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| 長(zhǎng)江期貨工業(yè)品周報(bào) |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-12-11 14:54:21，閱讀：
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銅價(jià)：沖高回落；鋁價(jià)：高位震蕩
銅價(jià)本周和上周走勢(shì)有點(diǎn)類似，都是沖高不果，隨后回落。庫(kù)存再度增加，且市場(chǎng)認(rèn)為明
年供應(yīng)過剩的可能性上升，這給銅價(jià)帶來壓力，其實(shí)庫(kù)存近來一直是市場(chǎng)關(guān)注對(duì)象，而且
今后仍會(huì)是影響銅價(jià)的一個(gè)重要因素。供應(yīng)方面，智利國(guó)營(yíng)銅公司Codelco旗下的Norte銅
礦的合約談判仍為市場(chǎng)所關(guān)注。此外，智利年產(chǎn)425,000噸銅的Collahuasi銅礦可能將從
2007年1月起維修其三所SAG礦場(chǎng)中的一所，此次維修將進(jìn)行70天，從而將令該礦銅精礦產(chǎn)
量減少最高達(dá)100,000噸，或者減少30,000噸精銅。Xtrata旗下的智利Altonorte銅冶煉廠
可能發(fā)生罷工，也支撐銅價(jià)。宏觀經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。持倉(cāng)方面，LME的持倉(cāng)
有所減少，看來大家對(duì)后市仍有猶豫，美國(guó)CFTC交易商COMEX銅期貨持倉(cāng)報(bào)告顯示，基金
多頭仍處于劣勢(shì)。滬銅總體下跌，此前給銅價(jià)帶來較大支持的庫(kù)存本周有所增加，給市場(chǎng)
帶來了一絲憂慮，銅價(jià)承壓，倫銅的走勢(shì)有影響，上海庫(kù)存的增加也是一個(gè)因素。有傳言
稱，目前很多貿(mào)易商不肯出售現(xiàn)貨，使得上�，F(xiàn)貨銅價(jià)格一直維持在500元至1000元的升
水水平。近期金屬分歧較大，基本面較為緊張的鎳鋅表現(xiàn)強(qiáng)勁，供應(yīng)偏寬松的銅市壓力較
大，估計(jì)短期內(nèi)這種局面仍會(huì)再現(xiàn)。本周LME鋁價(jià)維持高位震蕩，大有將破位上行的可能
性。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨堅(jiān)挺是價(jià)格難以下跌的主要原因。雖然11月鋁的出口關(guān)稅上調(diào)
使部分企業(yè)取消出口合同，但轉(zhuǎn)為內(nèi)銷的鋁仍容易出手，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺盛仍給鋁價(jià)以支持。
短線銅價(jià)偏空，但下跌空間有限，可能維持震蕩格局。鋁價(jià)高位震蕩，隨時(shí)可能破位上漲
。
l 天然膠：展開上漲行情
本周滬膠市場(chǎng)反彈，主力RU0703大漲1165點(diǎn)，報(bào)收大陽(yáng)線。東京膠本周同樣大漲，期價(jià)報(bào)
收于214.9。上海期貨交易所天膠庫(kù)存連續(xù)第十一周增加，本周再多1380噸，總量達(dá)到64
625噸，除海南外其余各地庫(kù)存均有所增加。 在現(xiàn)貨市場(chǎng)本周也略有回升，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)成交
有所放大。海南中橡市場(chǎng)周五競(jìng)拍成交均價(jià)16555元/噸，成交1072噸。全球膠市關(guān)心的國(guó)
際橡膠聯(lián)盟召開會(huì)議討論關(guān)于保護(hù)天然橡膠價(jià)格的問題，市場(chǎng)未給出任何實(shí)質(zhì)性的結(jié)論。
但印尼在日前決定將2007年橡膠出口量削減10%，以限制橡膠價(jià)格跌勢(shì)。目前價(jià)格遠(yuǎn)低于
去年每公斤1.8美元的平均價(jià)格，印尼一行業(yè)團(tuán)體官員稱需要立即采取措施阻止價(jià)格進(jìn)一
步下跌，將明年出口量減少10%。今年1-10月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量同比增長(zhǎng)18.4%至130萬
