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　　【盤面回顧】周三滬鋁主力收于18795，跌幅1.23%；夜盤高開高走，收于19150，漲幅1.89%。夜盤強(qiáng)勢(shì)主因倫鋁盤后強(qiáng)勢(shì)拉漲帶動(dòng)。

　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)鋼聯(lián)了解，臨近月底，華南、華東、中原市場(chǎng)持貨商積極出貨，接貨方壓價(jià)逢低接貨，成交偏弱。

　　【核心邏輯】滬鋁基本面整體維持供需雙弱，近期交易重心或再聚焦宏觀層面因素對(duì)預(yù)期的影響。首先基本面預(yù)計(jì)短期變化緩慢，大概率環(huán)比偏弱，但低庫(kù)存將對(duì)價(jià)格下跌形成較強(qiáng)限制?；久娴男》呷酰环矫嬖谟诠┙o緩慢增加與傳統(tǒng)淡季和疫情影響下的需求回落；另一方面，在于成本端因煤價(jià)下跌而快速回落。但前者變化緩慢，疊加冬季西北（即使不考慮疫情因素）本就會(huì)受到影響的運(yùn)輸情況，庫(kù)存很難出現(xiàn)明顯累庫(kù)，那么當(dāng)前的低庫(kù)存將會(huì)繼續(xù)支撐鋁價(jià)。在基本面預(yù)期變化不大的情況下，宏觀因素影響或?qū)⒎糯?。近期的消息?lái)看，偏利多為主。國(guó)內(nèi)有地產(chǎn)三支箭改善預(yù)期，又有疫情政策調(diào)整提升信心，短期情緒最悲觀的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。海外方面，加息預(yù)期滑坡，周四凌晨鮑威爾講話基本維持加息步伐放緩，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的觀點(diǎn)。建議關(guān)注周五最新非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　【策略觀點(diǎn)】單邊暫時(shí)觀望；跨品種套利，有色內(nèi)部鋁考慮作為多配。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：超預(yù)期減產(chǎn)、政策超預(yù)期利好。