“信息靈通 賺錢輕松”鋁市報(bào)價(jià)專家—填寫如下表單，免費(fèi)試用行情短信！也可直接撥打電話：0714-8769239申請(qǐng)?jiān)囉�，詳情�?qǐng)點(diǎn)擊： 近期國內(nèi)外鋁市場呈現(xiàn)兩種截然不同的表現(xiàn)。倫鋁前期成功探底2400美元一線，隨后構(gòu)筑了一個(gè)較為完美的雙底形態(tài)，伴隨成交量和持倉量的增加期價(jià)明顯開始走強(qiáng)，資金逢低吸納跡象明顯。不過海外市場鋁價(jià)走強(qiáng)并未帶動(dòng)國內(nèi)鋁價(jià)，國內(nèi)鋁市場近期走出了與外盤相背離的持續(xù)回落走勢。
首先是現(xiàn)貨鋁價(jià)率先開始大幅度走低，自國慶假期前19370元跌至最新18300元，下跌1000元。據(jù)悉長假期間國內(nèi)鋁消費(fèi)地區(qū)到貨過多是一個(gè)重要原因，雖然四季度是傳統(tǒng)的鋁消費(fèi)旺季，但今年似乎消費(fèi)高峰一直未現(xiàn)，巨大的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力令現(xiàn)貨價(jià)格明顯承壓，近期有部分現(xiàn)貨商和貿(mào)易商開始明顯壓低價(jià)格出售鋁錠。
其次是滬鋁期價(jià)受庫存持續(xù)增加影響也不斷走低。截止上周五交易所鋁庫存增加至9.37萬噸，逼近年內(nèi)的最高水準(zhǔn)9.93萬噸，庫存壓力直接對(duì)滬鋁合約形成壓力，并令持續(xù)多日的現(xiàn)貨升水消失進(jìn)而轉(zhuǎn)為貼水。與此同時(shí)，海關(guān)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)前三季度鋁及鋁合金進(jìn)口量20.33萬噸，較去年同期減少50.8%，而前三季度鋁及鋁合金出口量為41.29萬噸，較去年同期下降57.1%，出口減少幅度更甚于進(jìn)口減少幅度，加劇了年末國內(nèi)市場的供過于求。
筆者認(rèn)為國內(nèi)外市場不同的表現(xiàn)與國內(nèi)外鋁現(xiàn)貨供需狀況密切相關(guān)。據(jù)中國鋁業(yè)數(shù)據(jù)，中國鋁產(chǎn)量2007年增長了30%達(dá)到1200-1250萬噸，消費(fèi)量估計(jì)為1150–1200萬噸，過剩量接近50萬噸。而從國際市場情況來看，全球金屬統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—8個(gè)月，全球鋁市過剩36.8萬噸。其中8月原鋁產(chǎn)量為325.76萬噸，消費(fèi)量為302萬噸。1-8月，原鋁需求為2450萬噸，較去年同期增加近20萬噸。同時(shí)期原鋁產(chǎn)量增加25.8萬噸至2484萬噸。1—8月全球鋁產(chǎn)量同比增長11.6％，中國產(chǎn)量增加215.3萬噸，占全球產(chǎn)量的32％，中國成為全球原鋁過剩的根源，如果剔除中國產(chǎn)量的增長，國際市場鋁基本保持平衡甚至有少量缺口存在。
對(duì)于鋁價(jià)中期走勢而言，不論是國內(nèi)市場還是國外市都將受到以下多個(gè)方面利多因素的支撐：
一是全球鋁庫存水平仍然很低。截至8月末全球可報(bào)告庫存總計(jì)為286萬噸，僅相當(dāng)于全球一個(gè)月的需求量。過剩量十分有限，這將抑制鋁價(jià)進(jìn)一步下跌空間。LME金屬年會(huì)期間海外投行普遍對(duì)于2008年鋁價(jià)前景持樂觀態(tài)度，看多人氣占據(jù)主導(dǎo)。
二是鋁的生產(chǎn)成本不斷提高。近日原油價(jià)格已經(jīng)漲至80美元上方，相應(yīng)帶動(dòng)了天然氣、汽油、柴油、燃料油以及電力成本的提升。行業(yè)機(jī)構(gòu)CRU預(yù)計(jì)中國鋁冶煉商支付的電力成本約在0.18元/kWh至0.60元/kWh之間，平均為0.35元/kWh，以此推算電力成本每噸鋁達(dá)1200美元/噸。而據(jù)中鋁公司披露其全年電力成本今年將上升約10%達(dá)到0.362元/kWh，如果按全球鋁冶煉標(biāo)準(zhǔn)來衡量，中國鋁業(yè)對(duì)于鋁的生產(chǎn)成本是絕對(duì)具有競爭力的，歐美地區(qū)的鋁生產(chǎn)成本更高于中鋁的生產(chǎn)成本。
三是全球流動(dòng)性過剩局面沒有得到根本性扭轉(zhuǎn)。三季度全球金融市場受美國次級(jí)債風(fēng)波影響一度出現(xiàn)流動(dòng)性緊缺局面，但在各國央行積極的政策干預(yù)下，全球金融市場和商品市場流動(dòng)性得到恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)降低貼現(xiàn)率以及下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)極大地刺激了投資者信心，以道指為首的全球各大股指基本收復(fù)了前期失地，投入金融市場和商品市場的資金依然源源不斷。金屬市場也是各類資金最為看好的領(lǐng)域之一，特別是在市場容量較大的鋁品種上，可以明顯地看到遠(yuǎn)期資金在不斷增倉做多。
最后，中國鋁階段性供大于求的局面也將不斷得到改善。今年1-8月，中國鋁半成品產(chǎn)量增長20％，遠(yuǎn)低于中國原鋁需求上升45％的增速。近日國家發(fā)改革有關(guān)取消對(duì)高耗能企業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)政策，特別對(duì)于電解鋁行業(yè)的用電價(jià)格，原則上應(yīng)在2007年內(nèi)予以取消優(yōu)惠，也是國家對(duì)于鋁行業(yè)的又一次宏觀調(diào)控措施，以遏制中國鋁行業(yè)盲目投資，在政策的疊加效應(yīng)下，國內(nèi)電解鋁在經(jīng)歷了2006-2007年產(chǎn)能釋放高峰之后，2008年鋁產(chǎn)能增長勢頭有望得到大大緩解。
綜上所述，鋁市場基本面仍然強(qiáng)勁。對(duì)于近期國內(nèi)市場的下跌，筆者認(rèn)為將不可持續(xù)，短期內(nèi)滬鋁價(jià)格慣性下跌空間有限，預(yù)計(jì)在18000元附近能夠止跌。中線而言繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)看好，2008年鋁價(jià)有望止跌回升展開一輪補(bǔ)漲行情。 |
