|
|
|
|
 首頁>> 市場行情>> 國內(nèi)行情>> 正文 |
| 滬鋁在矛盾深化中尋找方向 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-22 14:34:19，閱讀：
|
供需基本面在軟化，但依然強(qiáng)勁。再次評估基本面結(jié)構(gòu)及演變前景，市場的多個層面給出了供需格局結(jié)構(gòu)性矛盾的深化。國家稅收政策調(diào)整所帶來的國內(nèi)供應(yīng)增加的預(yù)期被鋁材出口的強(qiáng)勁所沖銷，SHFE的鋁庫存保持了下滑的態(tài)勢，最新的庫存報(bào)告顯示再次減少493噸，到18333噸�，F(xiàn)貨對期貨的升水則更為直觀地表明供需格局依然是偏好的。然而，升水幅度的降低，現(xiàn)貨的持續(xù)小幅下落也在給出供需格局軟化的訊息。指向較遠(yuǎn)前景的信息也表明了矛盾的深化。12月15日，前期國家對鋁材退稅進(jìn)行調(diào)整的三個月過渡期結(jié)束，鋁材的出口熱情或會有所降溫；另一方面，隨著國內(nèi)上海鋁與倫敦鋁差價(jià)的擴(kuò)大，使得在稅率調(diào)整后出口在價(jià)格上看依然是有利可圖的，但是如果加上出口非關(guān)稅成本的考慮，如果價(jià)差不到一定程度，國內(nèi)生產(chǎn)商也可能選擇在國內(nèi)銷售。再者，鄰近年底和春節(jié)，國內(nèi)的消費(fèi)需求也會在一定的程度上有所降溫。可是，如果明確前期需求的強(qiáng)勁是市場的亮點(diǎn)，那么目前的矛盾至少說明了需求帶給市場的亮點(diǎn)不再那么耀眼奪目—但是它還是明亮的。
國際市場（除中國外）供需格局與國內(nèi)與比較明顯的差異。LME鋁期貨能夠走出近期的這個強(qiáng)勢波段，很大程度上歸因于需求的趨強(qiáng)，供應(yīng)的滯緩，尤其是中國11月1日開始執(zhí)行的退稅調(diào)整，雖在國內(nèi)被沖銷很多，但卻明顯地投射到了倫敦金屬交易所的走勢上。周二的交易狀況似乎給出了令人冷靜的信號。當(dāng)天的庫存因第三個周三交易日的來臨，大幅度增加了17525噸，但是實(shí)際交割數(shù)量稍小于這個量，并且周三又增加了1600噸，停止了庫存的持續(xù)降低，倫敦3月鋁也在上沖2850后折回。在兩周多的時間里，“擔(dān)憂需求變緩”成為交易商頻繁使用的詞匯，從情報(bào)分析的角度，需求在倫敦市場再次閃亮后有所暗淡。然而，國際鋁業(yè)協(xié)會昨日公布的數(shù)據(jù)依然對市場起到了支撐作用。國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）星期三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球11月份鋁產(chǎn)量達(dá)到197. 9萬噸，比10月份減少了6萬噸。10月份的數(shù)據(jù)為203.9萬噸。可見，與國內(nèi)供需狀況稍有不同的是，國際市場的供需格局剛剛開始變緩。
關(guān)于鋁的補(bǔ)漲預(yù)期。最近一段時間以來，受倫敦鋁再次走強(qiáng)的鼓舞，市場重新憧憬鋁能夠補(bǔ)漲，跟上其它連創(chuàng)新高的基本金屬。但最新發(fā)生的變化，或許會使這一憧憬大打折扣—如果不是落空的話。最主要的是銅在重回7000以下后繼續(xù)以較大的幅度回落，國內(nèi)銅跌幅更大，使得國內(nèi)外市場銅鋁的價(jià)格比都不再讓人覺得那么不合理。其它基金屬也在再次創(chuàng)下新高后明顯地回調(diào)，庫存結(jié)束了持續(xù)的下滑，開始多次的，較為明顯的增加。這些無疑都要使市場的補(bǔ)漲預(yù)期變得不再那么強(qiáng)烈。
國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)前景的評估。雖然，一段時間以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參差不齊，但比較肯定的是美國房產(chǎn)市場正在持續(xù)降溫，美國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩。然而，中國，歐洲，日本，包括印度的經(jīng)濟(jì)增長前景依然是鼓舞人心的。并且，由于高速增長的中國對全球原材料市場的影響日益深遠(yuǎn)，中國需求或許會改變?nèi)蛏唐肥袌鲭m美國經(jīng)濟(jì)可能的衰退而衰退，但是這一判斷無疑充滿很多的不確定性，但是有一點(diǎn)是確定的：中國需求的強(qiáng)勁會降低市場對美國經(jīng)濟(jì)降溫所帶來的對需求放緩的擔(dān)憂。相關(guān)國際資本機(jī)構(gòu)在對2007年進(jìn)本金屬走勢預(yù)估上的不同，較好地反映了這一狀況。穆迪公司的報(bào)告認(rèn)為，全球銅價(jià)在2006年極度震蕩的原因是受到投機(jī)者的影響，而投機(jī)者主要是對銅原料供應(yīng)商潛力、中國銅需求量的不確定性和美元下跌做出的反應(yīng)。穆迪報(bào)告預(yù)計(jì)，銅價(jià)將繼續(xù)震蕩，中國銅進(jìn)口量下降只是時間問題，并與內(nèi)部銅庫存提取有關(guān)，預(yù)期中國銅需求短期內(nèi)不會大幅下降。巴克萊銀行則指出，過去數(shù)月來的精煉銅庫存雖然有所回升，但市場仍舊供不應(yīng)求。因此，一旦中國開始補(bǔ)充庫存，銅價(jià)將會再度飆升。因此，巴克萊估計(jì)2006年第4季的銅均價(jià)將為7230美元，而明年第二季則會躍至8100美元。此前瑞銀集團(tuán)也曾預(yù)估明年銅價(jià)將達(dá)每噸9000美元，但JP摩根、美林證券、麥格理銀行則不約而同，一致看空明年銅價(jià)。
技術(shù)面的分析。AL0702在本月中旬突破與之最近的11月上旬所走出的高點(diǎn)20420后基本上穩(wěn)定了下來，目前的壓力線轉(zhuǎn)為21000一線。在上周的走勢中，凸現(xiàn)了在穿過20420后走強(qiáng)的跡象。目前雖又開始窄幅波動，但還在20420以上。
結(jié)論。以上的分析雖然顯示了市場矛盾的深化，但也比較清晰地表明了推動價(jià)格上漲的因素還在，同時，市場格局也發(fā)生了較為明顯的弱化。這些指出了滬鋁的下一步走勢的大致前景：還會繼續(xù)在整理中緩慢上升一段時間，等到市場弱化明顯時開始一個下行的階段。當(dāng)然，如果出現(xiàn)了新的因素，這一過程或會加快，也或許會延長。
|
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號：大 中 小〗〖關(guān)閉〗 |
|
