁材采取新的退稅政策。但海關(guān)發(fā)現(xiàn)，2007年１月份原鋁凈出口只有1.2萬(wàn)噸，但是鋁及鋁材一般貿(mào)易出口仍在12萬(wàn)噸，這主要是隨著國(guó)際和國(guó)內(nèi)新增氧化鋁產(chǎn)能的釋放，氧化鋁價(jià)格處于下跌態(tài)勢(shì)，鋁及鋁材生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步增加，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)越發(fā)明顯，使鋁及鋁材生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)大的利潤(rùn)足可以彌補(bǔ)其出口被征關(guān)稅帶來(lái)的損失，從而帶動(dòng)鋁及鋁材出口回升。這對(duì)于鋁價(jià)是重要支持因素。
后勢(shì)預(yù)測(cè)
國(guó)內(nèi)方面，目前3月份是鋁行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季的開(kāi)始，雖然由于2月份下游消費(fèi)商開(kāi)工率不足，致使上海和廣東等主要消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存增加，上交所庫(kù)存本周增加了5萬(wàn)多噸，但是隨著消費(fèi)的重起鋁價(jià)將會(huì)走出這種低迷。
國(guó)際市場(chǎng)商品期貨經(jīng)歷了冰火兩重天，國(guó)際鋁價(jià)近期可能會(huì)有一定的整固期，但是市場(chǎng)的最終決定還是商品本身的供求因素，市場(chǎng)對(duì)于外部環(huán)境還是一種短期的行為。
|