噸，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)天然橡膠產(chǎn)品需求強(qiáng)勁。而1-10月合成橡膠進(jìn)口量同比增長(zhǎng)23%
至110萬噸，天然橡膠的進(jìn)口關(guān)稅為20%，而乳膠和合成橡膠關(guān)稅較低。一中國(guó)主要進(jìn)口商
官員表示，工業(yè)集團(tuán)正在要求國(guó)家政策制定者下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，進(jìn)口關(guān)稅可能會(huì)下調(diào)，但是
通常需要很長(zhǎng)時(shí)間來進(jìn)行爭(zhēng)論。我們認(rèn)為：目前現(xiàn)貨開始企穩(wěn)，但跟漲則比較慢，國(guó)內(nèi)消
費(fèi)商買入還不積極，中間貿(mào)易商有比較大的庫(kù)存，需要時(shí)間的來消耗。滬膠有可能繼續(xù)展
開上漲行情，但在現(xiàn)貨跟漲前難以站上20000的關(guān)口，短線應(yīng)是振蕩上揚(yáng)。
l 滬燃料油：繼續(xù),跟隨原油反彈
本周滬油延續(xù)上周反彈勢(shì)頭，繼續(xù)逐日小幅揚(yáng)升。周末主力合約703收于3012，首次站上
了3000的整數(shù)關(guān)。NYMEX原油期貨本周上漲趨緩，步入振蕩態(tài)勢(shì)。稍早時(shí)候原油期價(jià)增連
續(xù)6個(gè)交易日上漲，漲幅近4美元/桶，但在接近64美元時(shí)遭遇獲利了結(jié)。天氣和庫(kù)存左右
本周期價(jià)。周三公布的美原油庫(kù)存下降110萬桶，餾分油庫(kù)存下降40萬桶。OPEC陷入再度
減產(chǎn)的爭(zhēng)論之中；可見短期基本面缺乏刺激市場(chǎng)的有效題材。國(guó)內(nèi)燃油基本面仍然偏弱。
目前需求總體仍較低迷。雖然近期油價(jià)的下跌刺激了一部分需求，但目前電廠的負(fù)載運(yùn)行
已有降低，而隨著天氣轉(zhuǎn)涼，短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。另外，煉廠亦面臨同樣的困難。使得近期
上海燃料油期價(jià)走勢(shì)較國(guó)際原油走勢(shì)表現(xiàn)出滯漲的特性，我們認(rèn)為：短期看，由于美國(guó)冬
季取暖需求的攀升，會(huì)帶動(dòng)原油的進(jìn)一步反彈。而國(guó)內(nèi)燃油需求沒有有效改觀前，滬油后
市反彈難以持續(xù)，在3000一線回調(diào)整理可能性較大。
焦點(diǎn)行業(yè)信息
l 中國(guó)鋁業(yè)公司有意并購(gòu)柳州華錫集團(tuán)和銅冶煉廠
中國(guó)鋁業(yè)公司副總裁敖宏周二稱,公司有意并購(gòu)中國(guó)第二大錫礦商--柳州華錫集團(tuán).
中鋁還考慮在國(guó)內(nèi)購(gòu)買銅冶煉廠.中國(guó)鋁業(yè)公司是中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司的母公司.中鋁股
份掌控母公司大多數(shù)氧化鋁和原鋁資產(chǎn). 敖宏表示,數(shù)家中國(guó)公司在與廣西自治區(qū)政府就
華錫集團(tuán)并購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行談判,中鋁是其中之一. 另外有意并購(gòu)華錫集團(tuán)的包括中國(guó)五礦集
團(tuán)和湖南有色金屬。
l 中國(guó)明年不會(huì)出口氧化鋁,因仍處于短缺--發(fā)改委官員
中國(guó)國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局冶金處處長(zhǎng)李云卿周二稱,明年中國(guó)將不會(huì)出口氧化鋁,因中國(guó)
氧化鋁仍非常短缺. 他在南寧的行業(yè)會(huì)議上稱,"目前來看(出口氧化鋁)不太現(xiàn)實(shí)." 中國(guó)
是全球最大的氧化鋁進(jìn)口國(guó),但今年進(jìn)口下降. 分析師此前曾表示,因產(chǎn)量激增,中國(guó)可能
開始出口氧化鋁. 今年頭10個(gè)月,中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量激升54%,至1,070萬噸.同期中國(guó)消耗的
氧化鋁則為1,500萬噸. 中國(guó)政府正通過減少鋁出口為該行業(yè)降溫.中國(guó)降低明年鋁產(chǎn)品出
口退稅,并對(duì)鋁錠等鋁產(chǎn)品征稅.
l CRU：中國(guó)粗鋼產(chǎn)量2010年將占到全球總產(chǎn)量的42%
金屬行業(yè)顧問公司CRU日前預(yù)測(cè)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量2010年將占到全球總產(chǎn)量的42%，而2005年
底這一比例為31%。
在北京舉行的鋼鐵行業(yè)會(huì)議上，CRU首席執(zhí)政官M(fèi)ike Barden表示，2010年全球粗鋼的產(chǎn)量
將從06年的11.3億噸上升到15.5億噸。 Mike Barden指出，中國(guó)在粗鋼，焦炭以及煤方面
已經(jīng)能夠完全自給，但60%的鐵礦石仍需要進(jìn)口，以滿足國(guó)內(nèi)煉鋼企業(yè)的需求。 2000年，
中國(guó)只有34%的鐵礦石需要進(jìn)口。
l 五礦：2006年電解銅進(jìn)口將回升至100萬噸
中國(guó)五礦有色股份公司銅業(yè)務(wù)部總經(jīng)理焦健預(yù)計(jì)，在目前生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存降低和儲(chǔ)備不再繼
續(xù)減少的情況下，2007年的電解銅進(jìn)口將回升，并達(dá)到100萬噸左右。由于比價(jià)關(guān)系在短
時(shí)間內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，一般貿(mào)易進(jìn)口很難恢復(fù)到原來的高比例。即便如此，加工貿(mào)易仍將繼續(xù)
主導(dǎo)進(jìn)口。
今年以來，國(guó)內(nèi)電解銅和粗銅進(jìn)口呈下降趨勢(shì)。1－9月份，電解銅進(jìn)口量接近60萬噸，同
比下降41.7％。對(duì)此，焦健表示，這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)外價(jià)差大限制一般貿(mào)易進(jìn)口，國(guó)內(nèi)銅
產(chǎn)量的增加替代了部分進(jìn)口，同時(shí)，信貸偏緊、控制房地產(chǎn)炒作、減少出口退稅、擬取消
加工貿(mào)易等國(guó)家宏觀調(diào)控政策也對(duì)進(jìn)口影響較大。另外，儲(chǔ)備輪庫(kù)也部分補(bǔ)足了進(jìn)口下降
。
"貿(mào)易企業(yè)的進(jìn)口呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，反映出市場(chǎng)的變化和政府宏觀調(diào)控力度在加強(qiáng)。"焦健說
。目前，我國(guó)加工企業(yè)的進(jìn)口量已占進(jìn)口總量的50%以上。但稅收政策的不明朗又給上升
的加工進(jìn)口帶來很大的不確定性。為此，加工貿(mào)易政策進(jìn)展值得重點(diǎn)關(guān)注。
他指出，由于上海銅價(jià)長(zhǎng)期低于國(guó)際銅價(jià)，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口處于虧損狀態(tài)。預(yù)計(jì)明年，目前
這種內(nèi)外比價(jià)關(guān)系短期內(nèi)還會(huì)存在，但將逐漸趨于合理，進(jìn)口虧損仍將持續(xù)。
他提醒，明年市場(chǎng)的幾個(gè)變化需要注意，一是高銅價(jià)仍將持續(xù)，這會(huì)在一定程度上限制投
資者的追高意愿；二是人民幣繼續(xù)緩慢升值；三是由于成本因素和政府調(diào)控制約，企業(yè)貿(mào)
易融資會(huì)受到很大限制；四是國(guó)家儲(chǔ)備局的市場(chǎng)調(diào)劑可能會(huì)暫緩或停止；五是廢雜銅價(jià)格
的競(jìng)爭(zhēng)性制約著電銅價(jià)格。
l 美國(guó)能源政策和石油需求強(qiáng)勁令油價(jià)保持高位
德勤美國(guó)公司5日公布的調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)對(duì)能源生產(chǎn)限制的政策以及市場(chǎng)對(duì)石油產(chǎn)品
的需求增長(zhǎng)將令油價(jià)保持高位，且至少將推動(dòng)油價(jià)2007年持續(xù)上揚(yáng)。 綜合外電12月5日?qǐng)?bào)
道，根據(jù)對(duì)能源行業(yè)行政主管所作的調(diào)查，美國(guó)對(duì)能源生產(chǎn)限制的政策以及市場(chǎng)對(duì)石油產(chǎn)
品的需求增長(zhǎng)至少將推動(dòng)油價(jià)2007年持續(xù)上揚(yáng)。11月所作的此份調(diào)查中有五分之四的行政
主管都表示，美國(guó)的能源政策方向錯(cuò)誤。此份報(bào)告由德勤美國(guó)公司（Deloitte & Touche
USA LLP）以電子郵件的方式對(duì)100名能源行業(yè)專業(yè)人士進(jìn)行調(diào)查后得出的，并于5日在該
公司石油和天然氣年度會(huì)議上公布。三分之二的受訪者稱，環(huán)境保護(hù)等阻礙新能源開采的
政策是美國(guó)目前面臨的最大能源問題。德勤咨詢公司（Deloitte Consulting LLP.）石油
和天然氣策略部主管Richard Woodward指出，無法開采能源以及全球石油需求增長(zhǎng)最終導(dǎo)
致高油價(jià)，并推動(dòng)油價(jià)上漲。雷曼兄弟(Lehman Brothers)常務(wù)董事和首席能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家
Edward L. Morse在該會(huì)議上發(fā)言稱，預(yù)計(jì)石油需求強(qiáng)勁至少還將持續(xù)十年，原因是中國(guó)
和其他發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)工業(yè)化進(jìn)程及其城市發(fā)展。
l IEA:12月會(huì)議OPEC不應(yīng)減產(chǎn) 應(yīng)等冬季需求數(shù)據(jù)公布
休斯頓12月5日消息：國(guó)際能源署(IEA)執(zhí)行干事芒迪周二稱,石油輸出國(guó)組織(OPEC)在12
月14日會(huì)議上不應(yīng)減產(chǎn),而應(yīng)等到1月底獲得冬季需求數(shù)據(jù)后再作決定.他稱:"我認(rèn)為當(dāng)前
不是恰當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)時(shí)機(jī).但到1月底時(shí)我就不會(huì)這么說了,因?yàn)榈綍r(shí)候就可以更好地了解冬季
需求狀況了."
l 歐佩克主席道克拉：原油市場(chǎng)供應(yīng)仍過剩
倫敦12月4日消息：石油輸出國(guó)組織(Organization of Petroleum Exporting Countries
, 簡(jiǎn)稱：歐佩克)輪值主席道克拉（Edmund Daukoru）4日表示，盡管歐佩克已削減產(chǎn)出，
但原油供應(yīng)超過需求的局面仍將持續(xù)，其講話再次肯定了歐佩克其他成員國(guó)石油部長(zhǎng)近期
的言論，即歐佩克在本月晚些時(shí)候召開的會(huì)議上可能會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)。 道克拉透露，他認(rèn)
為目前仍存在大量過剩的原油供應(yīng)。當(dāng)被問及市場(chǎng)上閑置產(chǎn)能究竟有多少時(shí)，他回答道，
由于歐佩克已要求成員國(guó)減產(chǎn)，目前的閑置產(chǎn)能，即歐佩克成員國(guó)的緩沖產(chǎn)能約在每日2
00萬桶左右。 道克拉表示，目前歐洲市場(chǎng)的原油過剩供應(yīng)大約比季節(jié)正常水平高出3%。
道克拉同時(shí)還指出，油價(jià)近期走高，但美元異常疲軟在一定程度將使油價(jià)仍有上漲空間。
近日原油價(jià)格已超過每桶63美元。
l 沙特稱今年第四季和明年第一季原油需求狀況良好
倫敦12月1日消息：沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米1日指出，第四季度和07年初的原油需求情
況良好。納伊米在被問到原油消費(fèi)前景問題時(shí)向記者指出，06年第四季度和07年第一季度
原油需求狀況良好，沒有什么問題。 他是在抵達(dá)埃及首都開羅，出席將于2日召開的歐佩
克會(huì)議前說這番話的。 第四季度和07年第一季度是石油需求強(qiáng)勁的時(shí)期，因煉廠提高取
暖油生產(chǎn)，供消費(fèi)者過冬。不過，來自歐佩克國(guó)家的部長(zhǎng)們已經(jīng)表達(dá)了對(duì)全球原油庫(kù)存不
斷增長(zhǎng)可能導(dǎo)致需求疲軟，及油價(jià)低于正常水平的擔(dān)憂。有一些部長(zhǎng)們則表示，這可能意
味著，將于12月在尼日利亞召開的下一次會(huì)議上，歐佩克將不得不再次削減原油生產(chǎn)。
l 日本10月制造輪胎所用的橡膠數(shù)量較上年同期增加
日本汽車輪胎制造商協(xié)會(huì)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月制造輪胎所用的橡膠數(shù)量較上
年同期增加0.9%，至121,570噸。當(dāng)月國(guó)內(nèi)發(fā)貨的輪胎所用的橡膠量較上年同期增長(zhǎng)4.3%
，至64,989噸。用于出口輪胎所使用的橡膠數(shù)量為56,603噸，與上年同期基本持平。 庫(kù)
存總量為53,737噸，較去年同期增加10.3%。
l 臺(tái)風(fēng)"榴蓮"在泰國(guó)南部登陸令原料供應(yīng)緊張
據(jù)新加坡12月6日消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周三上漲，受供應(yīng)憂慮推動(dòng)，臺(tái)風(fēng)"榴蓮"在泰
國(guó)南部省份Surat Thani、Nakhon Si Thammarat和Hatyai登陸令原料供應(yīng)緊張，這些省份
生產(chǎn)該國(guó)大約90%的橡膠。 馬來西亞交易商稱，馬來西亞的季節(jié)性多雨天氣亦令割膠中斷
，限制了交貨。 一新加坡交易商稱，市場(chǎng)交易清淡，因TOCOM橡膠期貨震蕩不定令現(xiàn)貨交
易商困惑，大多交易商選擇離場(chǎng)，等待清晰方向 |
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